Sie kaufen die Aktie für 50 Euro – und sichern sich so eine Rendite von 100 Prozent. Danach fällt die Aktie auf 30 Euro – weil es Panik auf dem Börsenparkett gibt, nicht weil ihr Wert fällt. Die Volatilität der Aktie – das konventionelle Risikomaß – steigt an. Sie fragen sich zu recht: Wieso sollte mein Risiko gestiegen sein? Meine Rendite ist doch weiterhin 100 Prozent! Wenn ich weitere Aktien kaufe zu 30 Euro, beträgt die Rendite der neuen Aktien sogar 233 Prozent! Der Kursrutsch hat also, wenn überhaupt, mein Risiko verringert, nicht erhöht!
Stellen Sie sich weiterhin vor, sie haben zu 50 Euro gekauft und der Kurs fällt auf 20 Euro. Die Volatilität steigt an. Sie entscheiden sich daraufhin, die Aktie zu verkaufen. Dadurch machen sie einen Verlust in Höhe von 30 Euro. Wird es ihnen aber nachfolgend gelingen, rechtzeitig wieder einzusteigen, also bevor der Kurs wieder zu steigen beginnt? Wenn Sie erst bei, sagen wir, 40 Euro kaufen, ist ihr Investitionskapital um 20 Euro geschrumpft. Der Verlust wäre zu vermeiden gewesen, hätten Sie sich nicht von der Volatilität beeinflussen lassen.
Was können Sie aus dem Gesagten lernen? Zwei Dinge. Erstens: Die Volatilität ist für langfristig orientierte Investoren kein Risiko beziehungsweise ein „falsches Risiko“. Als langfristiger Investor sollten Sie sich nicht mit dem Auf und Ab an der Börse beschäftigen (und beispielsweise die tagtägliche Berichterstattung im Börsenfernsehen meiden). Zweitens: Das „richtiges“ Risiko für den langfristig orientieren Anleger ist die Gefahr eines dauerhaften Kapitalverlustes, der früher oder später zutage treten wird, wenn man eine Aktie über ihrem Wert gekauft hat.
Lenken Sie also ihre Bemühungen auf das Erkennen des Wertes der Aktie, in die sie investieren wollen. Der Wert einer Aktie entspricht der Summe aller abdiskontierten Gewinne, die das Unternehmen erzielt. Ihn zu errechnen, ist keine leichte Aufgabe, und man muss dazu zuweilen mit umsichtigen und erfahrenen Investoren zusammenarbeiten. Wer jedoch den Wert der Aktie zumindest näherungsweise kennt, und nur dann investiert, wenn der Börsenkurs der Aktie deutlich unter ihrem Wert liegt, der hat sehr gute Chancen, langfristig erfolgreich mit seiner Kapitalanlage zu sein.
