Über den Kursverlauf sogenannter virtueller Währungen wie Bitcoin wird derzeit vielerorts berichtet. Bitcoin steht als Synonym für eine Vielzahl elektronischer Gelder und Vermögensanlagen. Schätzungen gehen davon aus, dass es mittlerweile über zehntausend dieser virtuellen Geldsorten gibt. Manche eignen sich als Zahlungsmittel, andere zum Spekulieren. Daneben erwachsen neue virtuelle und kryptografische Geldanlagemöglichkeiten in Produkten wie NFTs (non-fungible Tokens) oder DeFi (Decentralized Finance). Fast alle diese Produkte basieren auf der sogenannten Blockchain-Technologie. Im Internet ist der Austausch virtueller Vermögensgegenstände über Ländergrenzen hinweg in Sekundenschnelle möglich.
Sind die virtuellen Produkte anonym?
Die Welt der Kryptowährungen scheint auf den ersten Blick grenzenlos. Geschürft wird das virtuelle Gold etwa auf Servern in Asien, während es dann an virtuellen Börsen auf den karibischen Inseln gehandelt wird. Wenn man den Anhängern der neuen Branche Glauben schenken mag, so wird dies auch in Zukunft anonym ablaufen. Das heißt, anders als beim Bargeld gibt es keine staatliche Überwachung und es bedarf auch keiner Zentralbank.
Von dieser angeblichen Freiheit entfernt sich die Praxis jedoch immer weiter. Denn aus einem Nischenmarkt entwickelt sich ein Marktplatz, auf dem sich zunehmend auch Normalbürger tummeln. Neben der Zahlungsfunktion oder der reinen Spekulation auf exorbitante Kursgewinne nutzen Anleger so genannten Coins oder NFTs auch als langfristige Anlageprodukte. Regulatorische beziehungsweise aufsichtsrechtliche Standards werden dadurch auch hier zu einem Kriterium und gewinnen an Stellenwert.
Wie ausgeprägt ist der Verbraucherschutz bei Kryptoassets?
Aufgrund der unsagbaren Innovationsgeschwindigkeit war der virtuelle Markt im regulatorischen Bereich seiner Zeit bislang meist voraus. Zuständige nationale Behörden und Gesetzgeber folgen mit Regelungen häufig erst mit Verzug. Einige aktuelle Entwicklungen haben jedoch zur Folge, dass Schutzmechanismen und Transparenzkriterien anziehen. So kündigte etwa im April dieses Jahres eine bekannte US-Fondsgesellschaft an, dass Anleger bis zu 20 Prozent ihrer betrieblichen Pensionssparpläne in Bitcoin investieren können. Dies zog Kritik der zuständigen Aufsicht nach sich, die das Produkt und eine solch hohe Quote als Risiko für eine langfristige, werterhaltende Anlage einstuft. Insbesondere vor dem Hintergrund, da die meisten Amerikaner ihre Altersvorsorge aus privaten, kapitalmarktbasierten Pensionssparplänen beziehen. Sorgen bereitet den Behörden unter anderem, dass den rekordverdächtigen Preisen der Kryptos keine wirkliche Nachfrage gegenübersteht.
Krypto-ABC: Die wichtigsten Begriffe verständlich erklärt
Der Fokus am Kryptomarkt liegt klar auf dem Bitcoin. Unter Altcoins versteht man Kryptowährungen, die nach der ältesten Digitalwährung erfunden wurden und eine Alternative zum Bitcoin darstellen. Beispiele dafür sind Ethereum, Cardano oder Solana.
Der Bitcoin ist nicht nur die dem Volumen nach größte, sondern auch die älteste Kryptowährung der Welt. Schon im Oktober 2008 skizzierte Satoshi Nakamoto, das Pseudonym des Bitcoin-Erfinders, in einem Whitepaper mit dem Titel „A Peer-to-Peer Electronic Cash System“, wie so eine virtuelle Währung aussehen könnte. Kurz darauf, im Januar 2009, wurden die ersten Bitcoin geschürft. Weil Nakamoto unter einem Pseudonym agierte, ist bis heute unklar, wer genau den Bitcoin ins Leben gerufen hat.
