Was für ein Jahr für Anhänger der Kryptowährung Bitcoin. Wer Anfang April 2017 für rund 1000 Dollar einen Bitcoin kaufte, konnte ihn im Dezember mit satten 19.000 Dollar Gewinn wieder verkaufen. Im schlimmsten Fall sitzen Anleger, die erst zu Höchstkursen im Dezember einstiegen, gerade aber auf über 10.000 Dollar Verlust.
Kryptowährungen sind ein hochspekulatives Investment. Wer die Technologie dahinter nicht versteht, lässt wohl besser die Finger davon. Doch immer mehr vor allem junge Anleger setzen auf die Alternativen zu Aktie, Anleihe und Gold – und mischten sich in diesem Jahr in Stuttgart auch unter die Besucher der traditionsreichen Anlegermesse Invest.
Sie sehen in Kryptowährungen bereits eine völlig neue Anlageklasse. Der Blick auf ein paar Kennzahlen zeigt, welchen Umfang sie nach wenigen Jahren am Markt bereits hat. Während sich auf dem Handelsplatz Xetra der Börse Frankfurt gut 2400 Produkte handeln lassen, gibt es weltweit bereits mehr als 1500 Kryptowährungen. Und seit Anfang 2017 nutzen auch immer mehr Technologie-Start-ups die Möglichkeit, eigene digitale Münzen auszugeben, und so ihr Geschäftsmodell zu finanzieren. Mehr als neun Milliarden Dollar haben Anleger weltweit bereits in ihre ICO-Tokens investiert, also in eine Art digitalen Gutschein.
Doch wer als Anleger auf dem Krypto-Markt spekulieren will, muss sich verabschieden von bisher bekannten Bewertungskriterien wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis für Aktien, oder Steuerthemen wie der Abgeltungsteuer. Für Kryptowährungen gelten neue Kriterien. Ein Beispiel: Wer Bitcoins länger als ein Jahr hält, kann Veräußerungsgewinne steuerfrei einstreichen. Wer die digitalen Münzen dagegen binnen kurzer Frist spekulativ kauft und wieder verkauft, muss die Erträge mit dem persönlichen Steuersatz versteuern. Ausnahme: Die Gewinne liegen unterhalb einer Freigrenze von 600 Euro, die Anlegern jährlich für private Veräußerungsgeschäfte zugestanden wird. Sie wird aber auch bei anderen Verkäufen beansprucht, etwa von Antiquitäten, Kunst oder Oldtimern.
Und weil Finanzbehörden in Deutschland und weltweit noch keine einheitlichen Regelungen zum Umgang mit Kryptowährungen getroffen haben, warten auf Kryptospekulanten oft noch Probleme: „Wenn Anleger regelmäßig in großem Umfang mit Bitcoins handeln, könnte das Finanzamt dies als gewerbliche Tätigkeit einordnen“, sagt Anka Hakert während einer Diskussionsrunde mit der WirtschaftsWoche auf der Messe Invest. Sie ist Fachanwältin für Steuerrecht der Kanzlei Winheller in Frankfurt und befasst sich bereits seit 2013 mit Kryptowährungen. „In so einem Fall muss auch bei einer Haltefrist von mehr als einem Jahr Einkommensteuer gezahlt werden. Ob das Finanzamt allerdings mit seiner Meinung richtig liegt, muss im Einzelfall geprüft werden. Nicht jeder umfangreiche Handel ist zwangsläufig eine gewerbliche Tätigkeit.“
Wer im vergangenen Jahr satte Gewinne mit den Kryptowährungen erzielte, muss diese in seiner Steuererklärung angeben. Auch wenn die Behörden den Handel noch nicht in gleicher Weise nachvollziehen können wie etwa die Käufe, Verkäufe, Gewinn und Verluste in einem Aktiendepot bei der Hausbank. „Bislang gibt es keinen Datenaustausch zwischen den Finanzbehörden und den Börsen für Kryptowährungen“, sagt Hakert. Aber spätestens, wenn die Investoren ihre Gewinne auf ihr Bankkonto überweisen, kommen sie ans Tageslicht und werden gegebenenfalls den Behörden gemeldet. „Wir werden sehen, ob ein direkter Datenaustausch zwischen den Börsen und den Behörden in den nächsten Jahren kommen wird, wie auch bei anderen Finanzinstituten“, erläutert Hakert.
