"Wunderkind" der Wirtschaft : Lars Windhorst - das zweite Comeback eines Wunderkindes

Lars Windhorst ist wieder da. Im dritten Anlauf will Helmut Kohls "Wunderkind" langfristig investieren. Doch er bleibt Hochrisiko-Spieler: Seine Holding steckt Millionen in Unternehmen, die sonst kaum einen Cent bekommen würden.

Zwei Mal ging Lars Windhorst schon in die Insolvenz. Jetzt soll es klappen.

Foto: Götz Schleser für WirtschaftsWoche

Von Melanie Bergermann, Yvonne Esterházy, Martin Seiwert, Andreas Wildhagen und Florian Willershausen.

Lars Windhorst hängt in seinem Stuhl. Die Arme über die Lehne geklemmt, die obere Hälfte der Krawatte hängt auf der linken Seite seiner Brust, die untere auf der rechten. Die Beine sind ausgestreckt. Routiniert rattert der 37-Jährige herunter, was er über die Rohstoffmärkte denkt, ob Kohle, Öl oder Gas. Cool und lässig, als wäre er schon ewig im Geschäft. Nach 15 Minuten schaut er das erste Mal auf die Uhr. Der Mann hat keine Zeit.

Windhorst will etwas Großes aufbauen. Seine Unternehmen sollen in ihren Branchen irgendwann zu den Top-Spielern gehören. Die Sapinda Holding wächst in etwa in dem Tempo, in dem Windhorst redet: 2011 betrug das Eigenkapital noch 18.000 Euro, im kommenden Quartal sollen es 210 Millionen Euro sein. Der Marktwert der Beteiligungen liegt laut Windhorst bei 962 Millionen Euro und soll bis Ende des Jahres auf 1,4 Milliarden Euro steigen.

Für 2014 will er an sich und die anderen Sapinda-Teilhaber erstmals eine Dividende ausschütten – dabei arbeiten die meisten seiner Investments bislang noch nicht profitabel. Das rasante Wachstum erstaunt andere Finanzinvestoren, lässt sie aber auch fürchten, ob das wirklich gut gehen kann.

Der Name Windhorst steht für ein erstaunliches Comeback oder zumindest den Versuch eines solchen. Nach zwei Pleiten will das einstige Wunderkind der deutschen Wirtschaft, das als 19-jähriger Jungunternehmer mit dem damaligen Kanzler Helmut Kohl auf Reisen ging, jetzt mit Sapinda und einem prominenten Netzwerk eigene Unternehmen hochziehen. Dafür hat er zum Beispiel den früheren ThyssenKrupp-Vorstand Edwin Eichler engagiert.

Vom Zocker zum Unternehmer

Eines ist er jedoch geblieben: Windhorst ist ein Hochrisikospieler. Seine drei Hauptunternehmen sind in der Aufbauphase. Ob sie je erfolgreich sein werden, ist nicht absehbar. Er leiht Unternehmen Geld, die wohl anderswo keinen Cent bekommen würden. Solche Kredite sind – wenn sie zurückgezahlt werden – einträglich. Sapinda verlangt Zinsen von bis zu zehn Prozent pro Jahr.

Die Aktien seiner Beteiligungen haben hohes Potenzial. Deshalb findet er auch – zwei Pleiten zum Trotz – Co-Investoren. „Wer zu Windhorst geht, will keine Bundesanleihe kaufen“, sagt ein Frankfurter Banker. Seine Strategie, auf Investments mit hohem Chance-Risiko-Verhältnis zu setzen, ist damit auf den ersten Blick logisch. Aber genauso groß ist die Gefahr, dass Windhorst im Drama seines Lebens ein weiteres Mal scheitert.

Die wesentlichen Beteiligungen der Sapinda-Gruppe. Für eine detaillierte Ansicht klicken Sie bitte auf die Grafik.

Foto: WirtschaftsWoche

Erster Akt: Windhorst ist 16 Jahre alt, als er vom Elternhaus im ostwestfälischen Rahden aus ein Unternehmen für Computerzubehör aus Fernost aufbaut. Wohlhabende Gönner wie Klinikbetreiber Ulrich Marseille leihen ihm Millionen. 2004 geht die Windhorst AG pleite, das Landgericht Berlin verurteilt ihn wegen Untreue. Er leistet einen Offenbarungseid. Marseille nennt ihn nun einen Betrüger.

Zweiter Akt: Windhorst nimmt einen neuen Anlauf mit der Investmentfirma Vatas. Nachdem er bei der Nord/LB verschiedene Aktienpakete geordert, aber nicht abgenommen hat und die Bank ihn verklagt, meldet er 2009 erneut Insolvenz an. Viele der Investoren hätten ihm das nicht persönlich übel genommen, sagt Windhorst, da es in der Finanzkrise viele Investoren unerwartet erwischt habe. Viele würden heute wieder Geschäfte mit ihm machen.

Windhorst unter Kontrolle

Nun der dritte Akt mit der Vatas-Muttergesellschaft Sapinda, die nicht von der Pleite betroffen war. Während Vatas auf Schwankungen an der Börse spekulierte, soll Sapinda langfristig investieren und hat bislang 405 Millionen Euro eingesetzt. Mehr als die Hälfte steckt in drei Branchen: Kohle, Öl und Gas, Agrar. Der Rest wanderte in eine Vielzahl von Beteiligungen, die Spanne reicht von Immobilien und Medien bis hin zu elektronischen Fußfesseln.

Oft organisiert Windhorst dafür sogenannte Club Deals: Er hat nach eigener Aussage einen Stamm von 100 Investoren, die in Unternehmen einsteigen, in die auch Sapinda investiert. Darunter sind Größen wie die Fondsgesellschaft Fidelity.

Hoch hinaus: Windhorst will seine Unternehmen zu den wichtigsten ihrer Branche machen.

Foto: Götz Schleser für WirtschaftsWoche

Rund 3000 Unternehmen mit einem Umsatz zwischen zehn Millionen und etwa einer Milliarde hat die Unternehmensberatungsberatung Munich Strategy Group für das WirtschaftsWoche-Ranking analysiert. Für 400 von ihnen haben die Berater nach der Auswertung von Experten-Interviews und Analysen einen Vergleichswert, den Innovations-Score ermittelt. In diesen fließt die Zahl der neuen Produkte und deren Marktchancen ein. Gleichzeitig hat MSG ermittelt, in welchem Maße die Innovationskultur im Unternehmen verankert ist. Die Top 30 der innovativen Mittelständler zeigt die folgende Übersicht.

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Platz 30: Vacom

Umsatz: 16 Mio. Euro

Innovations-Score: 135

Das 1992 gegründete Unternehmen Vacom  gilt als einer der führenden Anbieter von Vakuumtechnik. Der Mittelständler aus Jena produziert unter anderem für Unternehmen aus Bereichen wie der Analytik, Elektronik, Optik, Solar- und Beschleunigertechnik.

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Platz 29: Elementar Analysesysteme

Umsatz: 42 Mio. Euro

Innovations-Score: 136

Ob Kohlen-, Stick- oder Wasserstoff: Die Analyse nicht-metallischer Elemente ist das Kerngebiet des Geräteherstellers aus Hanau (Hessen).

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Platz 28: GK Software

Umsatz: 27 Mio. Euro

Innovations-Score: 138

Das Technologie-Unternehmen GK Software aus Sachsen entwickelt und vertreibt spezielle Computer-Programme für den Einzelhandel - darunter Software für Kassen und Backoffice-Programme. Die börsennotierte Firma wurde 1990 gegründet.

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Platz 27: Walter Rau Neusser Öl und Fett AG

Umsatz: 333 Mio. Euro

Innovations-Score: 140

Fett und Öl - damit verdient das Neusser Unternehmen Walter Rau Geld. Rund 200 Mitarbeiter veredeln pflanzliche Rohstoffe zu Spezial-Fetten für Lebensmittel.

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Platz 26: Wilo

Umsatz: 1187 Mio. Euro

Innovations-Score: 141

Die Dortmunder Unternehmens-Gruppe zählt zu den führenden Herstellern für Pumpen und Pumpsysteme. Mehr als 7000 Wilo-Mitarbeiter arbeiten weltweit daran, Produkte für Wärme- und Klimatechnik sowie die Wasserversorgung zu entwickeln und zu produzieren.

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Platz 25: Becker Marine Systems

Umsatz: 74 Mio. Euro

Innovations-Score: 144

Egal ob Luxus-Jacht oder Super-Tanke: Die Hamburger von Becker Marine Systems sind auf Ruder und Steuerungseinheiten für Schiffe spezialisiert. Das 1946 gegründete Unternehmen hat mittlerweile mehr als 110 Mitarbeiter und Büros in China, Singapur, Korea und Norwegen.

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Platz 24: Vapiano

Umsatz: 290 Mio. Euro

Innovations-Score: 146

Systemgastronom auf Wachstumskurs. Zwölf Jahre nach der Gründung 2002 in Bonn gibt es mittlerweile weltweit rund 130 Vapiano-Restaurants, in denen italienische Speisen wie Antipasti, Pasta und Pizzen auf den Teller kommen. Der Name stammt übrigens von dem italienischen Satz: “Chi va piano, va sano e va lontano”. Heißt in etwa: “Wer alles im Leben locker und gelassen angeht, lebt gesünder und länger”.

