Utrecht Die Kreditwürdigkeit Sloweniens verschlechtert sich so rapide wie in keinem anderem Land der Welt mit Ausnahme von Zypern. Investoren spekulieren, dass eine Bankenkrise in Slowenien das Land zu einem Hilfsantrag zwingen könnte.
Kreditausfall-Swaps (CDS) zur Absicherung slowenischer Staatsanleihen für fünf Jahre gegen einen Zahlungsausfall sind zwischen dem 15. März und dem 28. März um 66 Prozent auf ein Sechs-Monats-Hoch von 414 Basispunkten angestiegen. Danach wurden die Rettungspläne für Zypern bekannt. Seither liegen die CDS für Slowenien 35 Prozent höher bei 338 Basispunkten, verglichen mit einem 54-Prozent-Anstieg für Zypern und 13 Prozent für Portugal.
Die slowenische Regierung, seit zwei Wochen im Amt, bemüht sich um die Stützung der Banken des Landes. Diese sind durch die Rezession angeschlagen und sitzen auf faulen Krediten im Volumen von einem Fünftel der slowenischen Wirtschaftsleistung. Die Bankenrettung soll 4 Mrd. Euro kosten.
„Seit der Zypern-Lösung steht Slowenien im Rampenlicht”, sagte Bas van Geffen, Analyst bei Rabobank International im niederländischen Utrecht. „Die geringe Größe das Landes ist jetzt eindeutig ein Nachteil, denn sie verstärkt Spekulationen, dass Slowenien das nächste Zypern werden könnte.” Slowenien hat einen Anteil von 0,4 Prozent an der Wirtschaft der Eurozone, Zyperns Anteil liegt bei 0,2 Prozent.
„Es ist wichtig, dass die Regierung schnell mit ihrer Wirtschaftspolitik reagiert”, sagte Tim Umberger, Leitender Analyst bei East Capital International AB in Moskau. „Die neue Regierung muss mit der Haushaltskonsolidierung und dem Bad-Bank- Plan fortfahren und muss einen Privatisierungsplan einführen, wenn sie weiterhin Zugang zum Kapitalmarkt für eine mögliche Anleiheplatzierung haben will.”
Nova Kreditna Banka Maribor d.d., die 2012 einen Verlust von 205 Mio. Euro verzeichnete, war eine von vier Banken, die im letzten Jahr die Kapitalziele der europäischen Bankenaufseher verfehlten. Die anderen drei waren Bank of Cyprus Pcl, die als Laiki Bank bekannte Cyprus Popular Bank Pcl, und die italienische Banca Monte dei Paschi di Siena SpA. Laiki wurde im Zuge des Rettungsprogramms für Zypern geschlossen.
Dennoch ist das slowenische Bankensystem gemessen an der Größe der Volkswirtschaft kleiner als in den meisten europäischen Ländern und ähnelt damit eher Spanien als Zypern, meinen Umberger und Georg Grodzki, Leiter Credit-Analyse bei Legal & General Investment Management in London.
Die Bilanzsumme der zyprischen Banken, die mit griechischen Staatsanleihen 4,5 Mrd. Euro in den Sand gesetzt haben, entsprach etwa dem achtfachen Volumen der Wirtschaftsleistung des Landes - mehr als die doppelte Quote wie im Durchschnitt der Eurozone. In Slowenien liegt das Verhältnis bei etwa dem 1,3-fachen, in Spanien beim Dreifachen und in Italien beim 2,5-fachen, wie Bloomberg-Daten zeigen.
Auch die Staatsschulden sind in Slowenien niedriger als anderswo. Sie lagen 2012 bei 53,7 Prozent des Bruttoinlandsprodukts, verglichen mit 86,5 Prozent in Zypern und 81,6 Prozent in Deutschland. Allerdings wird die Verschuldungsquote Sloweniens EU-Prognosen zufolge bis Ende des Jahres auf 59,5 Prozent und 2014 auf 63,4 Prozent vom BIP steigen.
