118000-Vorstand prüft Insolvenz: Deutsche Telefon-Auskünfte kämpfen um Anrufer

Schlechte Nachrichten aus dem Hause der Telefon-Auskunft 118000. Der Vorstand des Unternehmens unterstützt derzeit die „positive Fortbestandsprognose“ nicht mehr. Das Unternehmen ist nicht allein, die Branche schrumpft immer mehr. Nur die Marktführer behaupten sich.

Eine Mitarbeiterin in einem Call Center spricht mit einem Anrufer. Die Telefon-Auskünfte in Deutschland kämpfen mit einem starken Rückgang der Anfragen.

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Einst bot die Deutsche Bundespost genau zwei Auskünfte an: Die Inlands- und die Auslandsauskunft mit den Nummern 118 und 01188. Mit der Privatisierung ließ die Bundesnetzagentur auch Konkurrenten zu, denen die Nummern 118XX reserviert wurden. Ende 2003 zählte die Regulierungsbehörde 38 Anbieter für innerdeutsche Anfragen und sechs für Auslandsanfragen. Die bekannteste Nummer ist die 11833 der Deutschen Telekom, die auch heute noch über Rufnummern und Adressen Auskunft gibt.

Andere sind im hart umkämpften Markt längst auf der Strecke geblieben. Auf der 11818, 11828 oder der 11867 ist keine freundliche Servicemitarbeiterin mehr zu erreichen. Laut Medienberichten steht auch die Auskunft 118000 vor der Pleite. Der derzeitige für die Finanzen zuständige Vorstand Alexander Löschhorn äußerte sich im Gespräch mit WirtschaftsWoche Online dahingehend, "dass die Adhoc-Meldung aus rechtlichen Gründen herausgegeben werden musste. Jetzt wird geprüft. Wie die Überschuldungsbilanz aussieht, wird sich zeigen. Zahlungsunfähig ist die 118000 AG aktuell nicht.“ Mit einem Ergebnis, ob das Unternehmen in die Insolvenz muss, wird bis Mitte nächster Woche gerechnet.

Stärken und Schwächen der Telekom

Schwäche1: Bereinigte Kennzahlen verzerren das Bild

Wie fast kein anderes Unternehmen ist die Deutsche Telekom dafür bekannt, in ihren Zahlen ständig irgendwelche Sondereinflüsse auszuweisen. Berichtete und bereinigte Kennzahlen weichen regelmäßig meilenweit voneinander ab. Der Konzern hat zwar immer zahlreiche Begründungen für die Bereinigungen parat. Gleichwohl ist nicht von der Hand zu weisen, dass diese die Berichterstattung komplexer und schwerer verständlich machen.

Allein im Geschäftsjahr 2011 liegen berichtetes und bereinigtes Konzernergebnis 2,3 Milliarden Euro auseinander. Aufwendungen, die der Konzern als Sondereffekte deklarierte und somit auch bereinigte, waren unter anderem Ausgaben für den Konzernumbau wie etwa Personalmaßnahmen sowie Firmenwertabschreibungen auf die Tochtergesellschaften T-Mobile in den USA und OTE in Griechenland.

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Als positiven Sondereffekt bereinigte die Telekom die Ausgleichszahlung, die der Konzern vom US-Konkurrenten AT&T für das Platzen des T-Mobile USA-Deals erhielt. Zunächst sind alle diese Bereinigungen verständlich. Experten kritisieren aber, dass manche Sondereffekte seit Jahren auftreten - wie etwa die Aufwendungen für den Stellenabbau.

Aus Konzernkreisen heißt es dazu, dass die Sondereffekte, die den Konzernumbau betreffen, in der Zukunft abnehmen werden. Einmaleffekte aus Unternehmenstransaktionen (M&A) will die Telekom aber weiterhin bereinigen, um sich innerhalb der Branche vergleichbar zu machen.

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Schwäche 2: Schuldenberg drückt auf die Bilanz

Ein Trostpflaster gibt es für die Telekom-Aktionäre. Die US-Tochter T-Mobile ist der Bonner Konzern im vergangenen Jahr zwar nicht losgeworden. Die Ausgleichszahlung für das Platzen des Deals von AT&T in Höhe von umgerechnet 2,3 Milliarden Euro half dem Konzern aber an anderer Stelle: Die Telekom konnte ihre Nettofinanzschulden - also die Differenz aus Bruttofinanzschulden und Zahlungsmitteln - um 2,2 Milliarden Euro oder 5,1 Prozent senken.

