Auch wenn die Signale an den Märkten positiv sind, bruchlos wird es in den nächsten Monaten nicht nach oben gehen. Dafür gibt es zu viele Unwägbarkeiten. Die reichen von einer neuen Eskalation in der Ukraine bis hin zu einem Schlussspurt des umstrittenen Kandidaten Donald Trump, der nach wie vor unberechenbar ist – wenngleich die Chancen von Hillary Clinton unterm Strich besser sein dürften.
Seit dem Brexit-Crash ist der Dax sieben Wochen gestiegen und hat dabei bisher 17 Prozent gut gemacht. Mittelfristige Bewegungen im Dax haben oft ein Zeitfenster von fünf bis acht Wochen. So gesehen wäre es kein Wunder, wenn sich die Kurse trotz langfristig positiver Signale zunächst etwas schwer tun. Im Grunde ist dies eine klassische Konfliktsituation an der Börse, die es weder Optimisten noch Pessimisten leicht macht.
1580 Punkte hat der Dax in den vergangenen sieben Wochen gewonnen. Wenn er davon in einer klassischen Reaktion bis zu 600 Punkte verliert, ginge er etwa auf 10.150 Punkte zurück. Just hier dürften in den nächsten Wochen die alte, seit Frühjahr bestehende Abwärtstrendlinie und auch etwa die 200-Tagelinie verlaufen. Damit wäre die Zone um etwa 10.100 Punkte der maximale Spielraum, bis zu dem eine kurze Korrektur in den nächsten Wochen gehen könnte, ohne dass das oben beschriebene langfristig positive Szenario aufgehoben wird.
Sollte der Dax bei seiner Reaktion in den nächsten Tagen schon bei 10.500 halten, umso besser. Je weniger ein Markt in einer Korrektur an Boden verliert, desto stärker kann die nachfolgende positive Trendbewegung ausfallen.
