Investmentgipfel: "Viele Anleger sind zu selbstbewusst"

Schön für Sie, Herr Gebhardt, dann können Sie für Ihren neuen Fonds günstig kaufen.
Gebhardt: Sollte man meinen. Aber wenn Kurse fallen, finden Sie leider wenig Investoren, weil die Bereitschaft, zu investieren, sinkt. Es sollte andersrum sein, aber Zuflüsse haben Fonds, wenn der Markt gut läuft.

Fischer: Aktuell wird Donald Trump verteufelt. Ich habe die vage Hoffnung, dass er mit einer Steuerreform die Erwartungen endlich mal erfüllen kann und diese Überraschung auch den Börsen hilft.

Thies: Aber die Geldpolitik verunsichert.

Was erwarten Sie in den USA?
Thies: Die Fed wird in diesem Jahr noch einmal die Zinsen leicht anheben. Und sie wird ihren Bestand an Anleihen, die sie über Jahre gekauft hat, reduzieren – hoffentlich behutsam. Dafür hat sie konjunkturellen Rückenwind, der Arbeitsmarkt in den USA ist stark, die Inflationserwartungen sind stabil.

Und in Europa?
Thies: Erst mal kein Zinsschritt.

Und falls doch?
Ehrhardt: Wenn die Kurse fallen, wird investiert. Fonds warten auf Rückschläge, sie haben Cash.

Kaldemorgen: Vorsicht. Viele Anleger sind zu selbstbewusst und überzeugt, dass alles so weitergehen wird. Das ist eher ein Warnsignal. Wie viel Cash die Fondsmanager halten, ist auch nicht so wichtig, denn der Markt wird, zumindest in den USA, von ETFs stark beeinflusst.

Das sind Fonds, die sich automatisch an einem Index ausrichten.
Kaldemorgen: Und die halten kein Cash, sondern verkaufen automatisch, wenn Anleger Geld abziehen.

Also soll ich doch Anleihen kaufen? Von Tesla oder der Türkei bekomme ich über fünf Prozent.
Ehrhardt: Bessere Zinsen gibt es nur bei höheren Risiken. Anleger müssen schlechte Bonitäten akzeptieren, sehr lange Laufzeiten wählen oder auf wilde Währungen setzen. Das sind alles keine Ruhekissen.

Das runderneuerte Portfolio von Warren Buffett

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Apple

Aufgestockt (1/4)

Warren Buffetts Konglomerat Berkshire Hathaway ist seit dem ersten Quartal 2016 Aktionär des Technologiekonzerns Apple – und das, obwohl Buffett als Skeptiker gegenüber Technologiewerten gilt. Bereits im vierten Quartal 2016 hatte der Star-Investor seine Beteiligung aufgestockt. Im ersten Quartal des laufenden Jahres griff er noch einmal kräftig zu: zum 31. März lagen im Vergleich zum Vorquartal mehr als doppelt so viele Apple-Anteilsscheine im Portfolio. Und auch im zweiten Quartal 2017 hat Buffett minimal zugekauft. Offenbar ist der Investor zufrieden mit dem Technologiekonzern aus dem Silicon Valley. Im dritten Quartal 2017 stockte er seinen Anteil um knapp drei Prozent auf.

Buffetts Anteile: 134,1 Millionen Stück
Veränderung im dritten Quartal 2017: plus 2,99 Prozent
Wert der Beteiligung: 20,7 Milliarden Dollar

Quelle aller Angaben:13-F-Pflichtveröffentlichungen bei der US-Börsenaufsicht SEC für das dritte Quartal 2017 (nur US-Aktien). Stand: 30. September 2017, veröffentlicht am 14.November 2017.

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Aufgestockt (2/3)

Synchrony Financial 

Der US-Großinvestor Warren Buffett setzt verstärkt auf den Kreditkartensektor. Im ersten Quartal 2017 hat er erstmals Anteile an Synchrony Financial erworben. Im zweiten Quartal wurde die Beteiligung deutlich ausgebaut und auch im dritten Quartal verlor Berkshire nicht den Appetit auf Aktien des Finanzdienstleisters: die Anteile wurden um knapp 20 Prozent aufgestockt. Das Unternehmen wurde Mitte 2014 vom General Electric an die Börse gebracht. Berkshire gehört bereits ein Sechstel des Kreditkartenunternehmens American Express.

