Die meisten wertvollen Sammlerstücke stammen aus dem 19. Jahrhundert oder sie wurden noch früher ausgegeben. „Es gibt natürlich auch rare und interessante Stücke aus dem 20. Jahrhundert“, sagt Schmitt. Dazu zählen Papiere wie die Aktie der Julius Berger Tiefbau AG, heute Bilfinger Berger, aus dem Jahr 1910. Von ihr ist nur ein Stück bekannt, das mit 1300 Euro taxiert wird. Eine Robert-Bosch-Anleihe von 1922 ist ebenso eine Seltenheit, ihr Marktwert liegt bei 1200 Euro. Doch das sind Ausnahmen.
Gewöhnlich gilt: Je älter ein Stück ist, desto seltener und desto wertvoller ist es auch. Über die Jahrhunderte haben Kriege, Brände und – ganz profan – feuchte Keller viele Papiere vernichtet. Neben der Rarität steigern bekannte Firmennamen den Wert. Auch eine gewisse geschichtliche Bedeutung, dekorative Elemente auf den Papieren, Unterschriften prominenter Persönlichkeiten und ein guter Zustand zahlen sich aus.
Orientierung bieten Kataloge wie Suppes oder GET. „Die Preise darin sind Obergrenzen, gehandelt wird darunter“, sagt die Antiquarin und Auktionatorin Reinhild Tschöpe. Der Markt ist darin dem Markt für Briefmarken mit seinen bekannten Michel-Katalogen vergleichbar.
Die älteste bekannte Aktie, das Papier der Vereinigten Ostindischen Compagnie (VOC) von 1606, dürfte aktuell zwei bis drei Millionen Euro wert sein, schätzt Antiquarin Tschöpe. Vier Exemplare soll es noch geben, eines davon hat Tschöpe schon einmal an eine Investorengruppe verkauft. Der auf einer Auktion erzielte Rekordpreis lag bis zum vergangenen November bei 138.000 Euro: Im Börsenboom-Jahr 2000 erreichte eine Gründeraktie der Standard Oil Company von 1871 mit Original-Signatur von John D. Rockefeller dieses Gebot (siehe Tabelle oben). Die nun bei Christie’s versteigerte Anleihe des Spielcasinos Monte Carlo ist neuer offizieller Rekordhalter. Der Bond, vom Maler Marcel Duchamp gestaltet, ist eher Kunstwerk denn Nonvaleur.
Sammler sollten in jedem Fall antizyklisch denken. In den vergangenen Jahren waren russische Wertpapiere sehr gefragt, weil reiche Russen das Sammelgebiet für sich entdeckt haben. Entsprechend hoch sind die Preise. Deutsche Papiere aus der Gründerzeit um 1870 haben dagegen noch Potenzial, ebenso Montantitel und Papiere von Maschinenbauern, weil diese über einbehaltene Gewinne und nicht über Kapitalerhöhungen gewachsen sind – also generell wenig Aktien ausgegeben haben. Auch Papiere aus dem 17. und 18. Jahrhundert sind verhältnismäßig günstig. Die Preise für DM-Stücke haben sich dagegen laut Sammlerclub EDHAC in den vergangenen fünf bis acht Jahren verdoppelt bis verdreifacht.
Als Faustregel gilt: Historische Aktien mit Wertsteigerungspotenzial kosten 500 Euro aufwärts und werden in der Regel nicht im Internet, sondern nur auf Auktionen angeboten. Aktien und Anleihen für 5 bis 200 Euro, die Internet-Portale wie pentenrieder.com und schoene-aktien.de verkaufen oder die Aktienhändler Joachim Hahn nach Feierabend über sammleraktien-online.de vertreibt, sind eher als Geschenk geeignet denn als Kapitalanlage. „Teure Stücke könnte ich gar nicht im Internet verkaufen“, sagt Hahn. Seine Kunden kaufen die alten Papiere als Erinnerung an ihren Arbeitgeber, aus Liebe zu ihrer Heimatregion oder als Geschenk.
Heute geben Unternehmen nur noch selten effektive Stücke aus. Beate Uhse und der Kondomhersteller Condomi nutzten im Börsenhype zur Jahrtausendwende Aktien in Papierform zu Werbezwecken. Weil sie 100 000-fach verkauft wurden, bieten sie aber keine Chance auf Wertsteigerung. Für die Playboy-Aktie aus dem Jahr 1975 fanden sich mehr als 100 000 Liebhaber. Alle besaßen Anspruch auf vierteljährliche Dividendenschecks und Quartalsberichte. Playboy-Gründer Hugh Hefner entschärfte schließlich das freizügige Motiv der Aktie, um der für das Unternehmen kostenträchtigen Liebhaberei ein Ende zu setzen.
Wertvolle Achterbahn
Es gibt aber durchaus auch moderne Raritäten: So ist die Aktie der Achterbahn AG („Werner“-Comics) mit komplettem Kuponbogen wertvoll. Grund: Bereits kurz nach dem Börsengang führte das Unternehmen einen Split von 1 zu 3 durch. Wer mehr Aktien wollte, musste einen der Kupons einlösen, was vielfach geschah.
Von Dax-Unternehmen wie Henkel, Metro und Merck sind nach wie vor Einzelstücke im Umlauf. Wer seine Henkel-Aktien allerdings zu Hause aufhängen oder im Banktresor aufbewahren will, muss Gebühren für Lieferung oder Lagerung zahlen – je nach Bank oder Verwahrstelle zwischen 40 und 100 Euro.
Eine EU-Richtlinie zum Depotrecht könnte den effektiven Stücken bald den Garaus machen. Sie soll im März 2011 beschlossen werden. Danach könnte die Aufbewahrung in Papierform verschwinden. Das Angebot würde noch knapper – gut für die Preise am Papieraktienmarkt.
Geschätzt 4000 Sammler gibt es in Deutschland. Viele haben in der Finanzbranche gearbeitet oder tun es noch, ihre Zahl dürfte annähernd stabil sein. Die Anzahl der international organisierten Sammler ist gesunken: Der Verein IBSS, Ende der Siebzigerjahre in London gegründet, zählt 650 Mitglieder. Zum Börsenhype 2000 waren es noch 900. Hält der Trend an, könnte dies langfristig die Preise belasten. Liebhaber erfreuen sich an schönen Motiven und Original-Unterschriften von prominenten Industrieführern. Wer aber ausschließlich an Rendite interessiert ist, sollte auch die Nachfrageseite im Auge behalten.
