Ob die Rechnung letztlich aufgeht, ist fraglich. Für Verunsicherung bei Anlegern sorgen auch die Unruhen in der arabischen Welt. Denn diese Länder sind in den vergangenen Jahren zu wichtigen Absatzmärkten für die Türkei geworden. Allein in Libyen haben türkische Baufirmen aktuell ein Auftragsvolumen von 15,3 Milliarden Dollar.
Das derzeitige Umfeld sei für die Istanbuler Börse "nicht vielversprechend", meint denn auch Gregor Holek, Fondsmanager für Emerging Markets Equities bei Raiffeisen Capital Management in Wien. "Es fehlt 2011 an Performancetreibern", fürchtet Holek. Überdies seien die gegenwärtigen Bewertungen bereits fair, das Gewinnwachstum werde aber dieses Jahr schwach ausfallen. Potenzial sieht der Raiffeisen-Manager am ehesten in türkischen Automobilpapieren, die von der starken Binnennachfrage profitieren könnten. Banken, die im türkischen Index starkes Gewicht haben, sieht er skeptisch.
Bessere Bonität winkt
Optimistischer ist Baris Büyükdemir, Fondsmanager des Türkei 75 Plus und Geschäftsführer der Istanbuler Investmentbank Pozitif Menkul Degerler. Positive Impulse für die Börse erwartet er von den Ratingagenturen: Sie könnten nach den Parlamentswahlen im Juni die Bonität der Türkei auf "Investment Grade" heraufstufen. Das würde weiteres Kapital ausländischer Finanzanleger anlocken. Auch wenn sich die Unruhen im Nachbarland Syrien beruhigen sollten, könnte der ISE National 100 wieder anziehen.
Ein Investment in Einzeltitel ist für deutsche Anleger schwierig, weil türkische Aktien wegen der komplizierten türkischen Steuerbestimmungen an den deutschen Börsen praktisch nicht gehandelt werden; wenn überhaupt Titel erwerbbar sind, dann nur zu hohen Aufschlägen. Als Ausweg bieten sich Türkei-Aktienfonds als kleine Depot-Beimischung an.
