Selbst das Wall Street Journal berichtete im April über eine dänischen Familie, die zehn Jahre nach dem Immobilienkauf und diversen Zinsverhandlungen mit der Bank seit dem Sommer 2015 sogar Geld gutgeschrieben bekommt, wenn die Standmitteilung der Hypothekenbank ins Haus flattert.
Die niedrigen Zinsen haben dafür gesorgt, dass sich die Immobilienpreise besonders kräftig und schnell erholt haben. Die Wohnungspreise in Dänemark liegen derzeit ungefähr fünf Prozent über dem alten Höchststand aus dem Jahr 2006. Damals platzte bereits eine Immobilienblase und die Wohnungspreise fielen bis 2009 um etwa 30 Prozent. “Man sollte sich daran erinnern, dass es ein großes Risiko gibt, dass Häuserpreise einen dramatischen Verfall sehen, auch wenn wir keine Blase im klassischen Sinn sehen”, sagte Stramer.
Seit dem Tiefpunkt des Immobilienmarktes 2009 sind die Wohnungspreise in Dänemark kräftig geklettert. Die Nordea Bank schätzte den Preisanstieg noch im Frühjahr auf ein Plus von 50 Prozent, in Kopenhagen ist es sogar noch deutlich mehr. Das Problem: Das Einkommen der Dänen hat sich deutlich langsamer nach oben entwickelt. Selbst in Kopenhagen ist es im gleichen Zeitraum nur um etwa 20 Prozent gestiegen.
Der Internationale Währungsfonds warnte deshalb schon im Mai vor einer Immobilienblase in Dänemark und forderte das Land auf, etwa gegen die steigenden Immobilienpreise zu unternehmen. So könnten Zonenregelungen dazu beitragen, den Anstieg der Häuserpreise zu bremsen, auch sei eine Flexibilisierung im Mietwohnungsmarkt hilfreich.
Schon jetzt sind die Dänen mit dem dreifachen ihres verfügbaren Jahreseinkommens verschuldet – in den westlichen Industrieländern ist das ein trauriger Rekord. Die hohen Immobilienpreise sorgen dennoch für eine Vermögensillusion, die sich schnell in Luft auflösen könnte, wenn die Blase platzt.
Einen Vorteil haben die ultra-niedrigen Zinsen für Hauskäufer jedoch: Die Kreditausfälle sind auf einem historisch niedrigen Niveau, nur 0,19 Prozent der Ratenzahlungen fallen aus. Aber auch hier besteht die große Gefahr, dass sich die Ausfallrate dramatisch erhöht, sollten die Zinsen eines Tages wieder ein Niveau von zwei oder drei Prozent erreichen. Noch haben die Dänen etwas Zeit, bis es soweit ist. Aber schon in ein paar Jahren, so glauben dänische Experten, könnte es mit den Zinsen wieder aufwärts gehen.
