Berlin Ausgerechnet London: Die Heimat der britischen Start-up-Szene, die nach dem Brexit-Votum nach Meinung aller Experten eigentlich darnieder liegen sollte, zieht in einem aktuellen Ranking wieder an Berlin vorbei: Sie hat europaweit das meiste Risikokapital an sich gezogen.
Die Unternehmensberatung EY erstellt jedes halbe Jahr ein Start-up-Barometer, in dem sie die Risikokapitalinvestitionen in europäische Start-ups auflistet und miteinander vergleicht. Die Studie wird gerne von Politikern, Beratern – oder auch Journalisten – zitiert, wenn es um die fantastische Positionierung der deutschen Start-up-Szene geht.
Doch diesmal enttäuscht das Ergebnis: Nach London flossen im ersten Halbjahr 2016 Investitionen in Höhe von 1,3 Milliarden Euro, nach Stockholm eine Milliarde Euro. Berlin (520 Millionen) liegt noch hinter Paris (673 Millionen). Im vergangenen Jahr war das anders, da konnten die Berliner Start-ups insgesamt 1,5 Milliarden Euro einwerben und lagen auf Platz eins – vor London. Start-up-Hauptstadt Nummer eins, betitelte sich Berlin fortan selbst und wurde oft damit zitiert.
Deutschlandweit sieht es kaum besser aus: Die deutsche Start-up-Szene liegt auf Platz drei, hinter Großbritannien und Schweden. Die Höhe der Investitionen brach von knapp zwei Milliarden Euro auf 957 Millionen Euro ein. Dafür stieg die Anzahl der Finanzierungsrunden um 60 Prozent auf 249. Europaweit fiel die Höhe des investierten Kapitals zwar auch, aber nur knapp von 6,7 Milliarden Euro auf 6,4 Milliarden Euro.
Zum Vergleich: In Nordamerika floss im gleichen Zeitraum mehr als viermal so viel Risikokapital: Auf rund 32 Milliarden Dollar kommen die Kollegen von KPMG in einer eigenen Studie.
Man solle das Ergebnis nicht überbewerten, sagen die EY-Experten. „Auf den ersten Blick wirken die Zahlen bedenklich: Das deutschlandweite Investitionsvolumen bricht um mehr als die Hälfte ein und obendrein verliert das lebendige und kreative Berlin gegenüber anderen europäischen Hauptstädten wie London oder Paris“, sagt Peter Lennartz, Partner bei EY. Man könne das alles auch positiv deuten, etwa so: „Immer mehr deutsche Start-ups erhalten frisches Kapital, es gibt immer mehr mittelgroße Finanzierungsrunden. Das zeigt, dass deutsche Jungunternehmer für Investoren so attraktiv sind wie nie zuvor.“
Viel Geld fließt in Fintechs
Ein großer Teil der Rekordzahlen im letzten Jahr sei „auf Einmaleffekte“ zurückzuführen, sagt Lennartz. Tatsächlich: Im vergangenen Jahr hatte Berlin in dem EY-Ranking vor allem mit einzelnen, außergewöhnlich großen Deals gepunktet, etwa der Finanzierungsrunde von Delivery Hero, das Pizza-Start-up, in das Rocket Internet insgesamt knapp 500 Millionen Euro investierte. „Das hat den Blick auf den Risikokapitalmarkt leicht verfälscht“, sagt Lennartz. Rechne man die Einmaleffekte heraus, habe sich das Investitionsvolumen in Deutschland sogar erhöht.
Für Deutschland sei gut, dass die Zahl der Frühphasenfinanzierung steige: „Je mehr Gründungen und je mehr Finanzierungen im Seed-Bereich vorgenommen werden, desto größer ist die Chance, dass sich in Zukunft eine höhere Anzahl Start-ups zu gesunden Mittelständlern oder sogar Unicorns entwickeln werden.“ Als Einhörner bezeichnet man in Amerika Start-ups, die mehr als eine Milliarde US-Dollar wert sind. Delivery Hero ist so ein Einhorn. Und es ist fraglich, ob das Start-up ohne den Einstieg von Rocket Internet, den „Einmaleffekt“, wie Lennartz es nennt, in diese Kategorie gekommen wäre.
Das meiste Geld floss in Deutschland in Fintechs, insgesamt entfielen 229 Millionen Euro auf die Finanz-Start-ups. Die meisten Finanzierungsrunden aber gab es nach wie vor im E-Commerce.
Europaweit konnte der schwedische Musikstreamingdienst Spotify mit 900 Millionen Euro die größte Finanzierungsrunde abschließen, auf den Plätzen zwei und drei landeten Skyscanner aus Großbritannien und Future Finance Loan, ein Fintech aus Irland. Auch in Deutschland steht ein Musik-Start-up an der Spitze: Soundcloud erhielt 62 Millionen Euro Risikokapital. Gegründet wurde das Start-up allerdings von zwei Schweden.
