Sicherheit fürs Vermögen: Neue Kaufgelegenheiten beim Gold

Während sich Finanzanleger aus Gold weiter zurückziehen, steht charttechnisch beim Goldpreis eine Richtungsentscheidung an. Die aktuelle Preisschwäche können Sparer zum Aufbau von Goldreserven nutzen.

Gold ist bei Anlegern nach wie vor ein geschätztes Edelmetall. Die aktuelle Preisschwäche könnte Sparern zugute kommen.

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In der Geschichte brachten Gruppen, die meinten, das Werk Gottes zu verrichten, das größte Unheil über die Menschheit. Banken würden "Gottes Werk" verrichten, sagte Goldman-Sachs-Chef Lloyd Blankfein einst in einem Anflug von Hybris. So gesehen ist höchste Vorsicht geboten, wenn Goldman Sachs jetzt den Goldboom für tot erklärt. Zumal die Begründung dünn ist: Die Wirtschaft in den USA erhole sich schneller als erwartet. Entsprechend erwarten die Anleger steigende Realzinsen am Kapitalmarkt. Und weil Gold keine Zinsen bringt, werde es unattraktiv, so Goldmans Goldexperten.

Preiseinbruch: Verkauft Euer Gold!

Dax stürzt auf 5000 Punkte

In diesem Jahr konnte der Dax fast 30 Prozent an Wert gewinnen, was ihn nach Ansicht mancher Analysten im kommenden Jahr aber anfällig für Rücksetzer macht. "Der Dax war 2012 einer der am besten laufenden Aktienmärkte der Welt, da sich das wirtschaftliche Schwergewicht in Europa weit besser geschlagen hat als die meisten anderen Länder der Euro-Zone", urteilte Chefökonom Steen Jakobsen von der Saxo Bank. Diese Entwicklung werde aber im kommenden Jahr nicht anhalten, da eine Abkühlung der Konjunktur in China auch die Expansion der deutschen Industrie zum Halten bringen dürfte.

Jakobsen präsentiert seit Jahren zur Adventszeit provokante Marktprognosen und sticht damit aus dem Friede-Freude-Eierkuchen-Trend heraus. Prinzipiell sind seine Theorien keine richtigen Prognosen, sondern eher Gedankenspiele, wie der Ökonom sagt. Diese haben das Ziel, die Anleger für Gefahren zu sensibilisieren. Gerade in diesem Jahr herrsche an den Börsen ein nie dagewesener und durchaus beunruhigender Optimismus, gegen den er ankämpfen wolle. "Kein einziger Analyst an der Wall Street setzt 2013 auf sinkende Kurse. Das ist besorgniserregend", sagt Jakobsen.

Doch trotz aller Gedankenspielerei, seine Theorien sind nicht unwahrscheinlicher als die der Konkurrenz. Und "sie könnten sich für Investoren als weitaus relevanter erweisen", findet der Chefökonom der Saxo Bank. So sagt er, dass im kommenden Jahr die Vergemeinschaftung der Euro-Schulden näher rückt, was die Unsicherheit der Investoren wachsen lässt. Daraufhin stürzt der Dax um gut ein Drittel und landet bei rund 5000 Punkten.

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Wechselkurs-Untergrenze für Schweizer Franken und Euro fällt weg

Die Schweiz und Deutschland beziehungsweise die europäische Union haben auch im kommenden Jahr so ihre Probleme miteinander. Nachdem das Steuerabkommen zwischen Deutschland und der Schweiz endgültig gescheitert ist, ziehen die Schweizerische Nationalbank (SNB) und die Regierung in Bern wegen der steigenden Risiken im Euro-Raum die Notbremse. Sie heben die Wechselkurs-Untergrenze auf, damit die Devisenreserven nach einem Kapitalansturm nicht die gleiche Höhe wie das Bruttoinlandprodukt erreichen. Daraufhin fällt der Euro-Franken-Kurs 0,95 Schweizer Franken.

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Japanische Großkonzerne werden verstaatlicht

Ein anderes Szenario, dass Jakobsen entwirft, ist die Verstaatlichung der Elektronikriesen aus Japan: Wegen der 2012 gemachten Verluste laufen Sony, Panasonic und Sharp Gefahr, vom Staat übernommen zu werden. Das mag jetzt abstrus klingen. Aber es hatte auch zunächst niemand für möglich gehalten, dass die US-Regierung bei der Rettung der Automobilindustrie zu diesem Instrument greift.

Und als Jakobsen einmal vorhergesagt hat, dass die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen unter drei Prozent fallen werde, behielt er Recht - wie auch bei einigen anderen seiner Horrorprognosen.

