Leitzins bei 0,25 Prozent: Immobilienkredite werden günstiger

Diese Aktien verweigern sich der Rally

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Deutsche Bank: Negativ-Schlagzeilen belasten

Wie viele Aktien speziell aus dem Finanzsektor legten die Titel der Deutschen Bank am Donnerstag in Folge der Zinssenkung zu. Doch davor sah es düster aus: Die Ermittlungen gegen Co-Chef Jürgen Fitschen im Zusammenhang mit dem Kirch- Rechtsstreit haben die Anleger am Dienstag verstimmt. Die Aktien fielen um bis zu 1,7 Prozent auf 34,41 Euro und waren damit so billig wie seit knapp vier Wochen nicht mehr. An den fünf Handelstagen davor hatten sie bereits knapp fünf Prozent verloren. Die Quartalszahlen aus der vergangenen Woche waren den Investoren bereits unangenehm aufgestoßen. Zudem belastet der Libor-Skandal.

Kursentwicklung 1 Woche: - 2,6 Prozent

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Münchener Rück: Aktienrückkauf überzeugt nicht

Der Aktie des Rückversicherers Münchener Rück half am Donnerstag weder der Zinsentscheid noch die Ankündigung eines Aktienrückkaufprogramms. Die Titel verloren in der Spitze bis zu 3,3 Prozent und waren damit zweitschwächster Dax-Wert. Das Programm sei erfreulich, aber nicht besonders überraschend, schrieb LBBW-Analyst Werner Schirmer in einem Kommentar. Auch der Quartalsbericht löste bei dem Experten keine Jubelstürme aus: „Die Zahlen sind von starken Sondereffekten geprägt und fallen beim Blick auf die Segmente recht durchwachsen aus.“

Kursentwicklung 1 Woche: + 0,7 Prozent

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HeidelbergCement: Bilanz enttäuscht Anleger

Zu den Flops am Donnerstag gehört auch die Aktie des Zementherstellers HeidelbergCement. Dessen Quartalsbilanz fiel an der Börse glatt durch. In der Spitze verloren die Titel 3,6 Prozent und waren damit größter Dax-Verlierer. Vor allem der operative Gewinn (Ebitda) fiel geringer als erwartet aus. Zudem hatte Konzernchef Bernd Scheifele gesagt, dass die Jahresziele bei Umsatz und Ergebnis wohl schwieriger zu erreichen sein werden.

Kursentwicklung 1 Woche: + 1,4 Prozent

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Ryanair: Gewinnwarnung lässt Aktie abstürzen

Eine der größten Negativ-Überraschungen lieferte diese Woche der irische Billigflieger Ryanair. Der senkte einmal mehr seine Ergebnisziele und nährte dadurch Befürchtungen, der immer schärfer werdende Wettbewerb in diesem Segment fresse die Gewinne weiter auf. Am Montag erlitt die Aktie einen Kurssturz um knapp zwölf Prozent. Die enttäuschende Prognosesenkung deute darauf hin, dass das Branchenumfeld für Ryanair schwieriger sei als für die Konkurrenz, sagte Analyst David Holohan vom Brokerhaus Merrion.

Kursentwicklung 1 Woche: - 8,0 Prozent

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Deutz: Mehr ist nicht genug

Zehn Prozent verlor die Aktie des Kölner Motorenbauers Deutz am Donnerstag – und das im positiven Umfeld des Zinsentscheids sowie trotz eines Auftragsplus. Damit waren die Papiere schwächster Wert im Kleinwertesegment SDax. Grund: Die Erwartungen der Börsianer haben mal wieder die Realität übertroffen. Im dritten Quartal zog Deutz mit 360 Millionen Euro zwar knapp 40 Prozent mehr Bestellungen an Land als vor Jahresfrist, allerdings hatten Analysten im Schnitt mit 376 Millionen Euro gerechnet. Auch der verbesserte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) lag mit 17,1 Millionen Euro etwas unter den Erwartungen.

Kursentwicklung 1 Woche: + 5,0 Prozent

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Klöckner & Co: Zahlen enttäuschen auf den zweiten Blick

Zu den Flops der Woche gehört auch die Aktie des Stahlhändlers Klöckner & Co. Dabei haben sich die Anleger am Mittwoch zunächst sogar über die Quartalszahlen gefreut; die Papiere legten fünf Prozent zu. Um dann auf ein Minus von in der Spitze 2,6 Prozent zu rutschen. „Das Ergebnis, das auf den ersten Blick ganz gut aussah, war geschönt durch Einmaleffekte“, sagte ein Händler. So hat der Konzern Pensionsrückstellungen über sechs Millionen Euro aufgelöst. KlöCo hatte für das dritte Quartal einen bereinigten Gewinn (Ebitda) von 36 Millionen Euro ausgewiesen. Analysten hatten im Schnitt 32 Millionen Euro prognostiziert.

