Verkauf der Stahlwerke: Es wird eng für ThyssenKrupp

Die Verkaufsverhandlungen über die Stahlwerke in Brasilien und den USA sind gescheitert. Die Ziele für dieses Geschäftsjahr stehen auf der Kippe.

ThyssenKrupp-Chef Heinrich Hiesinger: Kann er die Stahlwerke nicht verkaufen, wird eine Kapitalerhöhung in Höhe von einer Milliarde Euro oder mehr unausweichlich. Die Krupp-Stiftung verlöre damit ihre Machtposition, der Konzern wäre vor Übernahmen nicht mehr geschützt.

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ThyssenKrupp-Chef Heinrich Hiesinger läuft die Zeit davon: Am Freitag scheiterten die Verkaufsverhandlungen über die zwei Stahlwerke in Übersee (Brasilien und USA) in New York. Die Verträge dazu lagen wohl schon unterschriftsreif vor. Nun werden neue Vertragsmodelle diskutiert. Neue Verhandlungsrunden sind denkbar, aber noch nicht beschlossen.

Welche Chefs massiv unter Druck stehen

Commerzbank: Martin Blessings ewige Baustelle

Seit sechs Jahren saniert Martin Blessing die teilverstaatlichte Commerzbank: Zu seinem Rezept gehört, das Institut auf Privatkunden und Mittelstand neu auszurichten, bis 2016 rund 5200 Stellen einzusparen und weniger lukrative Randbereiche und Altlasten abzustoßen. So konnte Blessing im Juli den Verkauf des britischen Immobiliengeschäfts aus dem Bestand der ehemaligen Hypothekentochter Eurohypo vermelden. Ein Fortschritt, doch die Reste der Eurohypo kleben Blessing noch immer wie ein Klotz am Bein. Unterm Strich liefert die Commerzbank keine gutes Ergebnisse ab. In der ersten Jahreshälfte ist die Aktie um fast 45 Prozent gefallen - hält diese Entwicklung an, droht der Ausstieg aus dem Dax. Die Ratingagentur Moody's geht davon aus, dass der Umbau der Commerzbank frühestens 2015 Früchte tragen wird. Auch für Blessing wird das Eis dünn. Jetzt mischt sich auch noch der Bund in die Verhandlungen über Abfindungen von zwei Commerzbank-Vorständen ein.

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K+S: Investoren sind unzufrieden mit Norbert Steiner

Kein DAX-Wert lief schlechter als der von K+S. Die Aktie des Düngemittelherstellers fiel von Juli 2012 bis Juli 2013 um knapp ein Drittel. Damit sorgt K+S-Chef Norbert Steiner für Unmut bei den Investoren, unter denen manche den Aufstand proben sollen. Steiner zu stürzen, wird jedoch schwierig sein – angesichts der zersplitterten Aktionärsstruktur auf der einen Seite und dem starken Rückhalt Steiners innerhalb des Unternehmens auf der anderen.

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ThyssenKrupp: Heinrich Hiesinger kämpft mit Altlasten

Milliardenhohe Schmiergelder an Auftragnehmer, Kartellbildung mit Schienen-, Aufzug- und Rolltreppenherstellern, ausufernde Bürokratie, Luxusreisen für Journalisten, Fehlinvestitionen in Stahlwerke in Übersee. Die Altlasten, die ThyssenKrupp-Chef Heinrich Hiesinger übernommen hat, sind gewaltig. Durch die Abschreibungen auf die Stahlwerke hat der Konzern Schulden von 5,3 Milliarden Euro angehäuft. Die Eigenkapitalquote schrumpft zusehends. Hiesinger hat das Gros der Probleme nicht verursacht, soll es nun aber richten. Eine Sisyphusaufgabe.

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Daimler: Zetsche kämpft gegen die Marktlage

Seit Dieter Zetsches Vertrag nur um drei, statt um fünf Jahre verlängert wurde, gilt der Daimler-Chef als angezählt. Gründe gibt es viele. Die Aktionäre sind unzufrieden, die Renditen bleiben hinter den Erwartungen zurück und ausgerechnet im Wachstumsmarkt China fährt Daimler der Konkurrenz hinterher. Der Kastenwagen Citan patzte beim Crashtest und jetzt auch noch das Gerangel mit Frankreich wegen eines nicht zulässigen Kältemittels. Für Zetsche läuft es nicht rund. Es fehlen die großen Innovationen - BMW setzt auf seine Elektro-Flitzer aus Karbon. Nissan, General Motors und Toyota verkaufen jedes Jahr Zehntausende von Elektroautos. Von Mercedes dagegen gibt es bis heute kein einziges E-Mobil. Der Daimler-Chef hat den Aktionären eine Verbesserung der Geschäftslage versprochen. Angesichts des schwachen deutschen und europäischen Markts ein mutiges Versprechen.