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Platz 23: Duo Plast

Umsatz: 17 Mio. Euro

Innovations-Score: 148

Duo Plast hat schon so manches eingewickelt. Das mittelständische Unternehmen aus Hessen ist spezialisiert auf Stretch-, Dehn- und Wickelfolien. Mehr als 130 Mitarbeiter arbeiten daran, die Folien unter anderem für Industrie, Landwirtschaft und die Lebensmittelbranche herzustellen.

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Platz 22: Wissenschaftliche Gerätebau Dr. Ing. Herbert Knauer GmbH

Umsatz: 17 Mio. Euro

Innovations-Score: 148

Das Berliner Unternehmen ist mit der Entwicklung und Produktion von Laborgeräte groß geworden. Spezialisiert ist Knauer auf die Herstellung von Komponenten für Hochleistungsflüssigkeitschromatographie inklusive der zugehörigen Software. Für das 1962 gegründete Unternehmen arbeiten heute mehr als 100 Menschen.

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Platz 21: Protection One

Umsatz: 16 Mio. Euro

Innovations-Score: 153

Live-Fernüberwachung rund um die Uhr: Das verspricht Protection One. Die Sicherheitskameras des Unternehmens aus Meerbusch zeichnen nicht nur auf, Wachhabend kontrollieren die Kamerabilder in Echtzeit und schlagen bei Einbrüchen oder Notfällen direkt Alarm. Laut Unternehmensangaben lassen mittlerweile mehr als 12.000 Kunden lassen ihre gewerblichen und privaten Gebäude und Grundstücke so überwachen.

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Platz 20: Neosid Pemetzrieder

Umsatz: 16 Mio. Euro

Innovations-Score: 153

Elektrokomponenten wie Spulen und Drosseln sind das Fachgebiet von Neosid Pemetzrieder aus Halver bei Lüdenscheid. 1933 gründete Hans Georg Pemetzrieder in Berlin die Firma Neosid. Den Namen wählte er wegen des neuen Werkstoffs Carbonyleisen, mit dem Zylinder-, Gewinde- und Ringkerne hergestellt wurden. Er stammt aus dem Griechischen für neos sideros = neues Eisen. Heute beschäftigt Neosid  110 Mitarbeiter am Standort Halver und verfügt über ein internationales Netzwerk in 27 Ländern.

Foto: Screenshot

Platz 19: MorphoSys

Umsatz: 52 Mio. Euro

Innovations-Score: 155

Im Martinsried bei München ist MorphoSys zuhause. MorphoSys wurde 1992 gegründet und ist heute eines der weltweit führenden Unternehmen der Biotechnologie. Mit derzeit mehr als 80 unterschiedlichen Medikamentenkandidaten in der Forschung und Entwicklung verfügt MorphoSys über eine der breitesten Antikörper-Pipelines in der Biotechnologie-Branche.

Foto: Presse

Platz 18: Hermle

Umsatz: 303 Mio. Euro

Innovations-Score: 158

„Besser fräsen“ lautet das Motto von Hermle aus dem baden-württembergischen Gosheim, eine halbe Autostunde östlich von Villingen-Schwenningen. Dafür bietet Hermle so genannte Bearbeitungszentren an, die in der Medizintechnik, der optischen Industrie, Luftfahrt- und Automobilindustrie sowie Werkzeug- und Formenbau zum Einsatz kommen. 2013 feierte Hermle sein 75-jähriges Bestehen.

Bildquelle: Zottie

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Platz 17: Murrelektronik

Umsatz: 153 Mio. Euro

Innovations-Score: 159

Zwischen Stuttgart und Schwäbisch Hall findet sich Opeenweiler, dort ist seit 1975 Murrelektronik zuhause. Die Spezialisten für Schaltschränke und elektronische Schnittstellen fertigen mit mehr als 1800 Mitarbeitern.

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Platz 16: LPKF Laser & Electronics

Umsatz: 115 Mio. Euro

Innovations-Score: 161

LPKF entwickelt und produziert seit 1976 Maschinen zur Materialbearbeitung. In einigen Bereichen der Mikromaterialbearbeitung mit dem Laser gehört das Unternehmen zur Weltspitze.  Für LPKF mit Sitz im niedersächsischen Garbsen bei Hannover arbeiten weltweit 750 Mitarbeiter.

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Platz 15: Röhm

Umsatz: 157 Mio. Euro

Innovations-Score: 162

Das Unternehmen aus Sontheim (Baden-Württemberg) hat sich auf Verfahren spezialisiert, um Werkzeuge in der Produktion zu fixieren. Für ihre Kundenlösungen hat Röhm bereits zahlreiche Preise erhalten.  

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Platz 14: SimonsVoss Technologies

Umsatz: 48 Mio. Euro

Innovations-Score: 164

Schlüssel waren gestern. SimonsVoss aus München-Unterföhring hat sich auf digitale Schließ-und Zutrittskontrollsysteme spezialisiert. Auch biometrische Verfahren kommen zum Einsatz.

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Platz 13: Flyeralarm

Umsatz: 238 Mio. Euro

Innovations-Score: 165

Die Würzburger Online-Druckerei bedruckt Aufkleber, Magazine, Briefumschläge und Displays – wenn es sein muss, auch über Nacht. Aktuell sind gerade etliche Artikel zur bevorstehenden Fußball-WM im Angebot.

Foto: dpa

Platz 12: RIB Software

Umsatz: 39 Mio. Euro

Innovations-Score: 167

Die Stuttgarter haben sich erfolgreich auf Software für Bauunternehmen spezialisiert – von der Tragwerksplanung bis zur Kostenanalyse

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Platz 11: Arku Maschinenbau

Umsatz: 39 Mio. Euro

Innovations-Score: 168

Das Unternehmen aus Baden-Baden verfügt über eine 80-Jährige Erfahrung in der Blechverarbeitung. Bei Arku arbeiten Techniker und Vertriebsspezialisten frühzeitig zusammen – auch die Kunden werden dann bereits einbezogen.

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Platz 10: Spanner Re²

Umsatz: 25 Mio. Euro

Innovations-Score: 170

Die Holz-Kraft-Anlagen von Spanner Re aus Neufahrn in Niederbayern erzeugen aus Hackschnitzeln dezentral Strom und Wärme. Um innovativ zu sein, versucht Unternehmenschef Thomas Bleul den Einsatz von Experten zu begrenzen. Die würden oft nur in vorgegebenen Bahnen denken, fürchtet er..

Foto: PR

Platz 9: Multivac

Umsatz: 285 Mio. Euro (Deutscher Teilkonzern)

Innovations-Score: 172

Das Unternehmen aus dem bayerischen Wolfertschwenden hat sich auf Verpackungsmaschinen spezialisiert. Zu den Kunden zählt vor allem die Lebensmittelindustrie.

Foto: PR

Platz 8: Kaffee Partner

Umsatz: 100 Mio. Euro

Innovations-Score: 176

Der Kaffeeautomaten-Distributor aus Osnabrück liefert an zahlreiche Unternehmen und  hat einen Coup gelandet:   Per Fernwartungen können die Spezialisten von Kaffee Partner erkennen, wo der Koffein-Muntermacher gerade zur Neige geht und schon mal Nachschub ordern.

Foto: PR

Platz 7: Sanha

Umsatz: 110 Mio. Euro

Innovations-Score: 177

Der Essener Rohrleitungshersteller bietet als einziger Hersteller bleifreie Verbindungsstücke an. Gut fürs Trinkwasser. Blei ist giftig.

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Platz 6: Eckert & Ziegler

Umsatz: 120 Mio. Euro

Innovations-Score: 178

Unter den innovativsten Mittelständlern finden sich viele Medizintechnik-Spezialisten. Wie auch Eckert & Ziegler in Berlin – erfolgreich mit Strahlentherapie.

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Platz 5: Delo

Umsatz: 50 Mio. Euro

Innovations-Score: 181

Das Unternehmen aus Windach bei München ist mit Spezialklebstoffen erfolgreich. So hat Delo etwa ein Verfahren entwickelt, um RFID-Chips zu verkleben. Die elektrischen Signale werden dabei zuverlässig weitergeleitet.

Foto: Presse

Platz 4: Aluplast

Umsatz: 1300 Mio. Euro

Innovations-Score: 191*

Auch bei Fenstern gibt es immer noch was Neues. Die Fensterprofile von Aluplast aus Karlsruhe zeichnen sich dadurch aus, dass sie Energie sparen, bleifrei sind und die Kunststoffrahmen recycelt werden können. Bei der Entwicklung lässt sich Aluplast auch schon mal vom Know-how aus der Automobilindustrie inspirieren.

Foto: dpa

Platz 3: Euroimmun

Umsatz: 1300 Mio. Euro

Innovations-Score: 191

Rang drei für Euroimmun aus Lübeck: Inhaber Winfried Stöcker hat sogenannten Biochips erfunden, mit denen Autoimmunerkrankungen im Körper besser erkannt werden können. Euroimmun stellt Laborreagenzien her, mit den Laborärzte besser Krankheiten erkennen können.

