Anlegeralphabet: Dividenden sind kein Automatismus

Die Unternehmen schütten meist nur einen Teil ihres Jahresgewinns als Dividende aus. Anders als die Gewinne können Unternehmen also ihre Dividende nach eigenem Ermessen wählen. Neben der Dividendenrendite ist daher eine weitere wichtige Kennzahl das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Hier teilt man den aktuellen Aktienkurs durch den Jahresgewinn des Unternehmens geteilt durch die Anzahl der Aktien. Die Zahl sagt in etwa aus, wie viele Jahre es dauert, bis das in die Aktie investierte Geld verdient ist. Ein niedrigeres KGV ist also günstiger als ein hohes.

Diese zehn Tipps sollten Börseneinsteiger kennen

Volles Risiko oder lieber Nummer sicher – Typ-Analyse

Bevor Sie zum ersten Mal Aktien kaufen, sollte Sie sich Gedanken darüber machen, welches Ziel Sie mit der Geldanlage verfolgen und für welchen Anlegertyp Sie sich halten. Wenn mit den Aktien später die Altersvorsorge aufgestockt oder das Studium der Kinder finanziert werden soll, müssen Sie an der Börse eine andere Taktik anwenden, als wenn es um kurzfristige Gewinne geht. Die grundlegende Frage ist: Sind Sie auf den Betrag angewiesen und investieren deshalb lieber mit möglichst geringem Risiko oder können Sie eventuelle Verluste verschmerzen und renditestärkere aber auch riskantere Papiere kaufen?

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Gier ist nicht immer gut

Wenn Sie die Frage nach der eigenen Risikoneigung mit „no risk, no fun!“ beantworten, sollte Sie sich darüber im Klaren sein, dass Sie zwar sehr viel gewinnen, aber auch sehr viel verlieren können. Für den Anfang schadet es nicht, auf eine langfristige Strategie zu setzen und die Entwicklungen an den Märkten zu beobachten. Kleine Zockereien für den Nervenkitzel sind dann im Verlustfall besser zu verschmerzen. Nach dem Geckoschen Leitsatz „Greed is good“ sollten Sie als Börsenneuling nicht handeln.

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Nur kaufen, was man versteht

Was eine Aktie ist und wie sie funktioniert, dürfte jedem klar sein. Wenn Sie ihr Depot auch mit Anleihen und Zertifikaten füllen möchten, sollte Sie nur in Produkte investieren, die Sie auch verstehen. Wenn Sie nur auf die Renditeversprechen hören und Produkte kaufen, deren Vor- und Nachteile, beziehungsweise Funktionsweisen Sie nicht begreifen, fallen Sie über kurz oder lang auf die Nase.

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Bankgebühren beachten

Bevor Sie ein Depot eröffnen, vergleichen Sie die Gebühren der Banken. Je höher die Gebühren sind, desto geringer fällt die Rendite nachher aus. Direktbanken haben im Regelfall günstige Konditionen und bieten kostenlose Depots an.

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Auf die Mischung achten

Anleger sollten ihr Geld – und damit auch ihr Risiko – zumindest am Anfang möglichst breit streuen. Verteilen Sie Ihr Geld auf verschiedene Märkte wie Rohstoffe und Energie, sowie auf Aktien, Fonds und Anleihen.

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Mischung bei Fonds und Zertifikaten

Viele Fonds, viele Angebote, da müssen Anleger genau hinschauen. Wenn Sie ihrem Portfolio Fonds oder Zertifikaten beimischen, sollten Sie auch innerhalb dieser Anlageklassen auf eine gute Mischung achten. Fondsanbieter und deren Produkte lassen sich online schnell vergleichen. Wer nicht nur in ein oder zwei Gesellschaften investiert, ist auf der sicheren Seite.

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Regelmäßige Überprüfung

Besonders wichtig ist, dass Sie sich Zeit nehmen für Ihre Geldanlage und Ihr Depot regelmäßig überprüfen: Welche Anlageinstrumente haben sich wie entwickelt? Ist es Zeit, das Depot umzuschichten, oder läuft alles in meinem Sinne?

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Eine kleine Unschärfe wurde für das bessere Verständnis oben unterschlagen: Nur unter der Voraussetzung, dass der bei der Berechnung im Nenner eingesetzte Jahresgewinn jedes Jahr in gleicher Höhe anfällt und komplett ausgeschüttet wird, entspricht das KGV exakt dem Kehrwert der Dividendenrendite. Da aber fast nie der gesamte Gewinn eines Jahres ausgeschüttet wird und Unternehmen mitunter lange Durststrecken mit Verlusten durchmachen, ist das KGV wie fast jede Kennzahl als Näherungswert zu verstehen. Zudem ändern sich die Kurse ständig, was sich auch auf das KGV auswirkt. Trotzdem hat die Kennzahl ihre Aussagekraft, zum Beispiel dann, wenn zwei Aktien zum gleichen Zeitpunkt miteinander verglichen werden.

Es gibt einen weiteren Unterschied zwischen dem KGV und der Dividendenrendite, der in den Ausführungen oben unterschlagen wurde. Bei der Dividendenrendite wird nämlich nur die tatsächlich ausgeschüttete Dividende auf den Kurs bezogen. Beim KGV rechnet man üblicherweise mit den Jahresüberschüssen aus der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens. Doch vom Jahresüberschuss wird nicht alles ausgeschüttet, da es zum einen gesetzliche Ausschüttungssperren gibt und innerhalb der gesetzlichen Grenzen die Höhe der Ausschüttung jedes Jahr wieder vom Vorstand der Aktiengesellschaft vorgeschlagen und den Aktionären auf der Hauptversammlung zur Abstimmung vorgelegt wird.

In dem vorhin schon genannten Beispiel der Siemens AG sah das so aus: Das Unternehmen erzielte laut Konzernabschluss im Geschäftsjahr 2016 nach Berücksichtigung der Steuern einen Gewinn von 5,5 Milliarden Euro. Davon wurden nach Beschluss der Hauptversammlung 2,9 Milliarden Euro an die Aktionäre ausgeschüttet. Der Rest wanderte in die Gewinnrücklagen, blieb also im Unternehmen.

Dividenden sind also kein Automatismus. Wie hoch sie sind, richtet sich nicht nur danach, ob überhaupt Gewinn erzielt wurde, sondern auch nach der Ausschüttungspolitik des Managements und der Haltung der Aktionäre dazu. Typischerweise neigen Manager dazu, die Aktionäre knapp zu halten, sprich Gewinne lieber einzubehalten statt auszuschütten. Thesaurierung nennt sich das Sprachmonster, das prima dazu geeignet ist, angehende Wirtschaftswissenschaftler im Grundstudium zu quälen. Er stammt wohl aus dem Altgriechischen und bedeutet „Schatzhaus“.