Dividenden: Aktien noch nicht zu teuer

Zeiß meint, dass die Bewertung von Dividendenaktien in den vergangenen zwölf Monaten deutlich günstiger geworden sei. Kein Wunder: Der Aktienmarkt hat seit seinem Hoch vor einem Jahr deutlich korrigiert. Allerdings sind auch die Gewinne der Unternehmen im Dax gefallen. Jetzt geht es wieder leicht aufwärts. Meier und Zeiß meinen jedenfalls, dass jetzt ein guter Zeitpunkt für den Einstieg wäre.

Clevere Strategien mit ETFs

Martin Weber, Professor an der Universität Mannheim, hat Vor- und Nachteile börsengehandelter Indexfonds, kurz ETFs, erforscht. Im Interview mit Jessica Schwarzer erläutert er Chancen, Risiken und strategische Vorteile.

Allerdings sollten Anleger nicht alles auf wenige Aktien und Branchen setzen. Mindestens 15 verschiedene Aktien aus mehreren Branchen sollten es schon sein – sonst laufen Anleger Gefahr, dass sie etwa wie beim Niedergang der Energiebranche plötzlich mit leeren Händen dastehen. Nach dem Atomausstieg waren die Aktienkurse von RWE und E.on stark gesunken, jetzt müssen RWE-Aktionäre auch noch ganz auf Dividende verzichten. Und auch Anteilseigner von Bankaktien leiden. So müssen Aktionäre der Deutschen Bank auf eine Ausschüttung verzichten.

Wieso Unternehmen nicht zu viel ausschütten dürfen

Eine hohe Dividende allein macht aber auch noch keine gute Aktie aus: So legt Fondsmanager Meier seinen Fokus nicht allein auf der Höhe der Ausschüttung, sondern legt Wert auf „die Nachhaltigkeit der Ausschüttung, gepaart mit einem attraktiven Geschäftsmodell“. Unternehmen, die dauerhaft zu wenig in die Zukunft investierten und zu viel ausschütteten, würden früher oder später Probleme bekommen, neue Märkte zu erschließen oder neue Produkte anbieten zu können, sagt Meier. Zeiß achtet bei Investments auf „eine solide Bilanz, eine langjährige Dividendenkontinuität und ein klares Kommittent des Managements zur Dividende“. Auch ihm sei es wichtig, dass das Unternehmen nur einen Teil ausschütte und noch „genug Spielraum für Investitionen“ lasse.

Diese Investmentlegenden sollten Anleger kennen

Benjamin Graham (1894 - 1976)

Graham wuchs in ärmlichen Verhältnissen auf, nachdem seine verwitwete Mutter alles Hab und Gut durch Aktienspekulationen verloren hatte. Der Ausnahmeschüler schloss bereits mit 20 Jahren sein Studium ab und arbeitete anschließend an der Wall Street, wo auch die New Yorker Börse beheimatet ist. Später lehrte er an der Columbia University Wirtschaftswissenschaften. Sein Buch "Security Analysis" (1934) gilt als Standardwerk, die spätere populärwissenschaftliche Version "Intelligent Investor" gilt als Bibel der sogenannten Value-Investoren und war ein Bestseller.

Bild: Wikimedia Commons CC BY-SA 4.0 ,Equim43

André Kostolany (1906 - 1999)

In Budapest geboren kam Kostolany 1940 in die USA, wo er später bis 1050 eine Finanzfirma leitete. Legendär machten ihn jedoch Kolumnen, Vorträge und zahlreiche Bücher, die in acht Sprachen übersetzt wurden und sich millionenfach verkauften. Gemeinsam mit Gottfried Heller gründete er 1971 die Vermögensverwaltung Fiduka, eine der ältesten Deutschlands. Seine Börsenweisheiten aus seinen Veröffentlichungen und Auftritten werden noch heute gerne zitiert, zum Beispiel: "Ich kann Ihnen nicht sagen, wie man schnell reich wird; ich kann Ihnen aber sagen, wie man schnell arm wird: indem man nämlich versucht, schnell reich zu werden.“

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Warren Buffett (geb. 1930)

Als Sohn eines Brokers erwarb Buffett seine ersten Aktien mit elf Jahren. Während des Studiums war Benjamin Graham einer seiner Professoren, später stieg Buffett in dessen Brokerunternehmen Graham-Newman als Wertpapieranalyst ein. Niemand setzte die Strategie Grahams an der Börse erfolgreicher um, fundamental unterbewertete Aktien günstig zu kaufen und auf ihre langfristige Wertentwicklung zu setzen. Buffett zählt heute zu den reichsten Menschen der Welt, sein Vermögen wird auf mehr als 60 Milliarden Dollar geschätzt. Es steckt fast vollständig in der von ihm selbst aufgebauten Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway, die große Aktienpakete an Unternehmen wie etwa Coca Cola, Wells Fargo, McDonalds und großen Versicherungen wie Geico oder Munich Re hält. Die Renditen seiner Investments haben sich meist weit überdurchschnittlich entwickelt und viele seiner Aktionäre reich gemacht.

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George Soros (geb. 1930)

Geboren im ungarischen Budapest kam Soros 1956 in die USA und übernahm 1968 einen Hedgefonds, später folgten die berühmten Quantum-Fonds. Mit dem Kauf und Verkauf von Aktien der französischen Großbank Société Générale verdiente er 1988 Millionen, wurde aber mehr als zwei Jahrzehnte später wegen Insiderhandels bei diesen Geschäften verurteilt. Vor allem seine Wetten gegen - aus seiner Sicht überbewertete - Währungen wie das Pfund Sterling 1992 machten ihn berühmt und bescherten ihm Milliardengewinne. Soros geht mit seinen Geschäften offen um, zumal er sie häufig politisch begründet. 2008 war er mit einem Einkommen von 1,1 Milliarden Doller der bestbezahlte Hedgefondsmanager der Welt. Soros ist aber auch ein großer Menschenfreund, der sich für eine offene Gesellschaft engagiert und Milliarden spendet.

Bild: dpa

Jens Ehrhardt (geb. 1942)

Ehrhardt stieg bereits mit 27 Jahren als Partner in die Vermögensverwaltung Portfolio Management ein, gründete 1974 jedoch seine eigene Firma, die Dr. Jens Ehrhardt Vermögensverwaltung, die heute als DJA Kapital AG firmiert. Schon seine Doktorarbeit widmete sich dem Einfluss der Geldmengensteuerung durch die Notenbanken auf die Entwicklung der Börsenkurse. Seine Strategie orientiert sich bis heute an den Bestimmungsfaktoren der Aktienkurse jenseits der Unternehmen. Ehrhardts seit 1974 erscheinender Börsenbrief "Finanzwoche" gilt als einer der erfolgreichsten hierzulande und erscheint noch heute.

Bild: Bert Bostelmann für WirtschaftsWoche

Wer sich nicht traut, direkt mit all seinem freien Kapital in Aktien einzusteigen, kann auch monatlich sparen. Wer jeden Monat etwa über Aktiensparpläne eine feste Summe in Aktien steckt, kauft automatisch mehr Anteile, wenn die Börse sinkt und weniger Anteile, wenn sie steigt. Im Durchschnitt bekommen Anleger so langfristig einen guten Einstiegskurs. So spart man sich auf jeden Fall die Gedanken darum, wann der richtige Zeitpunkt zum Einstieg ist.