Niedrigzins Versicherer gehen mit Immobilien auf Renditejagd

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Die Konkurrenz ist enorm


Seit Jahren kaufen Versicherer schon auf dem Gewerbemarkt mehr zu, als sie verkaufen. Mit 1,8 Milliarden Euro sind die Käufe laut einer Untersuchung des Immobiliendienstleisters JLL im vergangenen Jahr zwar wieder rückläufig gewesen. Dies liegt jedoch allen voran am mangelnden Angebot und nicht etwa an schwindendem Interesse. Zum Vergleich: Insgesamt wurden in deutsche Gewerbeimmobilien im vergangenen Jahr 52,5 Milliarden Euro investiert.

Denn so groß die Nachfrage der Versicherer auch ist: Auf dem deutschen Markt, der am stärksten begehrt ist, müssen sie neben den Wohngesellschaft auch mit immer mehr internationalen Investoren konkurrieren. So hat im Herbst vergangenen Jahres der chinesische Staatsfonds CIC das mit 16.000 Wohnungen bestückte Portfolio des Anbieters BGP gekauft und stach damit unter anderem Vonovia, Deutsche Wohnen und Conwert aus.

Jedes Konjunkturhoch geht einmal zu Ende. Bei der Immobilienbranche könnte es demnächst soweit sein: Die Stimmung wird schlechter, zeigt der Deutsche-Hypo-Index. Dem Immobilienfieber der Deutschen geht die Luft aus.
von Reiner Reichel

Betrachtet man ausschließlich die Erstversicherer, also die Lebens-, Kranken- und Schadensversicherer, zeigt sich noch ein ganz anderes Bild: Ihr Anlageportfolio kommt im gesamtdeutschen Schnitt nach Angaben des GDV gerade einmal auf eine durchschnittliche Immobilienquote von 3,6 Prozent. Die große Diskrepanz der Zahlen – immerhin spricht EY von knapp zehn Prozent –, ergibt sich Fischer zufolge aufgrund der Bemessungsgrundlage: Während der GDV sich bei den Zahlen auf die Buchwerte berufe, rechne EY mit dem aktuellen Verkehrswert, erklärt Fischer.

Wenn es nach dem Berater ginge, könnten es noch viel mehr Immobilien in die Kapitalanlagen der Assekuranzen schaffen: aufsichtsrechtlich sind bis zu 25 Prozent möglich. Davon sind aber selbst Vorreiter wie die Gothaer oder HanseMerkur noch weit entfernt.

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