Kursentwicklung 1 Woche: + 0,1 Prozent

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Dürr: Auftragsrückgang vergrätzt Anleger

Durchwachsen fallen die Bilanzen des Herbstes aus. Neben einigen anderen enttäuschte auch der Maschinenbauer Dürr. Der Auftragseingang ging im dritten Quartal auf 504 Millionen Euro zurück nach 550 Millionen Euro im Vorjahr. Das sei der schwächste Auftragseingang seit dem vierten Quartal 2010, schrieb DZ-Bank-Analyst Jasko Terzic in einem Kommentar. Seine Hoffnung, schon im nächsten Jahr solle es wieder nach oben gehen, blieb ungehört. Die Titel fielen in der Spitze um mehr als acht Prozent auf ein Drei-Wochen-Tief von 60,56 Euro.

Kursentwicklung 1 Woche: - 4,7 Prozent

Hinzu kommt, dass die Immobilienmärkte in den Ballungsgebieten nahezu gesättigt sind. Käufer finden kaum noch bezahlbare, freie Immobilien. Trotzdem spricht einiges dafür, dass die Nachfrage hoch bleibt. Die Zinssenkung sorgt dafür, dass Immobilienkredite noch günstiger werden. Häuslebauer finanzieren sich also zu so guten Konditionen wie schon lange nicht mehr. Dennoch dürften Anleger mit einem Immobilieninvestment mittlerweile zu spät dran sein. „Anleger müssen ihre Einnahmeströme ins Verhältnis zum Preis setzen“, sagt Kater. Durch die hohen Preise seien auch bei Wohnimmobilien kaum noch Renditen jenseits der zwei Prozent zu holen.

Glücklich schätzen sich dagegen Hausbesitzer, die für ihre Immobiliendarlehen in Kürze eine Anschlussfinanzierung brauchen. Wer es sich leisten kann, gleicht die niedrigen Zinsen mit höheren Tilgungsraten aus und ist seinen Immobilienkredit damit schneller los als geplant.

Aktien

Für die Börse ist die Entscheidung der EZB ein klarer Vorteil. Denn andere Anlageklassen wie Anleihen oder Tagesgeld werden noch unattraktiver. Da das Geld aber irgendwo angelegt werden muss, sehen viele Investoren keine andere Möglichkeit mehr, als ihre Aktienquote zu erhöhen. Selbst einige institutionelle Anleger wie Versorgungskassen, die eigentlich in vermeintlich sicheren Anlagen wie Staatsanleihen investieren müssen, schwenken mittlerweile auf höhere Aktienquoten um. Mangels Alternativen sind die Börsen daher der große Profiteur des billigen Geldes. Wer Rendite erzielen will, kommt um Aktieninvestments kaum herum.

Nicht nur den deutschen Leitindex Dax treibt Draghi zu immer neuen Höchstständen, weltweit erklimmen die Börsen Rekorde. Auch kurz nach Bekanntwerden der Leitzinssenkung schoss der Dax auf einen neuen Rekord von 9.193 Punkten. Mittlerweile hat er seine Gewinne aber größtenteils wieder abgegeben - möglicherweise hat auch die Börse Zweifel an der Wirkung von Draghis Manöver. Normalerweise profitieren vor allem Finanztitel vom billigen Geld. Die gelten allerdings schon lange nicht mehr als Liebling der Anleger, die Skepsis dürfte trotz Billiggeld hoch bleiben. Dafür sorgen unter anderem regelmäßige Ankündigungen neuer Strafen gegen Großbanken wie die Deutsche Bank.

Euro

Unmittelbar nachdem die EZB um 13.45 Uhr mitteilte, den Leitzins zu senken, fiel der Euro in den nächsten drei Minuten um zwei Cent gegenüber der amerikanischen Leitwährung - von 1,35 US-Dollar auf 1,33 Euro. Eine starke Reaktion, wie sie auch beim deutschen Aktienindex DAX zu beobachten war.

Zwar sind die Sparer nicht unmittelbar von der Schwächung des Euro betroffen. Langfristig könnte davon natürlich vor allem die exportstarke deutsche Wirtschaft profitieren und mit ihr die Unternehmen an der Börse.

Ende Oktober hatte die europäische Gemeinschaftswährung noch ihren Jahreshöchststand mit 1,38 US-Dollar erreicht. Einen schwächeren Wechselkurs zu erzielen könnte also durchaus hinter der Entscheidung Draghis stehen, den Leitzins zu senken und die europäische Wirtschaft anzukurbeln. Denn der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert für die Euro-Zone in diesem Jahr einen Wachstumseinbruch von 0,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Für die deutsche Entwicklung gehen die Volkswirte der Allianz in ihrer Konjunkturprognose für das kommende Jahr davon aus, dass die Ausfuhren nach nur einem Prozent Wachstum 2013 wieder um fünf Prozent zulegen könnten. Vor allem dann, wenn der Euro seinen Außenwert reduziert.