Transaktionen von Kryptowährungen werden auf der Blockchain dokumentiert. Die Blockchain ist eine öffentliche, dezentrale Datenbank. Die Informationen werden nicht auf einem einzelnen Server, sondern auf vielen tausenden Rechnern gespeichert. „Chain“ kommt aus dem Englischen und bedeutet „Kette“.
Jede Transaktion wird in einem Block gespeichert und an eine Kette der bereits vorhandenen Datensätze angehängt. Deshalb wird die Blockchain auch digitales Kassenbuch genannt. Die gespeicherten Daten können im Nachgang nicht mehr oder nur mit Zustimmung des Netzwerkes geändert werden. So soll ein fälschungssicheres Protokoll entstehen.
Ether ist hinter dem Bitcoin die zweitgrößte Kryptowährung und basiert auf der Ethereum-Blockchain. Im Vergleich zur Bitcoin-Blockchain gilt diese als moderner und leistungsfähiger und soll in Kürze auf das energiesparendere Proof-of-Stake-Verfahren umgestellt werden. Auch Smart Contracts können über Ethereum gehandelt werden. Beliebt ist die Kryptowährung auch, weil NFTs (non fungible Token) oft auf Ethereum basieren und deshalb mit Ether bezahlt werden.
Mining ist das Erzeugen (Schürfen) neuer Coins. Bei diesem Prozess stellen Miner im Fall des Bitcoin die Rechenleistung ihrer Computer zur Verfügung, um komplexe mathematische Aufgaben zu lösen. So werden Transaktionen verifiziert und auf der Blockchain gespeichert. Die Miner werden fürs Bereitstellen der Rechenleistung mit neu generierten Bitcoin belohnt.
Bei einigen anderen Kryptowährungen basiert das Mining dagegen nicht auf Rechenleistung, sondern auf den Anteilen der Netzwerk-Teilnehmer an der jeweiligen Kryptowährung (siehe Proof of Stake). In diesem Fall wird das Mining deshalb auch oft als Staking bezeichnet. Auch dafür bekommen Teilnehmer eine Prämie, also quasi eine Art Verzinsung für ihren Anteil.
Minten bezeichnet das Erstellen eines NFTs (non fungible Token). Mit dem „Prägen“ des Bildes ist in diesem Fall das Hochladen in die Blockchain gemeint.
Die Abkürzung NFT steht für non-fungible Token, also nicht austauschbare Wertmarken. NFTs sind virtuelle Güter, die über die Blockchain gehandelt werden. Oft sind es etwa digitale Bilder oder Sammelkarten. Jeder NFT ist einzigartig. Wer einen kauft, wird in der Blockchain als Eigentümer registriert und kann so beispielsweise ein Echtheitszertifikat für ein virtuelles Bild oder ein digitales Kunstwerk vorweisen.
Mit dem Proof-of-Work-Verfahren werden neue Münzen einiger Kryptowährungen wie dem Bitcoin geschaffen. Dafür stellen die Miner die Rechenleistung des Systems zur Verfügung, um komplexe Aufgaben zu lösen. Wer es zuerst schafft, die Aufgabe zu lösen, darf den Block an die Blockchain anhängen und erhält eine Belohnung in Form digitaler Münzen. Der Proof-of-Work-Ansatz gilt als besonders energieintensiv.
Einige Blockchains basieren auf dem Proof of Stake-Verfahren. Anders als bei Proof of Work werden dabei fürs Mining keine umfangreiche Hardware und große Mengen an Rechenleistung benötigt. Proof of Stake gilt daher als wesentlich energieschonender.
Statt dessen dürfen diejenigen Transaktionen und neue Coins freigeben, die einen besonders hohen Anteil an einer Kryptowährung halten. Sie werden dann Validatoren genannt. Der Prozess beruht auf einem Konsensmechanismus. Je höher der Preis, desto höher die Anzahl der Coins, um am Prozess teilzunehmen.
Smart Contracts sind virtuelle Verträge, die über die Blockchain getauscht werden. Diese treten unter bestimmten zuvor festgelegten Bedingungen selbstständig in Kraft. Insbesondere Banken und andere Finanzinstitute sehen in Smart Contracts einen großen Nutzen. Sie könnten zum Beispiel beim Börsenhandel Intermediäre – also zwischengeschaltete Stellen wie Wertpapierbroker– überflüssig machen.