Gleichwohl bleiben die Nettofinanzschulden mit 40,1 Milliarden Euro weiterhin hoch. Im Verhältnis zum Eigenkapital machen die Nettofinanzschulden 100 Prozent aus. Zudem betragen sie das 2,1-Fache des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.

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Damit bleibt die Telekom zwar innerhalb ihres eigenen Zielkorridors. Von den Ratingagenturen wird der Konzern aber - unter anderem wegen der hohen Verschuldung - nur mit BBB+ (S&P, Fitch) beziehungsweise Baa1 (Moody's) bewertet. Damit liegt die Telekom nur drei Stufen über Ramschniveau. Ratingagenturen ziehen bei ihrer Bonitätsbeurteilung auch die Pensionsverpflichtungen hinzu.

In ihrer Bilanz weist die Telekom 6,1 Milliarden Euro an Rückstellungen für die Altersversorgung ihrer Mitarbeiter aus. Ihre Nettoschulden erhöhen sich aus Sicht der Ratingagenturen entsprechend. Der geplante Verkauf der Tochter T-Mobile USA an den US-Konkurrenten AT&T für 39 Milliarden Dollar hätte die Schulden auf einen Schlag reduziert. Nun, da der Deal geplatzt ist, muss der Bonner Konzern Alternativen finden.

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Schwäche 3: Das Auslandsgeschäft bleibt mühevoll

Um das schrumpfende Geschäft im Heimatmarkt zu kompensieren, hat die Telekom in zahlreiche Auslandsmärkte investiert - mit gemischtem Erfolg. In den USA fällt es der Telekom-Tochter T-Mobile zunehmend schwer, mit starken nationalen Konkurrenten wie Verizon und AT&T zu konkurrieren. Der geplante Verkauf der Sparte an AT&T hatte daher Begeisterung bei den Investoren ausgelöst.

Seit der Deal wegen kartellrechtlicher Bedenken der US-Behörden scheiterte, warten die Aktionäre auf eine Alternative von Konzernchef René Obermann. In Griechenland ist die Telekom mit 40 Prozent an OTE beteiligt. Neben der Schuldenkrise machen dem Konzern dort vor allem die immer strengere Regulierung und die höheren Steuern zu schaffen.

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Die Telekom spielt daher auch schon die Konsequenzen eines Austritts Griechenlands aus der Euro-Zone durch. Es heißt, der Konzern sei dabei zu dem Ergebnis gekommen, dass die griechische Tochter OTE danach auch ohne Hilfen der deutschen Mutter überlebensfähig sei.

OTE muss auch im Falle eines Währungswechsels und einer spürbaren Abwertung der Drachme die finanziellen Verpflichtungen erfüllen können. Denn noch laufen Kredite und Anleihen in Euro, der Kapitaldienst würde sich drastisch verteuern. Weil OTE mit dem Mobilfunk momentan gutes Geld verdient und sich vor allem im ersten Quartal positive Trends zeigten, könne die OTE ihre Finanzierung allein stemmen, so die Hoffnungen der Telekom.

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Stärke 1: Anleger werden bei Laune gehalten

Als Wachstumswert kann die Telekom ihre Aktie den Investoren nicht verkaufen, dafür aber als Dividendenpapier. Bis einschließlich nächstes Jahr garantiert der Konzern die Ausschüttung sogar. Wie im Vorjahr sollen die Aktionäre für das abgelaufene Geschäftsjahr daher 70 Cent je Aktie erhalten. Das entspricht einer Ausschüttungssumme von drei Milliarden Euro.

Bei einem Konzernüberschuss von nur 557 Millionen Euro im Jahr 2011 erscheint der Betrag zunächst riesig. Doch da das Nettoergebnis durch zahlreiche Sondereinflüsse belastet ist, misst die Telekom ihre Ausschüttungsquote lieber am Free Cash-Flow. Das sind die freien Mittel, die nach Abzug der Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte von den Zuflüssen aus dem operativen Geschäft noch übrig bleiben. Diese Relation liegt 2011 mit 43 Prozent unter dem Vorjahreswert von 59 Prozent.