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Rendite von US-Treasuries verdoppelt sich

Jakobsen sagt auch, dass die Zinspolitik der US-Notenbank Fed dafür sorgen wird, dass sich die Rendite von US-Treasuries mit 30-jähriger Laufzeit verdoppeln wird. Dadurch, dass Investoren sich von festverzinslichen Anlageprodukten abwenden und Anleihen durch Aktien ersetzen werden, könnten die Nettozuflüsse in den Aktienmarkt außerdem um 30 Prozent steigen. In diesem Zusammenhang sei mit höheren Zinsen sowie einer anhaltenden Aktien-Outperformance einhergehen.

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Goldkurs fällt auf 1200 Dollar

"Auch mit den diesjährigen Outrageous Predictions spielen wir mögliche, meist sehr negative Ereignisse durch, die im kommenden Jahr eintreten könnten und dadurch die Finanzmärkte sowie den politischen Status quo grundlegend verändern würden", sagt Chefvolskwirt Jakobsen von der Saxobank. Würde nur eine der Vorhersagen eintreten, wären die Konsequenzen enorm. Beispielsweise die folgende:

2013 beschert den Vereinigten Staaten einen Konjunkturaufschwung, in den Wirtschaftshoffnungsländern Indien und China dagegen lässt das Wachstum nach und die Arbeitslosigkeit nimmt zu, was die Goldnachfrage massiv beeinträchtig. Die Folge: Der Goldpreis fällt auf 1200 Dollar.

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WTI kostet nur noch 50 Dollar pro Barrel

Auch der Erdölpreis könnte fallen, warnt Jakobsen. Weil die USA dank neuer Techniken mehr Rohöl fördern können, die Lager aber bereits jetzt voll sind, gerät der Preis unter Druck. Zwar gibt es immer mehr Öl, die Ausfuhr ist aber nur bedingt möglich. Der Preis für das Öl der Sorte WTI könne deshalb 50 Dollar pro Barrel fallen.

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Dollarkurs fällt auf 60 Yen

Nachdem Shinzo Abe in Japan die Parlamentswahl gewonnen hat und nun die Liberaldemokratische Partei an der Macht ist, könnte der Yen an Stärke verlieren. Da die japanische Regierung nicht genügend gegensteuert, versuchen Investoren, sich für eine Yen-Schwäche zu positionieren. Es folgt die Kapitalrückführung aus dem Ausland, der Dollar-Yen-Wechselkurs sinkt auf 60 USD/JPY.

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Abgesehen davon, dass die USA auch in Sachen Gold nicht mehr der Nabel der Welt sind - die wichtigsten Märkte sind Indien und China -, lassen die Goldmänner auch offen, wie die Realzinsen spürbar steigen sollen. Die großen Zentralbanken in den USA, Japan und Europa können es sich nicht erlauben, die Zinsen zu erhöhen, wenn sie keinen Zusammenbruch ihrer überschuldeten Volkswirtschaften riskieren wollen. Im Gegenteil. Sie drücken die Marktzinsen und kaufen immer größere Mengen Anleihen auf mit frisch gedrucktem Geld. Sollten sie ihr Ziel erreichen, und die Wirtschaft zieht tatsächlich an, und es geschieht ein Jobwunder, dann steigt das Inflationsrisiko. Das löste eher zusätzliche Goldnachfrage aus. Tatsache ist, dass mehr und mehr Papiergeld geschaffen wird. Das Währungsmetall Gold lässt sich dagegen nicht im gleichen Tempo aus dem Boden holen. Steigende Realzinsen könnten den Goldboom gar befeuern - falls sie das Ergebnis von drohender Zahlungsfähigkeit von Schuldnern sind. Gold geht nie pleite.

"Das Gold-Comeback kommt"

Der aktuelle Rücksetzer ist keine Folge einer stark sinkenden physischen Goldnachfrage in China und Indien oder einer plötzlichen Angebotsschwemme aus den Goldminen. Finanzanleger haben zuletzt ihre spekulativen Kaufpositionen an der Terminbörse Comex in New York geräumt - einige, weil sie liquidieren mussten; andere freiwillig, weil bei ihnen das Interesse an dem sicheren Hafen wegen der vorübergehenden Ruhe an den Anleihemärkten und mit Blick auf steigende Aktienmärkte nachgelassen hat. Aus dem gleichem Grund verzeichneten auch die mit physischem Gold besicherten Goldfonds (ETF) seit Mitte Februar Abflüsse von 100 Tonnen. Sie waren aber Folge der Preisschwäche, nicht deren Auslöser.