Buffetts Anteile: 20,8 Millionen Stück
Veränderung im dritten Quartal 2017: plus 19,12 Prozent
Wert der Beteiligung: 645,9 Millionen Dollar

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Aufgestockt (3/3)

Monsanto

Der Zeitpunkt war günstig: Kurz vor der geplanten Übernahme durch den deutschen Chemieriesen Bayer stieg Buffett im vierten Quartal 2016 bei dem US-Saatgutkonzern Monsanto ein. Seine Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway kaufte acht Millionen Papiere des Konzerns. Obwohl die Übernahme durch Bayer wohl frühestens Anfang 2018 in trockenen Tüchern sein wird, erhöhte Berkshire im dritten Quartal seine Beteiligung um gut zehn Prozent.

Buffetts Anteile: 8,9 Millionen Stück

Veränderung im dritten Quartal 2017: plus 10,3 Prozent

Wert der Beteiligung: 1,1 Milliarden Dollar

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Reduziert (1/3)

IBM 

Gemessen am Investmentvolumen gehörte der Software-Hersteller IBM einst zu den Lieblingen im Buffett-Portfolio. Doch dann reduzierte der Anleger im ersten Quartal 2017 die Beteiligung um gut ein Fünftel und legte im zweiten Quartal noch einmal nach. Im dritten Quartal trennte sich Buffett von einem weiteren knappen Drittel der Anteile.

Buffetts Anteile: 37 Millionen Stück
Veränderung im dritten Quartal 2017: minus 31,5 Prozent
Wert der Beteiligung: 7,4 Milliarden Dollar

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Reduziert (2/3)

Wells Fargo 

Die US-Bank Wells-Fargo sorgte in der Vergangenheit für viele schlechte Schlagzeilen, unter anderem mit einem ausgewachsenen Skandal rund um Scheinkonten, die Mitarbeiter auf Prämienjagd ohne Wissen der Kunden eröffnet hatten. Buffett ließ sich von den Negativschlagzeilen lange nicht beirren. Der US-Finanzdienstleister blieb ein Favorit des „Orakels von Omaha“, auch wenn er auf seiner Hauptversammlung das Krisenmanagement scharf kritisierte. Er hält rund ein Viertel des Konzerns. Bereits im zweiten Quartal 2017 reduzierte er seinen Anteil leicht – und tat dies auch im dritten Quartal.

Buffetts Anteile: 464,2 Millionen Stück
Veränderung im zweiten Quartal 2017: minus 0,8 Prozent
Wert der Beteiligung: 25,6 Milliarden Dollar

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Reduziert (3/3)

Charter Communications

Charter Communications ist der viertgrößte Kabelbetreiber in den USA. Zwischenzeitlich hatte Buffett im Jahr 2015 eine Beteiligung am Unternehmen komplett abgebaut – doch er entschied sich anders und kaufte immer mal wieder zu. Anders im dritten Quartal: Da trennte er sich von gut zehn Prozent der Anteile und verkauft 954.000 Aktien.

Buffetts Anteile: 8,5 Millionen Stück
Veränderung im dritten Quartal 2017: minus 10,1 Prozent

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Bank of America

Neu eingestiegen

US-Banken verdienen wieder prächtig - anders als viele Konkurrenten in Europa. Offenbar glaubt auch Warren Buffett an die Geldhäuser in seiner Heimat. Im dritten Quartal des Jahres stieg er bei der Bank of America neu ein – und das gleich in ganz großem Stil: Er erwarb 679 Millionen Anteile im Wert von 17 Milliarden Dollar. Er scheint also große Hoffnungen in das Institut zu setzen, das nicht nur zu den weltweit größten Finanzinstituten gehört, sondern seit der Übernahme von Merrill Lynch im Jahr 2009 auch einer der größten Vermögensverwalter der Welt ist. Immerhin macht der Anteil der Bank-of-America-Aktien knapp zehn Prozent des Berkshire-Hathaway-Portfolios aus.

Buffetts Anteile: 679 Millionen Stück
Veränderung im dritten Quartal 2017: plus 100 Prozent
Wert der Beteiligung: 17,2 Milliarden Dollar

Kaldemorgen: Vorsichtige sollten nicht auf Zinspapiere verzichten. Aber ich schaue auch auf Aktien, die anleiheähnlichen Charakter haben. Unternehmen, die kaum wachsen und Investoren über die Dividende locken. Telekomkonzerne oder auch europäische Ölwerte mit vier bis sieben Prozent Dividendenrendite sind interessant. Wenn die Zinsen niedrig bleiben, sind auch noch Kurssteigerungen möglich.

Gebhardt: Dummerweise kaufen Sie da genau Kandidaten mit Wachstumsproblemen.

Vor zehn Jahren haben alle wegen der Dividende die angeblich sicheren Versorger E.On oder RWE gekauft.
Fischer: Deren Niedergang hatte politische Gründe, die Energiewende der Kanzlerin.