Foto: Stefan Thomas Kröger für WirtschaftsWoche

Platz 2: Uzin Utz

Umsatz: 207 Mio. Euro

Innovations-Score: 188*

Mit Klebstoffen für Bodenbeläge hat es Uzin Utz aus Ulm auf Platz zwei geschafft. Um innovativ zu sein, müsse man die richtigen Mitarbeiter einstellen, sagt Unternehmenschef Werner Utz. Für Utz ist die Motivation wichtiger als gute Noten.

*Der Innovations-Score wird ermittelt aus Unternehmensperfomance und Innovationskultur

Foto: Presse

Platz 1: Storz

Umsatz: 1300 Mio. Euro

Innovations-Score: 191*

Der Medizintechnik-Spezialist aus Tuttlingen (Baden-Württemberg) liefert Endoskope und komplette OP-Säle an Kliniken. So lässt sich etwa das mobile Endoskop Tele Pack X wie ein iPhone über den Bildschirm steuern.  Das Erfolgsrezept von Storz: Bei der Entwicklung arbeitet das Unternehmen eng mit seinen Kunden – den Ärzten – zusammen.

*der Innovationsscore wird ermittelt aus Unternehmensperformance und Innovationskultur

Foto: dpa

Die Sapinda-Muttergesellschaft sitzt im niederländischen Schiphol. Eigentümer sind sechs Privatpersonen. Windhorsts Anteil am Kapital liegt bei knapp über 50 Prozent. Wie er nach zwei Pleiten und Offenbarungseid so schnell wieder zu Geld gekommen ist, ist sein Geheimnis.

Der Rest verteilt sich auf den Banker Seok Ki Kim, Berater Roland Berger und Silvio Scaglia, einen reichen Italiener, zu dessen Imperium das Dessous-Label La Perla gehört. Hinzu kommt ein Unternehmer-Ehepaar, das anonym bleiben möchte.

„Ich habe Herrn Windhorst anfangs sehr skeptisch gesehen“, sagt Berger. „Er hatte bei mir keinerlei Vertrauensvorschuss.“ Überzeugt habe ihn schließlich, dass Windhorst seine Fehler erkannt und daraus Konsequenzen gezogen habe. Dazu gehöre etwa, dass Sapinda anders als Vatas keine One-Man-Show mehr sei.

So gehören dem Verwaltungsrat neben Eichler zwei weitere Mitglieder an, die das Tagesgeschäft führen. Bei den einzelnen Beteiligungen sind weitere erfahrene Manager tätig. Ex-Müller-Milch-Manager Carl Heinrich Bruhn etwa führt die Agrarsparte.

Regiert wird von London aus

Windhorst beschäftigt sich vor allem damit, potenzielle Ziele auszumachen und Co-Investoren zu gewinnen. Er sitzt neben Ex-Continental-Chef Hubertus von Grünberg und dem Anwalt und Deutsche-Bank-Aufsichtsrat Georg Thoma „nur“ als nicht-operatives Mitglied im Verwaltungsrat.

Daneben gibt es einen Beirat, der bei Personal- und Investitionsentscheidungen mitredet. Auf dem Papier hat das Gremium nur beratende Funktion. In der Praxis gehe allerdings nichts ohne den Beirat, sagt Mitglied Berger: „Ich hätte das Amt nicht übernommen, wenn ich keine Entscheidungsrechte hätte.“ Sapinda könne nicht riskieren, dass ein Beirat ausscheide, weil er sich nicht ernst genommen fühle, „das wäre nicht förderlich für das Ansehen“.

Der größte Standort von Sapinda ist London. Dort sitzen knapp 60 Mitarbeiter im Nobelviertel Mayfair, der Hochburg der europäischen Hedgefondsszene. Das repräsentative Gebäude mit Glasfassade und Atrium hat exklusive Herrenausstatter als Nachbarn und wird flankiert von Ausstellungsräumen der Edelgalerie Hauser&Wirth. Kunstliebhaber Windhorst hat es also nicht weit, wenn er sich inspirieren lassen will. „London ist in Europa alternativlos“, sagt Windhorst. Die britische Hauptstadt ist Drehscheibe und Treffpunkt für Investoren aus Russland, China, Afrika oder dem Nahen Osten. Daher kontrolliert Eichler von hier aus seit Jahresbeginn die Gruppe.

Wohin die Gelder fließen:

1. Kohle

Vor knapp zweieinhalb Jahren gründet Windhorst Ichor Coal mit Hauptsitz in Berlin, registriert in den Niederlanden und notiert an der Berliner Börse. Als erste Akquisition kauft Ichor die Aktienmehrheit an dem Berliner Kohlehändler HMS Bergbau. Dessen Gründer Heinz Schernikau wird Ichor-Chef. Der Kohlehandel soll um eigene Minen in Asien, Südafrika und Polen ergänzt werden. So steht es im Ichor-Geschäftsbericht 2012.

Nicht mal ein Jahr später folgt die Rolle rückwärts. HMS wird aus Ichor herausgelöst. Schernikau geht. Windhorst will nun doch lieber nur Minen in Südafrika und nicht weltweit kaufen. „So haben wir das Profil der Ichor geschärft. Das kommt bei den Anlegern und an der Börse besser an“, sagt er. Schernikau hielt es für wichtiger, zu diversifizieren.

Windhorst ist immer noch mehr der Typ Finanzinvestor mit Börsenblick, der schnelle Erfolge will. „Geduldiger ist er in den vergangenen Jahren nicht geworden“, sagen Freunde wie Kritiker.

Ichor besteht nun aus einer Mehrheitsbeteiligung an einer südafrikanischen Mine und einer Minderheitsbeteiligung an einer Holding, die Anteile an weiteren Minen hält. 2013 lag der Verlust nach Steuern bei 10,3 Millionen Euro, was für die Aufbauphase nicht weiter dramatisch ist.

Zu schaffen machen dürfte dem Unternehmen die hohe Zinslast. 2012 hat Ichor eine Anleihe über 80 Millionen Euro begeben zu einem Zins von acht Prozent. 6,4 Millionen Euro jährliche Zinszahlungen müssen erst mal verdient sein. 2013 kamen weitere Anleihen im Umfang von 35 Millionen Euro zu 6,5 Prozent Zinsen dazu.

Prinzip Hoffnung: Sequa Petroleum will nach Öl bohren.

Foto: PR

Die Co-Finanzierung über Anleihen findet sich bei vielen Windhorst-Firmen. Für Sapinda hat sie den Vorteil, dass Kapital in die Beteiligungen fließt, ohne dass Sapindas Anteil an den Unternehmen verwässert wird. Zeichnet Sapinda selbst einen Teil der Anleihen, fließt zudem über die Zinsen zügig Geld an Sapinda zurück. Hinzu kommt, dass diese Struktur Börsengänge erleichtert: Je geringer das Eigenkapital, desto höher fällt die Eigenkapitalrendite aus – eine wichtige Größe für Investoren.

Andererseits sorgt viel Fremdkapital dafür, dass die Unternehmen schon in der Aufbauphase mit hohen Zinskosten belastet werden.

Kohlepreis steht unter Druck

Ichor ist nicht chancenlos. Experten der Internationalen Energieagentur gehen davon aus, dass Kohle Öl schon in drei Jahren als wichtigsten Energielieferanten ablösen wird, weil die Nachfrage aus Schwellenländern steigen dürfte. Dadurch steigt der Preis aber noch nicht. Seit 2012 ist der Kohlepreis unter Druck, weil infolge des Schiefergasbooms Gas extrem billig geworden ist und die USA daher ihre geförderte Kohle auf den Weltmarkt geworfen haben. Allerdings lässt der Schiefergas-Boom bereits nach. Institutionelle Investoren fuhren ihre Investitionen in Schiefergas in den vergangenen Monaten wieder zurück, weil sich ihre Rendite-Erwartungen vielfach nicht erfüllt hatten. Dadurch könnte der Gaspreis wieder steigen, was auch dem Kohlepreis wieder Auftrieb verleihen könnte. Das dürfte sich dann auch positiv auf den Wert der Ichor-Aktie auswirken, was das Papier für Privatanleger interessant macht. Im vergangenen Jahr hat die Aktie eine Berg- und Talfahrt hingelegt. Vor einem Jahr stand der Kurs noch bei 4,10 Euro, stieg Ende Januar um 34 Prozent auf 5,50 Euro. Aktuell ist das Papier mit 4,60 Euro wieder recht günstig.

2. Agrar

Es braucht einigen Mut, um in Afrika zu investieren – den haben deutsche Unternehmen selten. Korruption, miserable Infrastruktur und komplexe Stammesstrukturen sind Gründe, weshalb sie dort kaum eine Rolle spielen. Wohl auch deshalb geht Windhorst rein. Er hält 51 Prozent der Aktien an Amatheon Agri mit 300 Mitarbeitern und Hauptsitz in Berlin.

