Machtkampf bei Grammer Was bei der Hauptversammlung passieren kann

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Vorstand wirbt um Aktionäre und Stakeholder

Der Nachweis einer konzertierten Aktion dürfte allerdings schwer zu führen sein. Familienbande allein reichten dafür nämlich nicht aus, wie Aktienrechtsexperte Norbert Bröcker von der Düsseldorfer Kanzlei Hoffmann Liebs Fritsch & Partner erklärt. „Nach einem Stimmrechtsentzug durch den Versammlungsleiter können die Hastors eine Anfechtungsklage gegen den Beschluss anstrengen. Vor Gericht zählen dann nicht nur Anhaltspunkte, sondern handfeste Beweise wie Verträge oder andere Dokumente.“

Die Einhaltung der Meldepflichten wird zudem von der Bafin kontrolliert. In der vergangenen Woche kündigte die Behörde über eine Sprecherin an, den Handel mit Grammer-Aktien in den vergangenen Monaten „routinemäßig“ überprüfen zu wollen: „Wir werden uns das auf möglichen Marktmissbrauch wie Insiderhandel und Marktmanipulation hin ansehen.“

von Martin Seiwert, Annina Reimann

Dass die Hastors mit nicht einmal einem Viertel der Grammer-Anteile derart Unruhe stiften können, liegt an der großen Zahl der Grammer-Aktionäre, die den Hauptversammlungen normalerweise fernbleiben. In der Vergangenheit nahmen im Schnitt bloß rund 45 Prozent der Anleger an den jährlichen Treffen teil. Ein großer US-Fonds, der fast fünf Prozent an Grammer hält, war sogar noch nie angemeldet. Unter Normalbedingungen hätten die Hastors bei einer Abstimmung über den Aufsichtsrat daher wohl eine Mehrheit.

Ist der „weiße Ritter“ die Rettung?

Um das zu verhindern, hat sich Grammer allerdings den chinesischen Marktbegleiter Ningbo Jifeng ins Boot geholt, der als sogenannter „weißer Ritter“ inzwischen rund zwölf Prozent am Unternehmen hält und den Anliegen der Hastors nicht zustimmen wird. Mit dem Versuch, den Einstieg von Jifeng in letzter Minute zu verhindern, sind die Hastors am vergangenen Freitag vor dem Landgericht Nürnberg-Fürth gescheitert.

Zudem hat der Grammer-Vorstand um die Stimmen der anderen Aktionäre geworben – und dabei unter anderem die Unterstützung der Schutzgemeinschaft der Kleinaktionäre, der Deutschen Schutzgemeinschaft für Wertpapierbesitz und dreier sogenannter „Proxy Advisors“, die unabhängige Empfehlungen für institutionelle Investoren abgeben, gewinnen können. Auch zahlreiche Stakeholder wie die Gewerkschaften, das bayerische Wirtschaftsministerium und natürlich die Autobauer hat Grammer hinter sich versammelt.

Laut Aufsichtsratschef des Autozulieferers Grammer hat der Machtkampf mit den Investoren der Familie Hastor für eine Halbierung der Auftragseingänge im ersten Quartal gesorgt.
von Annina Reimann

Setzen sich die Hastors dennoch mit der Neuwahl des Aufsichtsrats durch, hätte die Familie damit auch ohne Übernahme oder Beherrschungsvertrag faktisch die Kontrolle über Grammer gewonnen, wie Aktienrechtler Norbert Bröcker erklärt. „Bei einer feindlichen Übernahme ist der Aufsichtsrat der Dreh- und Angelpunkt.“ Denn das zwölfköpfige Gremium, das bei Grammer paritätisch mit Eigentümer- und Arbeitnehmervertretern besetzt ist, bestellt den Vorstand. Bei Stimmengleichheit entscheidet der Vorsitzende, den im Erfolgsfall wohl die Hastors stellen würden.

Schafft es Grammer dagegen, die Attacke der Hastors abzuwehren, ist das lediglich ein Etappensieg für den Sitzehersteller. Bei jeder zukünftigen Hauptversammlung stünde Grammer ceteris paribus vor demselben Problem: einem Großaktionär, der mit der Führung des Unternehmens unzufrieden ist und die Sache selbst in die Hand nehmen will. Auch die Hauptversammlung am Mittwoch dürfte den Machtkampf um Grammer vorerst nicht beenden.

Hastor-Anwalt Franz Enderle erklärte vorsorglich gegenüber der dpa: „Die Familie Hastor verschwindet nicht einfach nach der Hauptversammlung, egal wie das läuft“. Er stellte Anfechtungsklagen wegen des Engagements von Ningbo Jifeng in Aussicht: Ob die Chinesen zu Recht mitstimmten, werde „vermutlich der Bundesgerichtshof in fünf Jahren klären.“

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