Natürlich lassen sich auch erste Produkte an der Börse handeln, die bequem im eigenen Depot die Kursentwicklung von Bitcoins abbilden. Nachdem die Schweizer Bank Vontobel 2016 als erster Anbieter in Deutschland ein Zertifikat auf den Bitcoin auflegte, folgte vor wenigen Wochen auch eines auf Bitcoin Cash. Und Heiko Geiger, der bei Vontobel den Zertifikate-Bereich für Privatanleger in Europa verantwortet, sieht durchaus Anlegerinteresse für weitere Produkte. „Wir bekommen viele Anfragen von Anlegern, die sich ein Zertifikat wünschen, das weitere Kryptowährungen oder gleich einen ganzen Korb von Kryptowährungen abbildet, nicht nur den Bitcoin“, sagt Geiger auf der Invest in Stuttgart. „Wir beobachten kontinuierlich den Markt und prüfen Möglichkeiten, um unseren Kunden weitere Kryptowährungen als Basiswerte anbieten zu können.“
Die Herausforderungen der Emittenten
Sowohl die technologische Infrastruktur der Blockchains als auch die Handelbarkeit diverser Kryptowährungen stellen große Herausforderungen für Emittenten dar. „Wer an der Börse ein Zertifikat von uns kauft oder verkauft, erwartet eine unmittelbare Ausführung und einen liquiden Handel, wie er es von Zertifikaten und Hebelprodukten seit vielen Jahren gewohnt ist“, sagt Geiger. Doch weil der Handel mit den Kryptowährungen diese Anforderungen nicht immer erfüllt, lassen sich nicht gleich neue Anlageprodukte schaffen – auch wenn die Nachfrage seitens der Anleger besteht.
Yassin Hankir sucht deshalb nach einer Alternative. Er hat das Start-up Savedroid gegründet, eine Sparapp, die junge Leute animieren soll, in Kleinstbeträgen zu sparen. Etwa dann, wenn sie an einem Tag besonders oft das Handy in die Hand nehmen. Die Savedroid-App legt dann für jede Entsperrung einen beliebig wählbaren Betrag auf ihr Sparkonto zurück. Oder auch dann, wenn Sparer eine besonders gute Zeit auf ihrer Joggingstrecke geschafft haben. Jeder Sparer kann solche individuellen Sparziele definieren.
Und Hankir möchte, dass sie künftig nicht nur in Euro sparen, sondern auch in Kryptowährungen. Ab Herbst soll das möglich sein, so der Plan von Gründer Hankir und seinem Team. Dafür legt Savedroid Sparern in der App eigene digitale Geldbörsen an, sogenannte Wallets, auf die ihre Kleinstbeträge von Bitcoin und weiteren Kryptowährungen gutgeschrieben werden. Um diese Erweiterung seiner App zu finanzieren hat Hankir mit Savedroid bereits ein ICO gewagt, bei dem Anleger für schätzungsweise 40 Millionen Euro in die Tokens investierten. Mit diesen Tokens können sie künftig in der App die Gebühren für ihre Krypto-Sparpläne zahlen. Denn die Abwicklung von Kryptowährungen ist aufwendig, und Savedroid wird dafür eine Gebühr berechnen.
Ob bei Savedroid oder anderen Start-ups weltweit, nie war es für Anleger einfacher, sich an jungen Unternehmen zu beteiligen. Trotz allem Erfolg der ICOs: Immer wieder nutzen Betrüger diese bislang unregulierte Finanzierungsform aus und verschwinden nach einem ICO mit den Geldern der Anleger. Das aktuellste Beispiel: Die Betreiber einer Firma in Vietnam sollen mit 660 Millionen Dollar verschwunden sein, die sie über die Finanzierungsrunden von den Start-ups iFan und Pincoin eingesammelt hatten, berichtet die Zeitung Nikkei Asian Review.
Gründer Hankir warnt: „Wer Geld bei einem ICO anlegt muss wissen, dass es eine hochspekulative Anlage ist. Viele investieren zu blauäugig, ohne sich die Unternehmen und Gründer genau anzuschauen, denen sie ihr Geld anvertrauen“, sagt er auf der Invest in Stuttgart. Und: „Man sollte nicht investieren, wenn man das Konzept eines Start-ups nicht nachvollziehen kann. Viele der Gründer gehören zu den weltweit führenden Köpfen in der Entwicklung von Blockchains und Kryptografie. Nur wer diese Technologie versteht, sollte investieren.“
Und schließlich ist die Anlage in Kryptowährungen auch deshalb besonders riskant, weil niemand weiß, welche Kryptowährung sich als eine Art Leitwährung künftig durchsetzen wird. Bitcoin und auch seine Konkurrenten kämpfen weiterhin mit Kinderkrankheiten und technischen Problemen.
Noch gilt der Bitcoin als Nummer Eins auf dem Kryptomarkt. Aber: „Der Bitcoin ist vermutlich nicht die Kryptowährung, die sich in Zukunft durchsetzen wird“, schätzt Hankir. „Vermutlich auch keine der anderen heute verfügbaren Kryptowährungen.“ Viele sind schlicht noch zu langsam und zu teuer in der Abwicklung.
Doch Hankir und die Experten Hakert von Winheller und Geiger von Vontobel sind sich in dem Punkt einig, dass die Blockchain Grundlage für weitere, weltweit führende Innovationen im Finanzmarkt sein wird. „Die Situation ist vergleichbar mit dem Internet in den 1990ern: Es war für Nutzer langsam und unbequem, so wie heute die Kryptowährungen. Aber das wird sich in den kommenden Jahren ändern“, sagt Hankir. Die Anlageklasse beginnt gerade erst, sich wirklich zu entwickeln.