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Bekannt geworden ist die Nummer vor allem dank weiblicher Unterstützung. Die Blondinen Paris Hilton und Daniela Katzenberger („Mit drei Nullen, wie drei Stullen“) standen beide für das Unternehmen zu Werbezwecken vor der Kamera. Doch der Versuch, an die 11880-Erfolgswerbung von Verona Pooth, ehemals Feldbusch ("11 Fußballspieler, 88 die Oma und 0 Ahnung“) anzuknüpfen, kann man auch schon vor Ausgang der Bilanz als gescheitert ansehen. Schon die letzten Umsatzzahlen waren alles andere als vielversprechend. 2010 lag der Umsatz bei 13,5 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2012 waren es nur noch 0,7 Millionen Euro. Derzeit beschäftigt das Unternehmen noch 50 Mitarbeiter.

Konstanter Kurswechsel

Die 118000 AG ist aus dem 1983 gegründeten Unternehmen PC Plus hervorgegangen. PC Plus stellte Verzeichnis- und Auskunftslösungen für Telefongesellschaften und Informationsdienstleister her. Auf Basis einer eigenen Datensuchtechnologie wurde Ende 2004 die Internet-Auskunft GoYellow.de auf den Markt gebracht. Kurz darauf wurde das Unternehmen im Juni 2006 zur GoYellow Media AG. Aufgrund mäßigen Erfolgs erfolgte Ende 2010 ein weiterer Strategiewechsel. Das Unternehmen wurde zur 118000 AG, um die neue Auskunft schnell bekannt zu machen. Eine Tochterfirma der GelbeSeiten-Verlage hat GoYellow Anfang des Jahres gekauft. Zu den heutigen Geschäftsbereichen gehört noch der Online-Telefon-Dienst „Peter zahlt“ und die Smartphone-Applikation „Cheap Calls“ für Telefonate ins Ausland.

Das neue Geschäftsmodell

Das Hauptgeschäft sollte jedoch mit der 118000 gemacht werden. Über die Nummer können Kunden sich mit Personen verbinden lassen, die ihre Handynummer geheim halten wollen. Der Versuch des neuen Geschäftsmodells stellte sich jedoch als schwierig heraus. Für die Realisierung war die 118000 AG von der Zusammenarbeit mit der Telekom abhängig. „Zum Betrieb einer Datenbank hätte der aus datenschutzrechtlichen Gründen notwendige Betreiber der Datenbank auch die Handydaten der Telekom benötigt, die nach unserer Auffassung nicht wirklich an einer Zusammenarbeit interessiert war“, sagt Alexander Löschhorn.

Der Markt im Auskunft-Geschäft ist heftig umkämpft. Der Bedarf an Telefonauskünften in digitalen Zeiten wird immer geringer. Eine Adresse oder Telefonnummer lässt sich via Smartphone schnell selbst herausfinden, statt eine teure Hotline anzurufen. Das Auskunftsvolumen ist in den vergangenen Jahren massiv zurückgegangen, seit Ende der 90er Jahre um mehr als die Hälfte auf weniger als 250 Millionen Anrufe pro Jahr.

Die Kunden, die noch da sind, teilen sich vor allem zwei Unternehmen. Über 50 Prozent des Marktanteils gehen an die Deutsche Telekom und etwa 40 Prozent an die Telegate, zu der auch die Feldbusch-Nummer 11880 gehört. Wie massiv der Markt zurückgeht, zeigt auch ein Blick in die Geschäftsberichte der Telegate. Während 2008 noch 164,1 Millionen Euro umgesetzt wurden, sind es 2011 nur noch 110 Millionen Euro gewesen. Im Vergleich zum Vorjahr 2010 ist das ein Einbruch um 10,6 Prozent. Um sich am Markt zu halten, investieren beide Unternehmen massiv in Werbung, was Neueinsteigern den Einstieg besonders schwer macht. Sie müssen sich Nischen suchen. Außerdem gehen sich die Unternehmen regelmäßig in Rechtsstreits an den Kragen.

Inwieweit die 118000 AG wieder auf die Füße kommt und ihr diese Herausforderung gelingt, zeigt sich in einem ersten Schritt in der nächsten Woche. Dann entscheidet sich, ob auch diese Nummer wegfällt.