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Karstadt: Andrew Jennings bekommt nicht die Kurve

Drei Jahre nach der vermeintlichen Karstadt-Rettung durch Investor Nicolas Berggruen geht es dem Warenhaus immer noch nicht besser. Der neu eingesetzte Chef Andrew Jennings konnte das Ruder nicht herumreißen, auch weil sich Berggruen bisher weigert, Geld zu investieren. Im vergangenen Geschäftsjahr 2011/12 fuhr Karstadt Verluste von knapp 250 Millionen Euro vor Steuern ein, für 2012/13 soll erneut ein Verlust anstehen. Jennings reagiert, indem er den Tarifvertrag aussetzt und 2.000 Stellen streicht. Ob das ausreicht, ist fraglich. Der Aufsichtsrat sucht bereits seit mehreren Wochen nach einem Nachfolger.

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Apple: Tim Cook soll endlich liefern

Apple-Chef Tim Cook fehlt nicht nur die Strahlkraft des 2007 verstorbenen Unternehmensgründers Steve Jobs – sondern auch dessen Erfolge: Seit dem iPad hat das Unternehmen in drei Jahren kein grundlegend neues Produkt mehr herausgebracht, das iPhone 5 war im Herbst 2011 bloß eine Weiterentwicklung des 4S. Während Konkurrent Google an der Computer-Brille Google Glass arbeitet, setzt Apple auf eine Computer-Uhr, die "iWatch". Nach zahlreichen Neueinstellungen sollen mittlerweile 100 Tüftler an dem Produkt dran sein. 

Neue Verkaufsschlager sind nötig, wenn Cook den Erfolgskurs seines Vorgängers fortsetzen will. Denn im dritten Geschäftsquartal (bis Ende Juni 2013) stagnierte der Umsatz bei etwa 35,3 Milliarden Dollar, der Gewinn schrumpfte sogar das zweite Mal in Folge. Er fiel mit 6,9 Milliarden Dollar um 22 Prozent niedriger aus als im Vorjahreszeitraum (5,3 Milliarden Euro).

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Siemens: Peter Löscher muss gehen

Für ihn heißt es bereits "game over". Vorstandschefs Peter Löscher musste seinen Chefsessel räumen. Finanzvorstand Joe Kaeser hat das Ruder übernehmen. Zu viele Probleme hatten sich angesammelt. Zweimal in Folge musste Löscher die Gewinnerwartungen senken - einmal für 2013, einmal für 2014. Auf die Bilanz drücken Vorfälle wie Verluste bei Windparks, versemmelte Zukäufe und verspätete Auslieferung der neuen ICE-Züge an die Deutsche Bahn.

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Vor ein paar Wochen gab es eine Buchwertabschreibung auf 3,4 Milliarden Euro für beide Stahlwerke. Wenn dieser Preis nicht zu erzielen ist, und danach sieht es aus, ist eine Kapitalerhöhung für ThyssenKrupp in Höhe von einer Milliarde Euro oder mehr unausweichlich. Das heißt: Die Krupp-Stiftung verliert ihre beschützende Machtposition im Aktionariat von ThyssenKrupp. Der Konzern wird damit zur einnehmbaren Festung.

In Arbeit

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Im Klartext: Die guten Teile von ThyssenKrupp werden dann für die Refinanzierung einer feindlichen Übernahme attraktiv. Dazu gehört der Geschäftsbereich Elevator, der auf dem Weltmarkt den dritten Platz einnimmt, und profitabel ist. Wenn die Banken angesichts einer möglichen Unverkäuflichkeit der defizitären Stahlwerke ihre Konsequenzen bei ThyssenKrupp ziehen, dann könnte es erhebliche Finanzierungsprobleme im Konzern geben.

Doch so weit ist es noch nicht. Der Vorstand beteuert die ausreichende finanzielle Ausstattung von ThyssenKrupp. Das muss man glauben. Deshalb hat der Konzern noch eine Gnadenfrist. Das letzte Quartal des Geschäftsjahres (30.9.) ist seit Juli angebrochen. Es sind nur noch zwei Monate, die Hiesinger Zeit hat, um sein Verkaufsprogramm noch in diesem Geschäftsjahr über die Bühne zu ziehen. So war es versprochen. So kann es nur noch unter Druck gehalten werden.