Die Wallet ist eine Art digitale Geldbörse für Kryptowährungen. Sie ermöglicht es Nutzern, Kryptoguthaben zu kaufen und zu verschicken. Es gibt mehrere Arten von Wallets. Die Hardware-Wallet ist quasi ein USB-Stick, auf dem das Kryptovermögen und die Zugänge eines Nutzers gespeichert sind. Eine Paper-Wallet wird auf Papier ausgedruckt.
Dafür wird ein QR-Code generiert, den man einscannen muss, um Transaktionen zu tätigen. Eine Software-Wallet kommt ohne externe Geräte oder Papierausdrucke aus. Hier werden die Daten in einem Computerprogramm gespeichert. Nutzer dürfen ihre Zugangsdaten nicht vergessen: Sonst bliebe ihnen der Zugriff auf ihr Kryptovermögen verwehrt.
Dieses Krypto-ABC entstammt dem großen Krypto-1x1 der WirtschaftsWoche: Das vollständige Dossier finden Sie hier zum Download
Wenn nicht als Anlage, dann als Zahlungsmittelersatz?
In Europa sehen die zuständigen Aufsichtsbehörden auch dafür die Eigenschaften durch Kryptowährungen nicht erfüllt. EZB-Direktor Fabio Panetta spricht im Frühjahr dieses Jahres vom „Wilden Westen“ und verweist darauf, dass Kryptos zu volatil seien, um die grundlegenden Funktionen von Geld darzustellen. Panetta zieht Parallelen zur Hypothekenkrise in den USA (2008), welche renommierte Banken in die Insolvenz trieb. In der Folge erlitten private Anleger immense Verluste. Ende des ersten Quartals 2022, fast zeitgleich mit den warnenden Worten des EZB-Direktors, erfuhren die virtuellen Anlagen einen Crash und verloren auf Jahressicht mehrere Hundert Milliarden Euro an Wert.
Lesen Sie auch: Warum Bitcoin-Enthusiasten keine Angst vor dem Krypto-Crash haben
Zum Start des zweiten Halbjahres 2022 hat die EU dann einen Rahmen vorgeschlagen, welcher die Kryptowerte erstmals regulieren soll, inklusive Meldepflichten zur Geldwäschebekämpfung. Europa sieht sich in einer Vorreiterrolle.
Ausblick: Kryptos als steuerliche Einnahmequelle für Staaten?
In den USA sehen die öffentlichen Stellen neben den Risiken auch Chancen der virtuellen Währungen als Ertragsquelle, etwa zur Finanzierung von Infrastrukturpaketen. Joe Biden verspricht sich einen Erlös von elf Milliarden US-Dollar Steuereinnahmen aus digitalen Geschäften. Die US-Steuerbehörde erinnert zehntausende Amerikaner an die Steuerpflicht von Erträgen aus virtuellen Geschäften. Auf den aktuellen Versionen des Steuerformulars wird in Nordamerika explizit nach solchen Geschäften gefragt. Brokern und Börsen werden dort weitgehende Berichtspflichten an das Finanzamt auferlegt.
Kryptoanlagen entwickeln sich in Richtung Massenprodukt. Die Anonymität im Cyberspace ist mittlerweile eine Vision. Das Augenmerk von Aufsichtsbehörden und Politik wird sich noch stärker auf Verbraucherschutzthemen richten. Durch stringentere Besteuerung und regulatorische Kosten werden sich auch die einstmals exzeptionellen Gewinne dieser Anlageformen schmälern. Um Bargeld zu ersetzen, welches insbesondere durch das Vertrauen einer breiten Bevölkerung Akzeptanz findet, haben die virtuellen Finanzmittel noch einen weiten Weg vor sich. Aktuell, in einem Umfeld mit steigender Inflation, verlieren auch Kryptoanlagen an Wert und zeigen sich nicht als robuster Inflationsschutz (wie es sich mancher Visionär erhofft hat).
Lesen Sie auch: „Der Bitcoin ist ein reines Luftprodukt“, sagt Ökonom Peter Bofinger
