Die besten Lebensversicherungspolicen im Vergleich

Lebensversicherungs-Rating: Die besten Policen für Ihr Geld

von Niklas Hoyer

Die einst beliebteste Altersvorsorge ist in arger Bedrängnis. Unser exklusives Lebensversicherer-Rating zeigt, welche Anbieter dem Niedrigzins standhalten und ihren Kunden noch Aussicht auf Überschüsse bieten.

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Welche Lebensversicherungen bieten noch Stabilität und Rendite?

Frank Frommholz lässt sich nicht so leicht aus der Ruhe bringen. Der Honorarfinanzberater mit Büros in Hamburg und Lüneburg leitet seine Kunden mit Gelassenheit und Konstanz auch durch turbulente Jahre an den Kapitalmärkten, etwa während der Finanzkrise. Einen einmal gefassten Plan nicht über den Haufen zu werfen, das legt Frommholz, 62 Jahre alt, seinen Kunden nahe. Normalerweise. Jetzt aber sieht er eine „Sonderkonstellation“. Die gegenwärtige Zinsphase sei noch vor Jahren genauso unvorstellbar gewesen wie ihre aktuellen Konsequenzen, sagt Frommholz.

Er meint eine der wichtigsten Altersvorsorgen der Deutschen, die Kapitallebensversicherung. Sie ist seit Jahrzehnten in der deutschen Anlegerpsyche verankert. „Es ehrt den pflichtbewussten Mann, dass er nur ruhig leben kann, wenn Weib und Kind geborgen sind, durch eine Lebensversicherung“, warben die Anbieter in den Dreißigerjahren – mit mehr Gespür für Geschäftssinn als für Rollenbilder und Versmaß. „Schon mit kleinen Beiträgen bilden Sie ein beachtliches Kapital für die Zukunft. Garantiert“, lautete die Botschaft in den Siebzigern.

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Eigentlich soll die Lebensversicherung Risiken mindern, etwa das Risiko von Altersarmut. Jetzt aber ist sie selbst zum Risiko geworden. Und was für eins.

Finsinger Rating 2017: Ein exklusives Rating zeigt die leistungsstärksten Lebensversicherer.

Finsinger Rating 2017: Ein exklusives Rating zeigt die leistungsstärksten Lebensversicherer.

Exklusives Rating von 63 Anbietern

Betrachtet man nur die zur Altersvorsorge abgeschlossenen Kapitallebensversicherungen, bei denen die Geldanlage im Vordergrund steht, gibt es in Deutschland über 70 Millionen Verträge. Fast 900 Milliarden Euro sind in ihnen angelegt. Jahrelang funktionierte das Modell. Zahlungen im Todesfall, wie sie bei Risikolebensversicherungen im Vordergrund stehen, spielen hier kaum eine Rolle. Stattdessen zahlten Versicherte Monat für Monat ein, um dann zu Rentenbeginn eine hohe und steuerlich bevorzugte Auszahlung zu kassieren oder sich lebenslang eine Rente zahlen zu lassen.

Doch weil Lebensversicherer etwa 90 Prozent des Kapitals für ihre Kunden zu festen Zinsen angelegt haben, trifft der Zinsschwund sie besonders. Frommholz warnt: „Es droht ein Vermögensverlust.“

Wichtig wie selten zuvor ist in diesen Zeiten die Finanzstärke der Lebensversicherer. Nur Anbieter mit ausreichend großen Kapitalpolstern werden noch in der Lage sein, das Geld ihrer Kunden einigermaßen chancenreich anzulegen. Ziehen die Versicherer zudem noch wenig an Kosten und Provisionen ab, bleibt für den Kunden genug übrig.

Die leistungsstärksten Lebensversicherer 2017

  • Platz 1: Europa

    LebensversichererEuropa
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen (1), (2)2,6
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen (1), (3)4,3
    Abschlusskostenquote (1), (4)3,8
    Verwaltungskostenquote (1), (5)0,8
    Ausschüttungsquote (1), (6)94,0
    Leistungsfähigkeit für den Kunden (1), (7)317,3
    Sterne (8)★★★★★

