Insolvenzverwalter Reinhold Schmid-Sperber ließ es stolz verkünden: Die Gläubiger der insolventen MS Deutschland Beteiligungsgesellschaft mbH sollen in den nächsten Tagen 6,2 Millionen Euro bekommen. Darunter sind vor allem Anleihegläubiger, sie erhalten ihr Geld automatisch über ihre depotführende Bank.
Doch was für einen Insolvenzverwalter vielleicht wirklich ein kleiner Erfolg ist, bringt Anlegern traurige Gewissheit: Sie wurden beim Kauf der Anleihe wohl übers Ohr gehauen.
Und das kam so: Dezember 2012. Die Deutsche Börse ist happy und verkündet, dass die MS Deutschland eine Anleihe plane. Anleger sollten bis Dezember 2017 jährlich 6,875 Prozent Zins erhalten.
Das Schiff besicherte die Anleihe und war angeblich 100 Millionen US-Dollar wert
Im Wertpapierprospekt für die Anleihe heißt es, dass „die Rückzahlungsansprüche der Anleihegläubiger“ mit „einer Schiffshypothek besichert“ seien. Laut Prospekt war das Schiff damals 100 Millionen US-Dollar wert. Sollte heißen: Das Schiff dient als Sicherheit. Wenn irgendetwas schief laufen sollte, sind Anleger übermäßig abgesichert, denn sie sollten maximal 60 Millionen Euro beisteuern. Kein Problem also, dachten viele Anleger und liehen der MS Deutschland Beteiligungsgesellschaft rund 54 Millionen Euro -, etwas weniger, als das Unternehmen haben wollte.
Im November 2012 verpasste die Ratingagentur Scope der MS-Deutschland-Anleihe mit der Note A ein sehr gutes Rating. Begründung: die erstrangige Besicherung über die Schiffshypothek. Was damals viele Anleger übersehen - zum gleichen Zeitpunkt bekommt das Unternehmen selber die Ratingnote CCC+. Das ist bereits damals eine Note, die akute Ausfallgefahr von Schulden signalisiert. Generell „kritisch zu betrachten“, so Scope, sei die „aktuelle Finanzsituation des Unternehmens“, die „eine negative Eigenkapitalquote von knapp -12 %“ aufweise. Im Ratingbericht war schon damals die Rede von negativem Eigenkapital, Überschuldung und einer engen Liquiditätssituation. Man muss kein Finanzexperte sein, um zu verstehen: solide sieht anders aus.
Von heute auf morgen wurde das Rating der Anleihe massiv heruntergestuft
Das böse Erwachen nahm nicht mal ein Jahr später seinen Lauf. Im September 2013 stufte Scope das Rating für die Anleihe der MS Deutschland vom soliden A auf die Note BBB- herab. Das war kurz vor Junk, wie im Finanzjargon wenig finanzstarke und ausfallgefährdete Schuldner bezeichnet werden. Der Grund: Die „schlechten Ergebnisse, die das Unternehmen für das Jahr 2013 prognostiziert“. Die Beteiligungsgesellschaft erwarte Zahlen, weit schlechter als das Unternehmen zuvor in einem eigenen Worst-Case-Szenario angenommen habe. Warum plötzlich nicht mehr die Schiffshypothek als Sicherheit, sondern die Finanzkraft des Unternehmens selbst herangezogen wurde, blieb dabei unklar.
Noch im Dezember 2013 verkündet die MS Deutschland Beteiligungsgesellschaft, dass ein aktuelles Wertgutachten „unverändert“ einen „Verkehrswert“ des Schiffes in Höhe von 100 Millionen US-Dollar zeige. Scope hatte da gerade sein Rating der MS Deutschland zurückgezogen. Grund: ein „ausreichender Informationsstand“ sei nicht länger sichergestellt.
