Aktien, Anleihen, Fonds Die Anlagetipps der Woche

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Anleihetipp: Asklepios - Gesunde Rendite

Der Hamburger Klinikbetreiber Asklepios erhöht seinen Anteil am Konkurrenten Rhön-Klinikum auf 15,25 Prozent. Die börsennotierte Rhön besteht zwar nach dem Verkauf von 41 Krankenhäusern an den Gesundheitskonzern Fresenius nur noch aus zehn Häusern mit insgesamt rund 1,3 Milliarden Euro Jahresumsatz. Die aber dürften dank Spezialisierung eine operative Rendite (Gewinn vor Steuern, Zinsen, Abschreibungen und Amortisation zum Umsatz) von fast 14 Prozent erzielen. Das ist ein Top-Wert in der Branche, der sogar noch deutlich über den 10,4 Prozent liegt, auf die Asklepios derzeit selbst kommt. Gut möglich, dass Asklepios vorgeht wie beim kleineren Konkurrenten Mediclin, bei dem die Hamburger erst mit zehn Prozent einstiegen und dann schrittweise auf über 50 Prozent aufstockten.

Finanziell wären Zukäufe kein Problem. Asklepios erwirtschaftet mit seinen mehr als 150 Kliniken und Gesundheitszentren deutlich steigende Gelder aus dem laufenden Geschäft. Damit können nicht nur wichtige Investitionen wie zuletzt der Ausbau der Klinik in Hamburg-Harburg finanziert werden. Damit werden Schulden abgebaut und das Eigenkapital erhöht: Allein in diesem Jahr gingen die Nettoschulden von 599 auf 464 Millionen Euro zurück. Die Eigenmittel machen mit 986 Millionen Euro ein Drittel der Bilanzsumme aus. Nach plus vier Prozent Umsatz in den ersten neun Monaten dieses Jahres dürfte Asklepios 2014 drei Milliarden Euro Umsatz erzielen. Bei einem möglichen operativen Gewinn von rund 310 Millionen lägen die Nettoschulden etwa beim Eineinhalbfachen, eine gesunde Relation.

Der Klinikkonzern Asklepios ist mit jährlich 2,2 Millionen Patienten die Nummer zwei der Branche. Während öffentliche Krankenhäuser unter knappen Kassen von Städten und Gemeinden leiden, sind private Kliniken wie Asklepios im Aufwind: Allein in den vergangenen fünf Jahren ist der Umsatz um ein Drittel gestiegen.

Der stabile Geschäftsverlauf macht Asklepios zu einem interessanten Anleiheschuldner. Derzeit bieten die Hamburger für einen überschaubaren Zeitraum bis 2017 rund 1,8 Prozent Jahresrendite. Mit 150 Millionen Euro gesamtem Nennwert ist die Anleihe ein Spezialpapier, also beim Kauf mit Limit vorgehen.

Asklepios ist in Familienbesitz. Alleingesellschafter ist Unternehmensgründer Bernard Broermann, mit einem geschätzten Vermögen von mehr als zwei Milliarden Euro einer der reichsten Deutschen.

Anleihetipp: Asklepios
Kurs (%)106,00
Kupon (%)4,00
Rendite (%)1,81
Laufzeit bis28. September 2017
WährungEuro
ISINXS0542428833
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