Die Alterspyramide ist schon lange keine Pyramide mehr. Vielmehr erinnert die Bevölkerungsentwicklung nach Geburtsjahren eher an einen Baum, denn der untere Bereich, also die jüngeren Generationen, werden immer schmaler, die älteren Generationen mit ihren geburtenstarken Jahrgängen bildet hingegen eine breite Baumkrone. Die so dargestellte Altersstruktur der Deutschen macht so auf einen Blick klar: Der Bevölkerungsanteil der Alten nimmt zu. 2030 ist schon jeder zweite Bundesbürger 50 Jahre oder älter.
Anders als zum Beispiel künftige Technologien ist diese Entwicklung nahezu ohne Unsicherheitsfaktoren prognostizierbar, denn die Alten von morgen sind längst geboren. Wir wissen um die Geburtenzahlen, es ist eine präzise vorhersehbare Entwicklung. Aus diesem Grund und weil dieser Trend weite Teile der etablierten Industrienationen trifft, ist der kontinuierlich wachsende, finanziell potente Anteil der älteren Generation in den Industrienationen längst in den Fokus der Anbieter von Waren und Dienstleistungen für diese Gruppe gerückt. Finanzstarke Senioren verfügen in ihrem Ruhestand über die Zeit und die Ersparnisse, ihr Geld unter die Leute zu bringen. Speziell für ihre Bedürfnisse ist ein Markt entstanden, der seit Jahren wächst und dies wohl auch noch viele Jahre fortsetzen wird..
Das Thema "demografischer Wandel" ist deshalb auch für Anleger attraktiv. Spezialisierte Demografiefonds suchen die erfolgreichsten und vielversprechendsten Unternehmen, um über ihre Aktien und Anleihen am Wandel der Altersstruktur mitzuverdienen. Bei den Investitionsschwerpunkten der Demografiefonds geht es auch nicht nur um Bereiche wie den Pharma- oder den Gesundheitssektor sondern auch um das Konsum- und das Freizeitverhalten der entsprechenden Altersgruppe. Wussten Sie etwa, dass in den USA der Käufer eines S-Klasse-Mercedes durchschnittlich 62 Jahre alt ist?
Daten über den demografischen Wandel werden auch von Institutionen wie der Rentenversicherung erhoben und beispielsweise für die Anpassung der Beitragssätze verwendet. So beschreibt etwa der so genannte Altenquotient, wie hoch der Anteil der Menschen im Alter über 65 Jahren auf 100 erwerbstätige Menschen im Alter zwischen 20 bis 64 Jahren ist. Bei einer entsprechenden Untersuchung stellte sich heraus, dass der Quotient im Jahr 2015 bei 35 lag. Die Prognosen für das Jahr 2035 liegen unter diesen Aspekten allerdings bereits zwischen 40 und 50 Personen. Die Unsicherheit bei der Vorhersage basiert in erster Linie auf den Unwägbarkeiten im Hinblick auf die zu erwartende Zuwanderung.
Einige Fondsgesellschaften mit ähnlichen Finanzprodukten
Für Privatanleger gibt es ein breites Angebot an Demografiefonds mit unterschiedlichsten Auswahlkriterien. Als einer der ersten bietet die Lombard Odier Funds (Europe) S.A. schon seit 1999 den LO Funds - Golden Age (EUR) an. Nach Ansicht des Fondsmanagers Johan Utterman wachse die so genannte Babyboomer-Generation drei Mal so schnell wie die nachfolgende Generation. Fast 75 Prozent des Gesamtvermögens in Ländern wie Japan oder den USA befinde sich in Händen von Senioren. Daher setzt sich der weltweit anlegende Fonds der Schweizer Privatbank auch mehrheitlich zusammen aus Unternehmen der Branchen Healthcare, Finanzen und der zyklischen Konsumgüter. Zu den Top Holdings des Portfolios gehört etwa Allergan, ein Hersteller von Botox-Präparaten.
Wo Demografiefonds investieren, wie erfolgreich sie sind
Der Fidelity - Global Demographic Fund betrachtet gegenüber dem Finanzprodukt von Lombard Odier, das ausschließlich auf die Alterung der Gesellschaft fokussiert, noch zwei andere Aspekte der demografischen Entwicklung: den steigenden Wohlstand in den Schwellenländern und die wachsende Weltbevölkerung. Laut Verkaufsprospekt darf der Fonds bis zu 30 Prozent in Titel aus Schwellenländern investieren. Die Zusammensetzung: Healthcare (27,1 Prozent), zyklische Konsumgüter (16,7 Prozent), Basiskonsumgüter (14,5 Prozent), Finanzen (12,5 Prozent) und Informationstechnologie (10,5 Prozent). Von der Performance her stellt sich der Fidelity als der empfehlenswerteste Fonds des Themenschwerpunkts dar.
Die Fondsmanagerinnen Velislava Dimitrova und Aneta Wynimko vom Fidelity Global Demographics Fund schauen dabei nicht nur auf die Angebot für Alte: „Wir investieren in Unternehmen, deren Wachstum in den nächsten drei bis fünf Jahren und darüber hinaus von demografischen Trends profitieren. Dazu zählen die Alterung der Gesellschaft, das Wachstum der Mittelschicht und das Bevölkerungswachstum. Wir sind überzeugt davon, dass sich demografische Trends nur langsam entwickeln und entsprechend vorhersehbar sind. In den kommenden Jahrzehnten werden sich diese Trends in einer Vielzahl von Branchen und geografischen Regionen bemerkbar machen", sagt Dimitrova.
Die beiden Fondsmanagerinnen vermuten, dass die kurzfristige Orientierung vieler Investoren dazu führen kann, dass Anleger die massiven Einflüsse dieser demografischen Trends auf lange Sicht unterschätzen. "Als Fondsmanagerinnen ist unser Ziel, Nutznießer von demografischen Trends früh aufzuspüren, also Unternehmen mit innovativen Produkten und Dienstleistungen, die sich aus den demografischen Bedürfnissen ergeben. Bei unserem Investmentansatz beurteilen wir anschließend, ob die von uns identifizierten Unternehmen langfristig ein überdurchschnittliches Ertragswachstum erzielen können“", erklärt Wynimko.
Demografiefonds mit ähnlichem Ansatz sind der CPR Silver Age und der Schroder ISF Global Demographic Opportunities A. Bemerkenswert ist vor allem beim CPR Silver Age der große Zuspruch der Anleger, der sich in dem beträchtlichen aktuellen Volumen von 1,618 Milliarden Euro ablesen lässt. Führten Demografiefonds lange ein Nischendasein, haben Sie zuletzt - auch dank eines Mangels an attraktiven Anlagemöglichkeiten im Niedrigzinsumfeld - deutlich mehr Anlegergeld auf sich gezogen. Auch die Kurse haben sich auf Sicht von zwölf Monaten gut entwickelt, wie sie Performance der hier vorgestellten Fonds belegt.
Nachdem sich der Investmentansatz demografischer Wandel bei einer ganzen Reihe von Finanzprodukten erfolgreich etabliert hat, fällt es immer schwerer, Fonds mit entsprechendem Fokus als medialen Gag zu bezeichnen. Vor allem, weil die Renditen als durchaus zufriedenstellend angesehen werden müssen, stellen Demografiefonds auch für den ein oder anderen Privatanleger eine gute Alternative als Beimischung für ihr Depot dar.