Das Unternehmen hat unter anderem 30.000 Hektar Land im politisch relativ stabilen Sambia für mehrere Jahrzehnte gepachtet, um Soja, Mais und Weizen anzubauen. Hinzu kommen Rinderherden. Das Land soll mithilfe einheimischer Farmer beackert werden. Die Ernte soll in Afrika bleiben: Amatheon setzt auf Wirtschaftswachstum und damit auf eine wachsende Käuferschicht für ihre Waren in Sambia und den Nachbarstaaten.

„Urban Outfitters Corporate Campus“

Wer? Die Bekleidungs- und Einrichtungskette Urban Outfitters

Wo? Philadelphia

Wann? 2012

Wie viele? 1500

Wie teuer? 150 Millionen Dollar

Innenarchitekt? Meyer, Scherer & Rockcastle

 

Besonderheiten? Dick Hayne, Chef der Kette Urban Outfitters, kaufte sieben leerstehende Lagerhallen, um darin den Campus zu errichten. Für die Angestellten gibt es ein hauseigenes Fitnessstudio, Coffee-Shops und eine Bibliothek.

 

Foto: Lara Swimmer in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„Saxo Bank“

 

Wer? Das Online-Geldinstitut Saxo Bank

Wo? Kopenhagen

Wann? 2008

Architekt? 3XN

 

Besonderheiten? Die Zentrale der Online-Bank ist direkt am Meer gelegen, die blau-weiße Glasfront soll optisch Farbe und Lichtspiel des Wassers aufnehmen. Es gibt eine Aula und ein riesiges Schachfeld, auf dem die Mitarbeiter mit bestem Blick übers Wasser spielen können.

Foto: Adam Mork in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„dtac House“

 

Wer? Thailands größter Telekommunikationsanbieter dtac

Wo? Bangkok

Wann? 2009

Wie viele? 3500 Mitarbeiter

Innen-Architekt? Hassell

Besonderheiten?

Der Sitz des thailändischen Telekommunikations-Unternehmens widmet eine ganze Etage nur der Unterhaltung ihrer Mitarbeiter: Besonders sportliche Angestellte können sich auf einer Laufbahn, die einmal rund um die ganze Etage führt, verausgaben. Musikalischen Mitarbeitern steht eine Bühne für den spontanen Auftritt zur Verfügung.

 

Foto: Pirak Anurakyawachon in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„ANZ Centre“

 

Wer? Die Bankengruppe ANZ

Wo? Melbourne

Wann? 2010

Wie viele? 6500 Mitarbeiter

Architekt? Hassell and Lend Lease Design

Besonderheiten? Das Gebäude befindet sich im Hafenviertel der australischen Metropole, direkt am Wasser. Auf jedem Stockwerk gibt es verschiedene Sitzgruppen im Lounge-Stil, in denen die Mitarbeiter sich austauschen oder zurückziehen können. Die Inneneinrichtung spielt mit verschiedenen Farben und Proportionen: Riesige Lampen oder überdimensionale Sessel in der Optik eines Baseball-Handschuhs sollen die Mitarbeiter zurück in die Wahrnehmung ihrer Kindheit versetzen.

 

Foto: Earl Carter in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„Aol Headquarters“

 

Wer? Aol

Wo? Palo Alto, Kalifornien

Wann? 2011

Wie viele? 380 Mitarbeiter

Innen-Architekt? Studio O+A

Besonderheiten? Bunt, verspielt, weitläufig, lichtdurchflutet, loftartig: Der Westküstensitz des Onlinedienstes Aol sieht aus wie das Büro eines Start-up - allerdings in der Luxus-Version. Zu Wänden in Sperrholz-Optik werden edle Böden kombiniert, der Billardtisch fehlt ebenso wenig wie der großzügige Konferenzraum.

Foto: Jasper Sanidad in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„Daum Space.1“

Wer? Die Koreanische IT-Firma Daum Communications

Wo? Jeju Provice, Süd-Korea

Wann? 2012

Wie viele? 350 Mitarbeiter

Wie teuer? 17,5 Millionen Dollar

Architekt? Mass Studies

 

Besonderheiten? Die Firma siedelte sich auf der bis dato fast unerschlossenen Insel vor der Küste Koreas und damit weit weg von den Metropolen und ihren Konkurrenten an. Ähnlich wie im Silicon Valley in den 70er Jahren, entschloss sich die Firma bewusst für eine geografische Distanz um eine unabhängige, kreative Arbeitsgemeinschaft zu grünen. Es gibt Plätze, an denen die Mitarbeiter gemeinschaftlichen Aktivitäten nachgehen können, zum Beispiel Gartenarbeit oder Sport. Die Aussicht belohnt zusätzlich: Im Westen schaut man auf einen Wald, im Süden auf die Berge und im Norden auf das Meer.

 

Foto: Kyungsub Shin in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„Office on the Roof“

Wo? Paris

Wann? 2010

Wie viele? 4 Mitarbeiter

Wie teuer? 2000 Dollar

Innenarchitekt? Bold Design

 

Besonderheiten? Nur Platz für vier Leute beherbergt dieses Büro. Das „Office on the Roof“  ist eine Antwort auf den Platzmangel in überfüllten Metropolen wie Paris, wo es fast unmöglich ist, ein günstiges Designstudio zu mieten. Um Platz zu sparen, gibt es Tische zum hochklappen und einen extra Stauraum im Boden.

 

Foto: Fotos von Marie Guerre in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„Hayden Place“

Wer? Die Umweltorganisation Rethink Tara Green
Wo? Culver City, Kalifornien
Wann? 2012
Wie viele? 50 Mitarbeiter
Wie teuer? 1, 4 Millionen Dollar
Architekt? Cuningham Group Architecture

Besonderheiten? Ein im Inneren angelegter Garten soll für besonders frische Luft sorgen, draußen können die Mitarbeiter in einem eigens für sie angelegten Gemüsegarten werkeln.

Foto: Christiane Ingenthron in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

„Red Bull Headquarters“

Wer? Red Bull Niederlande
Wo? Amsterdam
Wann? 2010
Wie viele? 30 Mitarbeiter
Architekt? Sid Lee Architecture

Besonderheiten? Der niederländische Sitz des Getränkeherstellers befindet sich neben einem ausrangierten U-Boot auf dem Gelände eines ehemaligen Frachthafen.

Foto: Ewout Huibers in: „WorkScape“, Copyright Gestalten 2014

Foto: WirtschaftsWoche

30 Millionen Euro hat das Unternehmen investiert in Land, Straßen und Bewässerungssysteme. Vor einem Jahr wurde die erste Ernte eingefahren. In den kommenden fünf Jahren will Amatheon-Chef Bruhn rund eine halbe Milliarde Euro in weitere Projekte stecken. „Wir bauen nicht nur Weizen an, sondern wollen es in eigenen Mühlen auch zu Mehl verarbeiten“, sagt Bruhn. Das Geld soll über eine Kapitalerhöhung von 200 Millionen Euro und Anleihen über 300 Millionen Euro ins Unternehmen kommen, die zum Teil von Sapinda gezeichnet werden sollen.

Rasantes Wachstum

Aktuell hat sich Amatheon über Anleihen mehr als 100 Millionen Euro bei Investoren zu Zinssätzen zwischen 8,5 und 10,0 Prozent geliehen. Die hohen Zinsen belasten auch hier die Bilanz.

Amatheon kann sich anders aber kaum refinanzieren. Private Banken geben wegen des Risikos ungern Kredite für Afrika-Investments. Die bürokratischen Hürden für Kredite von Entwicklungsbanken sind hoch und mehr als zweistellige Millionenbeträge in der Regel nicht zu bekommen. In der Tat bleibt Afrika als Investitionsstandort riskant. Kriege und Krisen haben abgenommen, sind aber Teil der Realität. Eigentumsverhältnisse von Land sind oft umstritten oder können es rasch werden.

Amatheon ist an der Börse Euronext in Paris notiert. Der Kurs hat sich binnen eines Jahres auf 2,10 Euro mehr als verdreifacht. Für Privatanleger eignet sich die Aktie dennoch nicht. Lediglich zehn Prozent der Aktien sind frei verfügbar, der Rest befindet sich in der Hand von Großaktionären wie Sapinda. Die Aktie wird kaum gehandelt, weshalb auch der Aktienkurs nicht wirklich aussagekräftig ist. Hinzu kommt, dass bislang kein Geschäftsbericht veröffentlicht wurde. Auf der Homepage finden sich ebenfalls nur rudimentär Informationen darüber, wie die Gesellschaft das Geld der Aktionäre konkret investiert. Angaben dazu wie die Geschäfte laufen gibt es keine. Private Anleger sollten deshalb zunächst abwarten.

"The Wolf of Wall Street"

Auf den letzten Drücker bringt Martin Scorsese nach Weihnachten daher noch den Wall-Street-Thriller „The Wolf of Wall Street“ in die Kinos. Am 16. Januar läuft das dreistündige Epos über Betrug, Geiz und Exzesse an der Wall Street an. Leonardo DiCaprio spielt den US-Börsenmakler Jordan Belfort, der wegen illegaler Finanzgeschäfte in den 90er Jahren fast zwei Jahre hinter Gittern verbrachte.

Der Film reiht sich ein in eine lange Historie von Filmen über Gier und Geld...

