Inflation in den USA Zweifel an der gemessenen Inflation sind Unsinn

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Skeptiker liegen falsch, Nullwachstum ist unglaubwürdig

Der Index wird monatlich aktualisiert. 1935 wurde das Automobil aufgenommen; Klimaanlagen sind erst seit 1964 und Mobiltelefone seit 1998 berücksichtigt.

Die von zahlreichen Skeptikern vorgebrachte Behauptung, der CPI und der PCE würden die Preissteigerungsrate wesentlich zu niedrig ausweisen, hält einer näheren Überprüfung nicht stand. Dies lässt sich durch einen indirekten statistischen Beweis belegen. Erinnern wir uns: Der PCE-Index für persönliche Konsumausgaben dient als Basis zur Umrechnung der nominellen Konsumausgaben in reale Konsumausgaben. Er ist in den vergangenen fünf Jahren jährlich um durchschnittlich 1,5 Prozent angestiegen. Die nominellen Konsumausgaben sind im gleichen Zeitraum um durchschnittlich 3,8 Prozent jährlich gestiegen. Bereinigt um die PCE-Inflation von 1,5 Prozent, sind die realen Konsumausgaben also um 2,3 Prozent gestiegen.

Wer von der Mini-Inflation profitiert - und wer nicht

Nasdaq-Rekord bleibt hinter Inflationsausgleich zurück

Was aber, wenn die Skeptiker recht hätten und die tatsächliche Inflation bei vier Prozent oder darüber lag? Wenn das stimmen würde, ergäbe sich ein absurdes Ergebnis, nämlich dass es in den vergangenen fünf Jahren absolut kein Wachstum der realen Konsumausgaben gegeben hätte, denn bei vier Prozent Inflation würde sich bei 3,8 Prozent Nominalanstieg ein leicht negativer Wert ergeben.

Aber ein Nullwachstum des realen Konsums ist nicht glaubwürdig, denn allein im US-Groß- und Einzelhandel wurden in den vergangenen fünf Jahren 1,7 Millionen neue Arbeitsplätze geschaffen, ein Beschäftigungswachstum von 8,6 Prozent.

Tatsächlich zeigen die Preisindizes nur grobe Näherungswerte, aber sie sind dennoch aufschlussreich. Ein Beispiel: Der Nasdaq-Index kletterte im April nominell auf ein Hoch von 5073 Punkten. Die Medien verkündeten, der Index habe sein Allzeithoch vom März 2000 bei 5048 Punkten endlich übertroffen. Real traf das allerdings nicht zu. Der CPI war seit März 2000 um 38,9 Prozent gestiegen. Um mit der Inflation Schritt zu halten, hätte der Nasdaq sein Hoch von 5048 Punkten um 38,9 Prozent übertreffen und bei mehr als 7000 Zählern liegen müssen.

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