    (1) in Prozent, gerundet;
    (2) prognostizierte Rendite auf die Kapitalanlagen des Versicherers, unter realistischen Annahmen nach einem mathematischen Modell, Versicherte erhalten wegen der berechneten Kosten weniger;
    (3) bisherige Verzinsung der Kapitalanlagen des Versicherers, nur zum Vergleich, fließt nicht ins Rating ein, Mittelwert 2010 bis 2016;
    (4) Kosten, die beim Vertragsabschluss zum Beispiel für Provisionen an den Vermittler anfallen, als Anteil an den Gesamtbeiträgen aller neuen Verträge, Mittelwert 2014 bis 2016;
    (5) jährliche Verwaltungskosten, als Anteil an den Versicherungsbeiträgen, Mittelwert 2014 bis 2016;
    (6) Anteil der Gesamtüberschüsse, den der Versicherer an Kunden ausschüttet, Mittelwert 2010 bis 2016;
    (7) Leistungsfähigkeit im Vergleich zum Benchmark-Versicherer (Durchschnittswert aus 25 besonders wachstumsstarken Versicherern), je höher der Wert, desto leistungsfähiger ist der Versicherer;
    (8) Ranking der Leistungsfähigkeit, von stark überdurchschnittlich (★★★★★) bis stark unterdurchschnittlich (★);

    Quelle: softfair analyse GmbH, Professor Jörg Finsinger

  • Platz 2: Huk-Coburg

    LebensversichererHuk-Coburg
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,7
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,4
    Abschlusskostenquote3,5
    Verwaltungskostenquote1,8
    Ausschüttungsquote89,1
    Leistungsfähigkeit für den Kunden295,5
    Sterne★★★★★

  • Platz 3: Debeka

    LebensversichererDebeka
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,5
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf Kapitalanlagen4,6
    Abschlusskostenquote3,4
    Verwaltungskostenquote1,4
    Ausschüttungsquote87,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden251,7
    Sterne★★★★★

  • Platz 4: LVM

    LebensversichererLVM
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,5
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,3
    Abschlusskostenquote3,4
    Verwaltungskostenquote1,8
    Ausschüttungsquote86,3
    Leistungsfähigkeit für den Kunden204,1
    Sterne★★★★★

  • Platz 5: Mecklenburgische

    LebensversichererMecklenburgische
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,7
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf Kapitalanlagen4,0
    Abschlusskostenquote3,5
    Verwaltungskostenquote2,7
    Ausschüttungsquote78,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden200,7
    Sterne★★★★★

  • Platz 6: CosmosDirekt

    LebensversichererCosmosDirekt
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,1
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,2
    Abschlusskostenquote2,6
    Verwaltungskostenquote0,9
    Ausschüttungsquote88,5
    Leistungsfähigkeit für den Kunden190,1
    Sterne★★★★★

  • Platz 7: HanseMerkur

    LebensversichererHanseMerkur
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,3
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,4
    Abschlusskostenquote3,4
    Verwaltungskostenquote1,5
    Ausschüttungsquote92,4
    Leistungsfähigkeit für den Kunden179,7
    Sterne★★★★★

  • Platz 8: WGV

    LebensversichererWGV
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,5
    Abschlusskostenquote3,6
    Verwaltungskostenquote1,7
    Ausschüttungsquote88,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden175,8
    Sterne★★★★★

  • Platz 9: Hannoversche

    LebensversichererHannoversche
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,2
    Abschlusskostenquote3,9
    Verwaltungskostenquote1,3
    Ausschüttungsquote94,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden169,8
    Sterne★★★★★

  • Platz 10: Allianz

    LebensversichererAllianz
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,8
    Abschlusskostenquote4,2
    Verwaltungskostenquote1,1
    Ausschüttungsquote78,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden88,9
    Sterne★★★★★

  • Platz 11: R+V

    LebensversichererR+V
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,3
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,1
    Abschlusskostenquote4,2
    Verwaltungskostenquote1,3
    Ausschüttungsquote 86,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden80,8
    Sterne★★★★★

  • Platz 12: Alte Leipziger

    LebensversichererAlte Leipziger
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen5,2
    Abschlusskostenquote4,5
    Verwaltungskostenquote1,6
    Ausschüttungsquote84,3
    Leistungsfähigkeit für den Kunden78,1
    Sterne★★★★★

  • Platz 13: Itzehoer

    LebensversichererItzehoer
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,3
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,2
    Abschlusskostenquote3,6
    Verwaltungskostenquote1,4
    Ausschüttungsquote64,8
    Leistungsfähigkeit für den Kunden72,7
    Sterne★★★★★

  • Platz 14: Volkswohl Bund

    LebensversichererVolkswohl Bund
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,4
    Abschlusskostenquote4,3
    Verwaltungskostenquote1,9
    Ausschüttungsquote92,8
    Leistungsfähigkeit für den Kunden71,2
    Sterne★★★★★