Foto: Screenshot

Trading Places (dt. Glücksritter, 1983)

An der Börse in Chicago gehen zwei ultrareiche Broker eine Wette ein: Ein reicher Händler aus gutem Hause soll zu einem armen Obdachlosen verwandelt werden, und ein armer Obdachloser in einen reichen Händler. Der Wetteinsatz: ein Dollar. Die zwei Opfer rächen sich.

Das reiche Opfer sagt Sätze wie: “Denke immer groß, denke positive, zeige nie ein Zeichen von Schwäche. Gehe immer an die Gurgel. Kauf billig, und verkaufe teuer. Angst? Das ist das Problem der Anderen!” Eddie Murphy, Dan Aykroyd und Jamie Lee Curtis machen diesen Streifen zu einem perfekten 80er-Jahre-Abend.

Foto: WirtschaftsWoche

Die Oceans Trilogie (2001-2007)

Kasinos ausrauben macht Spaß. Dabei auch noch eine gute Figur machen – das hat der Regisseur Steven Soderbergh mit seiner glänzenden Trilogie immer wieder aufs Neue inszeniert. Das Publikum bedankte sich artig bei ihm und füllte die Kinos und die Kasse von Soderbergh, der damit seine Independent-Filme drehte.

Foto: WirtschaftsWoche

21 (2008)

Etwas ernster geht es in diesem Film zu: Studenten vom Massachusetts Institute of Technology wenden mathematische Strategien an, mit denen sie mit Blackjack in Kasinos weltweit ganze Millionengewinne einheimsen. Die Geschichte beruht auf einer wahren Begebenheit.

Foto: PR

Ri$iko - Der schnellste Weg zum Reichtum (2000)

Ben Affleck spielt hier Jim Young, der direkt nach der Uni bei einem Börsenbroker anheuert. Gewissenhaft und schnell arbeitet sich Young ein. Bald beherrscht er die Kunst des Verkaufens so gut, dass er aufpassen muss, nicht auch seine Mutter zu verkaufen.

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Casino (1995)

„Ein Kasino zu betreiben, ist wie ein Banküberfall, aber ohne das die Bullerei anrückt. Las Vegas wäscht mich von meinen Sünden frei. Es ist wie eine Moral-Waschanlage“ sagt Ace Rothstein (Robert de Niro). Er und Nicky Santoro (unvergesslich: Joe Pesci) sitzen am Ruder des Tangiers, ein fiktives Kasino in Las Vegas. Beide kommen aus der Mafia-Unterwelt, Rothstein macht Wetten, Santoro kümmert sich um das schmutzige Geschäft. Beide kennen sich in ihrem Metier wie keine Zweiten aus. Erzählt wird: Aufstieg und Fall einer skrupellosen Mafiatruppe, die in Las Vegas einfällt, um im Kasino-Geschäft Fuß zu fassen. Nur in wenigen Streifen kann man so gut verfolgen, was Geld bedeutet und was Geld mit den Menschen anstellt. Die Szenen in „Casino“ sind garniert mit Sätzen wie: „Es hätte alles perfekt sein können. Ace hatte mich, Nicky Santoro, der auf seinen Arsch aufgepasst hat. Er hielt Ginger, die Frau, die er liebte, in seinen Armen. Am Ende haben wir es alle verschissen.“

Es ist vielleicht der beste Film von Martin Scorsese. Viele kritisieren den Regisseur dafür, er hätte mit diesem Film gleich den Vorgänger „Goodfellas“ nochmal gedreht. Auch wenn der Vorwurf stimmen sollte: Es gibt nur wenige Filmemacher, denen solche eine Chuzpe gelingt.

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Der große Crash - Margin Call (2011)

Ein Risikomanager wird aus einer großen Bank gefeuert. Sein vermeintliches Vergehen: Er hat herausgefunden, dass die Aktienpapiere nichts wert sind und dass die Bank sofort Pleite gehen könnte, wenn es geringe Marktbewegungen geben könnte. In 24 Stunden muss die Bank gerettet werden. Ein sehr gut besetzter Film (Kevin Spacey, Demi Moore,..), der den Beginn der Finanzkrise am besten seziert.

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Die Verurteilten (1994)

Eigentlich ist der Streifen ein Gefängnisfilm. Doch hintergründig geht es vor allem um das Gelingen riskanter Unternehmungen: Andy Dufresne ist wegen Mord an seiner Frau und ihrem Liebhaber zu lebenslanger Haft verurteilt. Der Film spielt in den 1940er Jahren, Dufresne ist von Beruf Banker; vielleicht einer, wie es ihn nur früher gegeben hat. In absoluter Hingabe arbeitet der Banker einen minutiösen Plan aus, um den Ausbruch zu versuchen. Tim Robbins spielt die Hauptrolle, an der man sich gut abschauen kann, wie wichtig es ist, nachhaltigen langfristigen Erfolg zu planen.

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Die Firma (1993)

Mitch McDeere beginnt seine vielversprechende Karriere bei einer kleinen, aber sehr erfolgreichen Anwaltskanzlei. Das Geschäft läuft gut und Mitch kommt immer später nach Hause, sein Aktenberg auf dem Schreibtisch im Büro wächst und wächst. An dem Erfolg der Firma kann nicht alles koscher sein, denn irgendwann schöpft McDeere (Tom Cruise) Verdacht, als er herausfindet, dass einige seiner Vorgänger auf mysteriöse Weise gestorben sind. Seine Ehefrau sitzt derweil daheim und wünscht sich die Zeiten zurück, als sie weniger Geld hatten, aber mehr Zeit miteinander verbringen konnten.

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Zwei glorreiche Halunken (1966)

Ein Italo-Western, ein Sergio-Leone-Western, ein großartiger Film, der mit seinem internationalen Titel eigentlich richtig seine inhärente Spannung ausdrückt: The Good, the Bad and the Ugly. Der deutsche Name ist daher ein Anschlag auf den guten Geschmack, wie er nur von der hiesigen Filmübersetzung verübt werden kann - allein, weil er in diesem Fall schon die gesamte Pointe offenlegt.

Im dritten Teil der Dollar-Trilogie (gemeinsam mit „Für eine Handvoll Dollar“, „Für ein paar Dollar mehr“) schlagen sich drei Kopfgeldjäger während des amerikanischen Bürgerkriegs um die geklaute Regimentskasse der Südstaatenarmee im Wert von 200.000 Dollar. Zwei bleiben am Ende übrig. Doch es stellt sich wie in fast allen Leone-Filmen die Frage: Wohin mit so viel Geld, wenn man nur von Wüstensand und kahlen Steinen umgeben ist? In Leones Werken kann man mit dem Geld, das man sich schwer erkämpft hat, nichts anfangen. Es ist nur Zweck an sich.

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Wall Street (1987)

In wenigen Filmen wird das Spekulationsgeschäft an der Börse so real dargestellt wie in „Wall Street“. Gordon Gecko nimmt einen jungen ambitionierten Broker unter seine Fittiche. Diesen versucht Gecko mit folgenden Sätzen in das Brokergeschäft einzuweisen: „Die reichsten ein Prozent dieses Landes besitzen die Hälfte unseres Reichtum, fünf Billionen Dollar. Ein Drittel davon kommt von harter Arbeit, zwei Drittel von Erbschaften, und was Zins und Zinseszins für die Witwen und idiotischen Söhne so abwerfen. Und natürlich von dem was ich tue: Aktien- und Immobilienspekulation“.  

Die Rolle des Gordon Geckos steht dem Schauspieler Michael Douglas wie angenäht. Es ist vielleicht seine beste Rolle.

Der zweite Teil „Wall Street: Geld schläft nicht“ kam gerade pünktlich zur Finanzkrise 2010 heraus. Er war leider nur halb so gut. Allein schon deshalb, weil irgendjemand in Hollywood es für eine gute Idee hielt, den Transformers-Schauspieler Shia Labeouf mit in die Handlung aufzunehmen.

1997 schlüpfte Douglas in „The Game“ wieder in die Rolle eines sehr reichen Mannes. An dem Geburtstag des Protagonisten steht sein Bruder vor dem Problem: Was kann ich jemanden, der alles hat, überhaupt schenken? So viel sei schon verraten: Der Bruder legt sich mächtig ins Zeug.

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20. Platz: Hofheim am Taunus

In Hofheim am Taunus ist nicht viel los. Doch die Nähe zum Finanzzentrum Frankfurt am Main lässt die Immobilienpreise des Taunusstädtchens in die Höhe schnellen. Der Eigentumswohnungspreis lag im ersten Quartal 2012 bei 2.570 Euro pro Quadratmeter. Dies entspricht einer riesigen Vorjahresquartalsänderung von 14,2 Prozent. Die Spanne zwischen den verschiedenen Lagen des Städtchens schwankte zwischen 1.850 und 3.180 Euro pro Quadratmeter. Die Miete hingegen ist wieder um 0,7 Prozent gesunken. Zwischen 7,20 Euro und 10,80 Euro und damit durchschnittlich 8,70 Euro zahlten Mieter pro Quadratmeter.

