Aktientipp - Imperial Tobacco: Raucher sind der Fels in der Brandung
Wann immer an der Börse dicke Luft dräut, greifen Investoren zu Solidem. Zu Nahrungsmittelaktien etwa, oder auch zu Tabak. Motto: Gegessen und geraucht wird immer. Die „dicke Luft“ besteht zurzeit im drohenden Ende der lockeren Geldpolitik und damit verbundenen Mittelabflüssen von der Börse, zuerst aus risikoreichen Investments wie kleinen Nebenwerten und Schwellenländeraktien.
Tabakkonzerne rücken so ins Blickfeld, haben aber ihre eigenen Probleme: Der Tabakkonsum wächst zwar noch in Afrika und Asien, aber global drücken Steuererhöhungen und Anti-Rauch-Kampagnen den Absatz. Bisher konnten die Konzerne dies mit regelmäßigen Preiserhöhungen ausgleichen und den Umsatz stabil halten.
Die zehn wichtigsten Aktien-Regeln
Gegen die größer werdenden Unwägbarkeiten sollte man sich zuallererst mit einer Strategie wappnen: Wer an kräftiges Wachstum in Deutschland glaubt, an einen anhaltenden Boom der Schwellenländer und hohen privaten Konsum, kann weiter am Aktienmarkt investieren. Wer skeptisch ist, sollte seine Bestände hingegen nicht aufstocken.
Eng verbunden mit der ersten Regel: Immer wieder kommt es vor, dass sich Dinge anders entwickeln, als man erwartet hat. Es ist wichtig, sich selbst immer wieder zu hinterfragen und nicht jeder Entwicklung hinterherzulaufen. Eine solche Reaktion zeugt nicht von einem geringen Vertrauen in die eigene Strategie. Es kostet meist auch Geld, weil die Masse schon vorher diese Richtung eingeschlagen und das Gros an Rendite eingefahren hat.
Groß oder klein, spekulativ oder konservativ, liquide oder illiquide, dividendenstark oder dividendenschwach, Substanz oder Wachstum: Bei Aktien ist die Auswahl riesig. Der richtige Mix aus spekulativen und konservativen Titeln hilft, Schwankungen zwischen guten und schlechten Zeiten auszugleichen. Nicht zu unterschätzen sind starke Dividendenzahler, die Jahr für Jahr den Grundstock für eine solide Rendite legen.
Keine Frage, die Börsen haben in den vergangenen zehn Jahren stärker geschwankt als in allen Dekaden zuvor. Das wird so bleiben, mit wachsendem Computerhandel sogar noch zunehmen. Wer sein Risiko minimieren will, baut Barrieren ein – sogenannte Stopps. Gerne werden Stopps bei 20 Prozent über und unterhalb des aktuellen Kurses gewählt. Dann wird automatisch verkauft, wenn diese Grenzen erreicht sind. Kommt eine Phase überraschend steigender Kurse mit anhaltendem Aufwärtstrend, lässt sich die Barriere leicht nach oben verschieben. Wichtig ist dann, auch die Barriere am unteren Ende nachzuziehen.
Wichtig in Phasen überraschender Kurssteigerungen oder -stürze ist es, das Verhalten der Masse zu beobachten. Ist es noch nachvollziehbar oder völlig irrational? Häufig ist es irrational. Dann hilft meist die zweite Regel: Widerstandskraft zeigen. Nach einigen Monaten kehrt die Rationalität von ganz allein zurück. Der Kurssturz aus dem vergangenen Jahr und die jüngste Entwicklung beweisen das gerade wieder.
Sind Aktien wie seit Jahresbeginn schon um 30, 40 oder gar 50 Prozent gestiegen, dann sind Anschlussgewinne in der Regel nur noch schwer zu erzielen. Phrasenverdächtig ist zwar die alte Weisheit: „An Gewinnmitnahmen ist noch niemand zugrunde gegangen.“ Richtig ist sie trotzdem.
Firmenchefs haben einen gewaltigen Vorteil gegenüber normalen Aktionären. Sie wissen weit mehr als jeder Analyst oder Kommentator, wie es in ihrem Unternehmen aussieht. Insider nennt man sie deshalb. Sie melden ihre Orders innerhalb von fünf Handelstagen an die Börsenaufsicht Bafin. Das Handelsblatt veröffentlicht alle zwei Wochen das sogenannte Insider-Barometer, das aus der Summe aller Kauf- und Verkaufsorders Schlüsse für den weiteren Verlauf in Dax & Co. zieht. Jüngste Tendenz: Vorstände und Aufsichtsräte verkaufen mehr als sie kaufen. Vorsicht also!
Terroranschläge und Naturkatastrophen kommen unerwartet. Politische Konflikte wie zwischen Israel und dem Iran schwelen meist länger. Auch entscheidende Wahlen sind vorhersehbar und haben immer Einfluss auf die Börse. Dabei gilt generell: Wahljahre sind gute Börsenjahre.
Mit Optionsscheinen oder Bonus-Zertifikaten lässt sich zwar aus einem Aufwärtstrend ein noch größerer Profit schlagen. Dies sind jedoch in der Regel Wetten ohne realen Hintergrund. Aktien sind reale Werte.
Vor allem Aktien einzelner Branchen unterliegen immer wieder gewissen Moden. Doch die wechseln wie im realen Leben, und manchmal geht das schneller, als man denkt. Das bekommt gerade die einst angesehene Solarenergie-Branche bitter zu spüren.
Tabakaktien sind keine Wachstumspapiere, sie punkten mit anderen Vorzügen: Das Geschäft erfordert kaum hohe oder stark schwankende Ausgaben, etwa für Forschung und Entwicklung. Daraus resultieren stabile Gewinne und Cash-Flows, die sich in Dividende ummünzen lassen. So konnte Imperial, das 50 Prozent seines Umsatzes in Europa macht, trotz Krise mit seinen Kernmarken (Gauloises blondes) Marktanteile gewinnen. Der Umsatz dürfte sich im aktuellen Geschäftsjahr (30. September 2013) mit 7,8 Milliarden Euro auf dem Niveau der Vorjahre einpendeln, der Gewinn (Ebit) von 1,5 auf 3,0 Milliarden Euro steigen. Die Dividendenpolitik hat das Management gerade bestätigt, sodass Anleger mit 5,5 Prozent Rendite rechnen dürfen. Imperial schüttet knapp die Hälfte des freien Cash-Flows aus, ein für die Branche niedriger Wert, der Luft nach oben lässt.
