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Analyse Die Euro-Länder im Check

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Frankreich: Kurz vor dem Absturz

Nicolas Sarkozy Quelle: dpa

Haushaltslöcher, Überschuldung und strauchelnde Banken gefährden das Top-Rating.

Unter den Euro-Mitgliedern mit der höchsten Bonitätsbewertung hat Frankreich die meisten Schulden. Die ausstehenden Zahlungen betragen 88 Prozent der Wirtschaftsleistung. Sollte Frankreich weitermachen wie bisher, so haben die Analysten Olivier Bizimana und Elaine Lin von der Investmentbank Morgan Stanley errechnet, wird die Verschuldung bis 2020 auf 100 Prozent des Bruttoinlandsproduktes steigen. Schon jetzt muss das Land allein für die Tilgung der Zinsen jährlich 50 Milliarden Euro aufbringen.

Neue Löcher

Frankreich

2011 dürfte das Etatdefizit bei 5,7 Prozent des Bruttoinlandsprodukts liegen - beinahe doppelt so viel wie der Maastricht-Vertrag erlaubt. Der französische Präsident Nicolas Sarkozy will deshalb eisern sparen. Doch der Erfolg ist ungewiss: Anders als erhofft, wird die Wirtschaft 2012 nicht um 2,25 Prozent wachsen, sondern laut IWF allenfalls um plus 1,9 Prozent. Für den Staat heißt das: Er wird weniger Steuer- und Sozialabgaben einnehmen. Die Morgan-Stanley-Ökonomen warnen: Frankreich hat es in den vergangenen 40 Jahren nicht geschafft, eine einzige Haushaltskonsolidierungen erfolgreich durchzuziehen.

Ein zusätzliches Risiko geht vom Finanzsektor aus. In den vergangenen Jahren hat der französische Staat den fragilen Bankensektor mit zusätzlichen Garantien und Krediten gepäppelt. Laut Daten der EU-Kommission beliefen sich diese indirekten Verbindlichkeiten Ende 2010 auf 90 Milliarden Euro. Das sind 4,7 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Eine weitere Eskalation der Euro-Krise könnte die Banken stark in Bedrängnis bringen und die bereits sehr hohe Staatsverschuldung noch weiter nach oben treiben.

Fazit: Das zweitgrößte Euro-Land könnte leicht den Anschluss verlieren. Eine Herabstufung des Ratings ist sehr wahrscheinlich.

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