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19. Platz: Stuttgart

Stuttgart macht im Wohnindex Plätze auf die Spitzengruppe gut: Der Eigentumswohnungspreis lag im ersten Quartal 2012 bei 2660 Euro. Im Vergleich zum Vorjahresquartal steigt der Preis in der baden-württembergische Landeshauptstadt um 6,9 Prozent. Die Spanne der Preise liegt zwischen 1.710 Euro und 4.770 Euro pro Quadratmeter. Bei den Neuvermietungen liegt Stuttgart sogar auf dem zehnten Platz. Der Quadratmeterpreis taxiert im ersten Quartal 2012 9,60 Euro. Die Lage der Wohnung verursacht Preisschwankungen zwischen 6,80 Euro und 15,20 Euro pro Quadratmeter.

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18. Platz: Tübingen

Der Wohnindex bilanziert für Tübingen einen Eigentumswohnungspreis von 2.690 Euro pro Quadratmeter im ersten Quartal 2012. Damit steigt der Wert im Vergleich zum Vorjahresquartal um 2,6 Prozent. Die Spanne liegt zwischen 2.080 und 3.680 Euro. Die Neuvertragsmieten lagen im ersten Quartal 2012 durchschnittlich bei 9,60 Euro pro Jahr. Dies entspricht einer Steigerung von 1,9 Prozent. Die Spanne lag zwischen 7,70 Euro und 11,50 Euro.

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17. Platz: Ingolstadt

Ingolstadt ist teurer geworden und hat sich um einen Platz in der Kostentabelle gesteigert. Der Eigentumswohnungspreis liegt im ersten Quartal 2012 bei 2.710 Euro pro Quadratmeter. Im Vergleich zum Vorjahresquartal entspricht das einer Steigerung von 8,1 Prozent. Die Spanne entspricht einem Preis 2.000 bis 3.540 Euro pro Quadratmeter. In Sachen Marktmiete kostet ein Quadratmeter 9,20 Euro, was einer Steigerung von 3,2 Prozent entspricht. Die Spanne entsprach einem Quadratmeterpreis zwischen 6,90 Euro und 11,70 Euro.

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16. Platz: Heidelberg

Mit einem Eigentumswohnungspreis von 2.730 Euro bleibt Heidelberg auf dem 16. Platz. Im Gegensatz zum Vorjahresquartal entspricht dies einer Steigerung von 6,2 Prozent. Die Spanne der Quadratmeterpreis nach Lage der Wohnung bilanziert die Statistik zwischen 1.440 und 4.820 Euro. Die Marktmiete belief sich im ersten Quartal 2012 auf 9,50 Euro pro Quadratmeter und steigt damit im Vergleich auf das Vorjahresquartal um 0,7 Prozent. Die Spanne je nach Lage der Wohnung spiegelt sich in einer Preisspannen von 6,20 bis 13,70 Euro wider.

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Platz 15: Erlangen

Auch Erlangen kann im Wohnindex einiges an Boden gutmachen: Der Eigentumswohnungspreis lag im ersten Quartal 2012 bei 2.780 Euro. Im Vergleich zum Vorjahresquartal steigt der Preis in der bayerischen Stadt damit um 8,6 Prozent. Die Spanne der Preise liegt zwischen 1.870 Euro und 3.550 Euro pro Quadratmeter. Bei den Neuvermietungen hingegen fällt Erlangen um 10 Plätze auf Rang 46. Die Miete für einen Quadratmeter betrug im Durchschnitt 8,40 Euro. Je nach Lage schwankte sie zwischen 6,30 Euro und 11,30 Euro.

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Platz 14: Frankfurt am Main

Frankfurt ist seit jeher die Stadt der Banken, der Finanzplatz des Landes. Der Wohnindex bilanziert für Hessens größte Stadt einen Eigentumswohnungspreis von 2.840 Euro pro Quadratmeter im ersten Quartal 2012. Damit steigt der Preis im Vergleich zum Vorjahresquartal um 4,1 Prozent. Die Preisspanne liegt zwischen 1.380 und 5.970 Euro.

Mit einem Quadratmeterpreis von durchschnittlich 10,20 Euro hält Frankfurt bei den Neuvertragsmieten den vierten Platz. Gegenüber zum letzten Jahr sind die Preise um 1,6 Prozent gestiegen. Die Spanne pro Quadratmeter fängt mit 6,70 Euro für die Spitzengruppe vergleichsweise niedrig an, reicht aber bis zu Spitzenwerten von 17,10 Euro.

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Platz 13: Regensburg

Insgesamt zeichnet die Preisrangliste erneut die bekannten Süd-Nord- und West-Ost-Gefälle nach. Von den Top-50-Städten liegen etwa zwei Drittel in Bayern und Baden-Württemberg. Regensburg in Ostbayern schafft es mit einem Preis von 3.020 Euro pro Quadratmeter auf Platz 14 im Ranking – eine Steigerung von 7,8 Prozent. Je nach Lage zahlen Käufer zwischen 2.130 und 4.440 Euro pro Quadratmeter. Die Mietpreise lagen zwischen 6,20 Euro und 12 Euro und damit im Durchschnitt bei 8,60 Euro. Das bedeutet einen Anstieg der Mieten von 2,6 Prozent.

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Platz 11: Hamburg

Nur auf Platz 11 im Wohnindex schafft es die Metropole Hamburg. Zwischen 1.460 und 8.750 Euro und damit durchschnittlich 3.050 Euro kostete der Quadratmeter in der Hansestadt. Trotz Steigerung von 6,7 Prozent verliert Hamburg damit einen Platz und verpasst so knapp die Top Ten. Auch bei den Mieten fällt die Stadt um einen Rang. Die Miete für einen Quadratmeter lag beim Neuntplatzierten zwischen 5,40 € und 19,90 €. Damit ergibt sich ein Durchschnittswert von 9,60 Euro. Mit 0,3 Prozent hat sich der Preis kaum verändert.

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Platz 10: Freising

Ganz oben bei den Mieten und beim Mietenanstieg liegen aber auch die Universitätsstädte. Bedingt durch die höhere Fluktuation sind die Mieten beispielsweise in Freising vergleichsweise hoch. Zwischen 7,30 Euro und 11,80 Euro und damit durchschnittlich 9,50 Euro beträgt die Miete in der Stadt nahe München (0,5 Prozent Anstieg). Deutlich angestiegen ist der Preis für Eigentumswohnungen in Freising. Zwischen 2.390 Euro und 3.920 Euro kostete der Quadratmeter. Das ergibt einen Durchschnittswert von 3.070 Euro – eine Steigerung von 9,6 Prozent

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Platz 9: Erding

Gleich eine ganze Reihe von Städten aus dem Münchener Umland hat es in die Top Ten geschafft. Mit dabei ist auch Erding. 3.090 Euro kostet der Quadratmeter hier, je nach Lage zwischen 2.480 Euro und 3.650 Euro. Der Preis für Eigentumswohnungen ist somit um 9,8 Prozent gestiegen. Wer lieber zur Miete wohnt, muss sich auf eine Preisspanne zwischen 7,70 Euro und 10,10 Euro gefasst machen. Für die Durchschnittsmiete errechneten die Statisten einen Wert von 9,10 Euro war einem Mietanstieg von 2,6 Prozent gleichkommt.

Foto: dpa Picture-Alliance

Platz 8: Fürstenfeldbruck

Während die Neuvermietungsmieten in den Großstädten gemäßigt steigen, sind überdurchschnittliche Anstiege in einigen Umlandgemeinden zu beobachten. Ein gutes Beispiel hierfür ist Fürstenfeldbruck. 9,60 Euro betrug die Miete hier durchschnittlich, je nach Lage zwischen 8,10 Euro und 11 Euro. Das sind 5,1 Prozent mehr als noch im letzten Jahr. Eigentumswohnungen sind gleich um 8,1 Prozent teurer geworden. zwischen 2.490 Euro und 3.650 kostet der Quadratmeter hier. Der Durchschnittspreis liegt bei 3.110 Euro.

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Platz 7: Germering

Nur ein paar Kilometer weiter liegt Germering. Mit 3.120 Euro sind die Preise hier im Schnitt zehn Euro teurer als in Fürstenfeldbruck. Je nach Lage kostet ein Quadratmeter zwischen 2.640 Euro 3.960 Euro. Gegenüber dem Vorjahr hat sich der Preis kaum verändert (plus 0,2 Prozent). Bei den Mieten landet die Stadt aber sogar auf Platz drei. Mit Beträgen zwischen 8,70 Euro und 13 Euro haben die Autoren einen Durchschnittswert von 10,30 Euro errechnet. Damit sit die Miete um 1,8 Prozent gestiegen.

Foto: Dzmitry Yurtsevich

Foto: Handelsblatt

Platz 6: Konstanz

Auch Konstanz zehrt im Ranking vom Status als Universitätsstadt. Der Eigentumswohnungspreis lag im ersten Quartal 2012 bei 3.170 Euro. Im Vergleich zum Vorjahr steigt der Preis in der größten Stadt am Bodensee um 4,9 Prozent. Die Spanne der Preise liegt zwischen 2.170 Euro und 4.240 Euro pro Quadratmeter. Bei den Neuvermietungen liegt Konstanz ebenfalls auf dem sechsten Platz. Der Quadratmeterpreis taxiert im ersten Quartal 2012 9,70 Euro. Die Lage der Wohnung verursacht Preisschwankungen zwischen 6,80 Euro und 12,60 Euro pro Quadratmeter.