  • Platz 15: Süddeutsche

    LebensversichererSüddeutsche
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,3
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,4
    Abschlusskostenquote3,8
    Verwaltungskostenquote1,8
    Ausschüttungsquote84,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden63,3
    Sterne★★★★★

  • Platz 16: Bayern-Versicherung

    LebensversichererBayern-Versicherung
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,3
    Abschlusskostenquote4,4
    Verwaltungskostenquote1,6
    Ausschüttungsquote75,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden62,5
    Sterne★★★★★

  • Platz 17: LV von 1871

    LebensversichererLV von 1871
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,4
    Abschlusskostenquote4,6
    Verwaltungskostenquote2,3
    Ausschüttungsquote91,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden42,4
    Sterne★★★★★

  • Platz 18: Ergo Direkt

    LebensversichererErgo Direkt
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,5
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen3,8
    Abschlusskostenquote4,9
    Verwaltungskostenquote2,1
    Ausschüttungsquote85,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden40,7
    Sterne★★★★★

  • Platz 19: Stuttgarter

    LebensversichererStuttgarter
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,5
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,8
    Abschlusskostenquote4,9
    Verwaltungskostenquote2,2
    Ausschüttungsquote84,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden29,1
    Sterne★★★★

  • Platz 20: Ideal

    LebensversichererIdeal
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,7
    Abschlusskostenquote4,0
    Verwaltungskostenquote3,4
    Ausschüttungsquote88,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden15,7
    Sterne★★★★

  • Platz 21: Neue Bayerische Beamten

    LebensversichererNeue Bayerische Beamten
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen5,4
    Abschlusskostenquote4,8
    Verwaltungskostenquote 2,1
    Ausschüttungsquote96,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden15,4
    Sterne★★★★

  • Platz 22: Continentale

    LebensversichererContinentale
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen2,5
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen4,5
    Abschlusskostenquote5,0
    Verwaltungskostenquote2,3
    Ausschüttungsquote91,7
    Leistungsfähigkeit für den Kunden12,3
    Sterne★★★★

  • Vergleichsmaßstab (Benchmark)

    LebensversichererVergleichsmaßstab (Benchmark) (1)
    Realistischer Zins auf Kapitalanlagen (1), (2)2,4
    Zum Vergleich: Historischer Zins auf  Kapitalanlagen (1), (3)4,5
    Abschlusskostenquote (1), (4)4,7
    Verwaltungskostenquote (1), (5)2,5
    Ausschüttungsquote (1), (6)84,9
    Leistungsfähigkeit für den Kunden (1), (7)
    Sterne (8)


    (1) Durchschnitt der 25 wachstumsstärksten unter den 50 größten Versicherern

Genau diese Betrachtung zeichnet das Rating der WirtschaftsWoche aus, das zum 21. Mal veröffentlicht wird. Entwickelt wurde die Methodik vom Wiener Finanzwissenschaftler Jörg Finsinger. Mittlerweile wird das Rating vom Hamburger Ratinghaus softfair analyse erstellt. Die Besonderheit: Jeder Euro, egal, ob aus höheren Kapitalerträgen oder aus niedrigeren Kosten, ist gleich viel wert. Und, anders als andere Ratings, zeichnet es nicht Erfolge der Vergangenheit aus, sondern analysiert die künftige Leistungsfähigkeit von 63 Lebensversicherern aus Kundensicht.

Testsieger ist die Europa Lebensversicherung, die es gemeinsam mit LVM, Huk-Coburg und Debeka praktisch seit Erstauflage des Ratings jedes Jahr in die Spitzengruppe mit fünf Sternen geschafft hat. Wer sich als Kunde an diesem Urteil orientiert hat, ist damit gut gefahren: Tatsächlich waren die Auszahlungen dieser Anbieter im Rückblick weit überdurchschnittlich.

Die Unterschiede zwischen den Anbietern dürften noch zunehmen. Nur etwa jeder dritte Lebensversicherer schneidet dieses Jahr besser als die Benchmark ab, ein Durchschnittswert besonders wachstumsstarker Anbieter. Vor fünf Jahren schaffte das noch jeder zweite Anbieter. Bei 18 Anbietern liegt die Leistungsfähigkeit jetzt um mehr als 100 Prozent unter dem Durchschnitt. Das heißt: Auf Basis der Modellannahmen dürften deren Kunden mit überhaupt keinen Überschüssen rechnen. Vor fünf Jahren galten nur sechs Anbieter im Ratingmodell als derart gefährdet.

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