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Platz 5: Freiburg

Freiburg gehört zu den Studentenstädten schlechthin. Die hohe Fluktuation lässt Mieten und Preise in die Höhe schießen. Eigentumswohnungen waren mit 3.310 Euro pro Quadratmeter um 8 Prozent teurer als noch im Vorjahresquartal. Die Lage sorgte für Schwankungen zwischen 1.830 und 5.440 Euro. Auch die Miete ist gestiegen (2,4 Prozent). 9,40 Euro ertragt sie nun durchschnittlich. Hier reicht die Spanne von 6,20 bis 16 Euro.

Foto: dpa

Platz 4: Dachau

Die Studentenstadt Freiburg weicht der zweitgrößten Stadt im Münchener Umland. Ein Quadratmeter kostet in Dachau durchschnittlich 3.370 Euro und ist damit 8,5 Prozent teurer als im Vorjahresquartal. Je nachdem wie die Immobilie gelegen ist, schwankt der Preis zwischen 2.710 und 4.490 Euro. Bei den Neuvertragsmieten kommt Dachau trotz Anstieg von 0,8 Prozent nicht an Frankfurt vorbei. Zwischen 8,30 und 14 Euro und damit bei durchschnittlich 10 Euro liegt die Miete hier.

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Platz 3: Unterschleißheim

von den 50 Städten mit den geringsten Preisniveaus liegen 86 % in Ostdeutschland. In Bayern hingegen sind Miete und Preis meist teuer. In Unterschleißheim liegt der Quadratmeterpreis zwischen 2.810 und 3.870 Euro. Der Durchschnittspreis liegt bei 3.440 Euro und liegt 9,8 Prozent höher als im Vorjahresquartal. Nicht ganz so stark, aber dennoch deutlich sind auch die Mieten gestiegen. Je nach Lage beträgt sie 9,10 und 11,80 Euro pro Quadratmeter. Das macht im Durchschnitt 10,70 Euro und einen Anstieg von 4,9 Prozent.

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Platz 2: Garmisch-Partenkirchen

Platz 2 geht wiederrum in die Region München. Bei den Neuvertragsmieten schafft es Garmisch-Patenkirchen mit einem Durchschnittspreis von 9,10 Euro (plus 3,1 Prozent gegenüber Vorjahresquartal) und einer Spanne von 7,10 bis 10 Euro zwar nur gerade so in die Top 20, bei den Preisen für Eigentumswohnungen ist die Stadt mit dem Skigebiet aber ganz vorne mit dabei. Der Quadratmeter ist hier für Summen zwischen 2.700 und 4.290 Euro zu haben. Der Durchschnittspreis beträgt 3.620 Euro und ist damit um 6,6 Prozent gestiegen. Nur eine Stadt im Ranking ist noch teurer.

Foto: REUTERS

Platz 1: München

Die höchsten Eigentumswohnungspreise sind seit vielen Jahren in der bayrischen Landeshauptstadt aufzubringen. Preise von 4.580 Euro pro Quadratmeter sind in der bayrischen Landeshauptstadt zu zahlen. Auch bei den Neuvermietungsmieten toppt München mit Marktmieten von 12,20 Euro pro Quadratmeter für zehn Jahre alte, 75 Quadratmeter große Wohnungen alle anderen deutschen Städte. Der Mietenanstieg verlief im letzten Jahr mit 2,5 Prozent moderat.

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3. Öl und Gas

Sequa Petroleum ist in den Niederlanden registriert und hat seinen Hauptsitz an der Londoner Sapinda-Adresse. Windhorst hat das Unternehmen mit dem heutigen Sequa-Chef Jacob Broekhuijsen gegründet, der vom britischen Energiekonzern BG kam. Sapinda hält 54 Prozent der Anteile, weitere 30 Prozent gehören einer Privatfirma von Windhorst.

Vor Kurzem hat Sequa die Förderrechte für ein Öl- und Gasfeld in Kasachstan übernommen. Dieses umschließt das Karachaganak-Ölfeld, eines der größten Ölfelder der Welt. Studien nähren die Hoffnung der Sequa-Manager, dass hohe Mengen an Öl und Gas auch in den umliegenden Gebieten zu finden sind. Spätestens im Sommer soll die erste Bohrung erfolgen. Die erforderlichen Genehmigungen liegen vor.

Kasachstan bietet für einen autoritären Staat ein hohes Maß an Rechtssicherheit. Öl und Gas sind die wichtigsten Wirtschaftsgüter. Viele Vorkommen sind noch nicht erschlossen und ausländische Investoren willkommen. Korruption ist allerdings weit verbreitet: Kasachstan landet im Korruptionsindex von Transparency International auf Platz 140 von 177 und liegt damit sogar hinter Bangladesch.

Sequa hat hier bislang gut 100 Millionen Euro investiert, die von Sapinda in Form von Eigenkapital und Krediten kamen. Sequa Petroleum soll noch in diesem Jahr an die Börse gehen.

4. Finanzen

Sapinda hält knapp zehn Prozent an dem in Luxemburg registrierten Finanzdienstleister Anoa Capital. Weitere 25 Prozent gehören dem Sapinda-Verwaltungsrat Peter Wiesing.

Die Verbindung zwischen Sapinda und Anoa ist eng. Sapinda darf selbst keine Kapitalmarktprodukte platzieren und braucht hierfür einen Partner, der von einer Finanzmarktaufsicht kontrolliert wird. Früher hat diese Aufgabe häufig die deutsche Quirin Bank übernommen und etwa die Kapitalerhöhung von Ichor platziert. Heute laufen solche Geschäfte in der Regel über Anoa. Umgekehrt hilft Windhorst gegen Gebühr beim Vertrieb, wenn Anoa eine Kapitalerhöhung oder Anleihe eines anderen Unternehmens platziert.

5. Sicherheit

Secure Alert aus Salt Lake City im US-Staat Utah verkauft elektronische Fußfesseln für den Strafvollzug. Bis 2010 firmierte das Unternehmen unter RemoteMDx. Es waren unter anderem Geschäfte mit deren hoch volatilen Aktien, die Vatas 2009 in die Insolvenz trieben.

Doch Windhorst kann die Finger nicht von der Firma lassen. Sapinda ist mit 46 Prozent der größte Aktionär. Etwa, weil die Firma so erfolgreich ist? „Das globale Unternehmen“, so heißt es in einer SecureAlert-Pressemitteilung von Anfang Januar „setzt seine erfolgreiche Gesundung fort“. Doch der vermeintliche Global Player hat noch nicht einmal 100 Mitarbeiter. Rätselhaft ist auch, wo die Verfasser der Presseerklärung eine „erfolgreiche Gesundung“ zu erkennen vermögen. Das Unternehmen könnte kränker kaum sein. Seit der Gründung vor 17 Jahren ist es defizitär und hat Verluste von 266 Millionen Euro aufgehäuft. Jahr für Jahr verbucht SecureAlert zweistellige Millionenverluste, seit drei Jahren zudem mit steigender Tendenz. 2013 stand ein Nettoverlust von 18 Millionen Dollar in den Büchern, bei gerade mal 16 Millionen Dollar Umsatz. „Wir haben eine Geschichte von wiederkehrenden Nettoverlusten“, räumt die Firma in ihrem Jahresabschlussbericht 2013 denn auch selbst ein. Es hätten seitens der Buchprüfer „substanzielle Zweifel“ an der Überlebensfähigkeit der Firma bestanden. Im März garnierte SecureAlert die Übernahme einer kleinen israelischen Firma mit der Aussage, dass damit der „Expansionskurs fortgesetzt wird“.

Radikaler Schrumpfkurs

Der „Expansionskurs“ von SecureAlert war in den vergangenen Jahren faktisch ein radikaler Schrumpfkurs. Firmenanteile wurden verkauft und die Belegschaft allein seit 2011 von 215 auf 98 Mitarbeiter zusammengestrichen. „Trotzdem haben wir uns entschieden, vor allem durch Umstrukturierungen und auch weitere Investitionen Secure Alert doch noch voranzubringen“, sagt Windhorst. Mittlerweile erwirtschafte das Unternehmen operativ einen Gewinn. Privatanleger sollten dennoch vorsichtig sein. In den vergangenen Jahren haben die Manager von Secure Alert stets viel versprochen, konnten allerdings kaum geschäftliche Erfolge vorweisen. Konservative Anleger sollten abwarten, ob der Vorstand diesmal tatsächlich Wort hält und  der Sprung in die Gewinnzone gelingt. Das Papier eignet sich allenfalls für Zocker, die auf kurzfristige Kursschwankungen setzen wollen, da der Aktienkurs zumindest in den vergangenen Jahren äußerst volatil war.

In den vergangenen zwei Jahren überschüttete Windhorst das latent insolvenzgefährdete Unternehmen mit Millionenkrediten zu einem Zinssatz von acht Prozent. Bedingung war allerdings, dass Sapinda das Management neu besetzen durfte. So ist seit Februar 2013 der Schweizer Guy Dubois Chef von Vorstand und Verwaltungsrat. Er kommt vom Schweizer Caterer Gategroup, den er 2011 verließ, nachdem dort Millionenbetrügereien einer Mitarbeiterin aufgeflogen waren. Die Züricher Staatsanwaltschaft ermittelt gegen Dubois wegen möglicher Beteiligung. Vorübergehend saß er in Untersuchungshaft.

Verwaltungsratsmitglied René Klinkhammer arbeitete früher für Sapinda und ist gegenwärtig Chef für Kreditvergabe bei der Sapinda-Beteiligung Anoa Capital.

Die Windhorst-Clique bewog Secure-Alert-Verwaltungsrat Larry Schafran 2013 zum Rückzug. „Sapinda ist im Begriff, die Kontrolle zu übernehmen“, schrieb er am 31. Januar in einem Brief an den damaligen Verwaltungsratschef. Das sei bedenklich, denn: „Die Schwierigkeiten in den vergangenen Jahren wurden vor allem dadurch verursacht, dass Sapinda seine finanziellen Zusagen nicht rechtzeitig einlöste.“

Die Kreditverträge seien einseitig zum Vorteil von Sapinda und unrechtmäßig zustande gekommen, weil sie mit den Stimmen von Sapinda-Vertretern im Verwaltungsrat beschlossen worden seien. Klinkhammer und Dubois hätten sich bei den Abstimmungen enthalten müssen. „Ich habe mit einer Mehrheit des angeblich unabhängigen Verwaltungsrates Meinungsverschiedenheiten über Corporate Governance, Transparenz und Insidergeschäfte“, schreibt Schafran. Windhorst wollte hierzu keine Stellungnahme abgeben.

Eine Secure-Alert-Aktionärin, die als klagefreudig bekannt ist, wirft Windhorst zudem vor, mit Aktiengeschäften Gewinne von 6,4 Millionen Euro gemacht zu haben, die ihm nicht zustünden. Sie beruft sich auf eine Vorschrift im US-Aktienrecht, wonach Großaktionäre Gewinne mit Aktien ihres Unternehmens nicht für sich behalten dürfen, wenn Käufe und Verkäufe binnen eines halben Jahres stattfanden. Die Aktionärin hat Klage am Bezirksgericht des US-Staates New York eingereicht. Windhorst hält die Klage für unbegründet, da sie auf falschen Behauptungen beruhe, will sich wegen des laufenden Verfahrens aber nicht im Detail äußern.

6. Medien

Sapinda ist mit 22 Prozent an RNTS Media beteiligt, das unter anderem Spiele für Smartphones anbietet. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Berlin existiert seit zwei Jahren und ist komplett abhängig von Windhorsts Geldspritzen. Ende 2012 schuldete RNTS Windhorst 2,3 Millionen Euro. Sapinda war selbst nur mit Überbrückungskrediten zwischen 120.000 und 350.000 Euro dabei, die mit bis zu zwölf Prozent happig verzinst waren. Zudem garantiert Sapinda für Verbindlichkeiten von RNTS. Die lagen Ende 2012 bei 6,2 Millionen Euro. Dem standen Vermögenswerte in Höhe von nur 6,9 Millionen gegenüber.

Das erste Geschäftsjahr verlief nicht gerade nach Plan: RNTS hatte die Lizenz an einem Rollenspiel gekauft, es aber nach einem halben Jahr mangels Erfolg wieder vom Markt genommen. Zudem verzögert sich der Aufbau eines eigenen App-Stores.

Der Verlust lag 2012 bei 2,6 Millionen Euro. Trotz mangelnden Erfolgs ging das Unternehmen Anfang 2013 an die Luxemburger Börse. Im August wurde der Handel ausgesetzt, weil RNTS bis dahin keinen testierten Jahresabschluss publiziert hatte.

Die Aktie ist nur für risikobereite Anleger interessant. RNTS ist ein Startup und hat bislang noch keine geschäftlichen Erfolge vorzuweisen. Die Aktie wird phasenweise so gut wie gar nicht gehandelt. Der Kurs ist äußerst volatil. Andererseits liegt er mit 2,65 Euro aktuell unter dem Kurs von drei Euro zum Börsenstart im Januar 2013. Das  Unternehmen ist noch in der Aufbauphase und wird in den kommenden Monaten  vermutlich noch einige Zukäufe tätigen, was zu einem steigenden Aktienkurs führen könnte.

Ein weiteres Sapinda-Investment im Medienbereich ist die Senator Entertainment AG. Um ihrem Schicksal als Thanksgiving-Festbraten zu enden, zu entgehen, reisen die beiden Truthähne Jake und Reggie mit einer eierförmigen Zeitmaschine ins 17. Jahrhundert, wo gerade das allererste Thanksgiving gefeiert werden soll. Sie wollen verhindern, dass das Fest überhaupt eingeführt wird und so Millionen von Truthahn-Leben retten. Bevor die Mission erfüllt werden kann, ist allerdings so manche Hürde zu nehmen: Reggie verliebt sich etwa in eine heiße Truthenne und bekommt Ärger mit dem Schwiegergockel in spe. Die Geschichte klingt zu bekloppt, um auch nur einen einzigen Menschen ins Kino zu locken? Von wegen. 500.000 Kinobesucher in Deutschland und Österreich sahen  den Film „Free Birds“ seit Februar. Das hat selbst Helge Sasse, Vorstandschef der Senator Entertainment AG, die den Film an die Kinos verleiht, überrascht. „Was beim Zuschauer ankommt, ist kaum vorhersehbar.“ Im ersten Halbjahr 2012 machte sein Unternehmen 27,4 Millionen Euro Umsatz – vor allem dank der französischen Komödie „Ziemlich beste Freunde“, der neun Millionen Zuschauer ins Kino lockte. Das Jahr 2012 endete mit einem Gewinn von 4,6 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2013 fiel ein Verlust von 83.000 Euro an. Senator verdient sein Geld hauptsächlich mit dem Verleih von Kino-Filmen und TV-Lizenzen. Das Geschäft ist volatil und Senator zu klein. Ein einziger Erfolg oder Misserfolg wirkt sich gleich deutlich auf das Ergebnis aus. Dementsprechend riskant sind solche Engagements für Anleger.

Investoren für die Filmbranche zu kriegen ist fast unmöglich

Sapinda hält sieben Prozent der Senator Aktien und hat 2011 eine Anleihe in Höhe von zehn Millionen Euro gezeichnet. Zudem hat Sapinda für  eventuelle Verbindlichkeiten von Senator eine Garantie in Höhe von 20 Millionen Euro gegenüber einem amerikanischen Geschäftspartner abgegeben, der Senator die Lizenzen für eine Vielzahl an Filmen sichert. „Ohne die Garantie von Sapinda hätte unser Geschäftspartner den Vertrag nicht mit uns gemacht“, sagt Sasse. In Deutschland Investoren für die Filmbranche zu begeistern, sei fast unmöglich, sagt er. „Sapinda mit seinem weltweiten Netzwerk verleiht uns einen Hauch an Internationalität.“ Das erleichtere es, Investoren zu finden.

Mittelfristig soll  Senator neu aufgestellt werden. „Eine Möglichkeit wäre, Kapital einzusammeln, um zum Beispiel das Unternehmen durch Zukäufe zu vergrößern oder mehr und größere Filme selbst herzustellen", sagt Sasse. "Eine andere wäre, das Unternehmen schlanker aufzustellen und privat weiter zu führen - es also von der Börse zu nehmen." Das heißt: Die Zukunft von Senator ist ungewiss. Für Privatanleger eignet sich die Aktie deshalb aktuell nicht.

7. Spiele

Azubu Europe sitzt in Berlin, an derselben Adresse wie Sapindas Deutschland-Tochter. Das Unternehmen wurde Ende 2011 gegründet und überträgt Computerspiel-Wettbewerbe im Internet. Bei azubu.tv sieht man Jugendliche, die gegeneinander zocken. Die Werbeindustrie scheint es gut zu finden: Autohersteller Kia schaltet Spots, genauso wie der Versicherungskonzern Axa.

Azubu-Chef Ian Sharpe verspricht einen rasanten Wachstumskurs: „Es wird viele aufregende neue Kanäle und Veränderungen geben.“ Finanziert wird das über eine Kapitalerhöhung von 34,5 Millionen Euro, die vor allem von Sapinda gezeichnet wird. Dem Finanzinvestor werden dann knapp 50 Prozent an dem Unternehmen gehören.

8. Immobilien

Grand City Properties ist in Luxemburg registriert und an der Frankfurter Börse gelistet. Das Unternehmen kauft nach eigener Darstellung „Immobilien mit hohem Optimierungspotenzial in Deutschland“ – im Klartext: heruntergekommene Buden, aus denen viele Mieter geflüchtet sind. Man wolle die Häuser herrichten, um so wieder Mieter anzulocken.

Grand City bekommt die Immobilien zum Schnäppchenpreis. Weil sofort und stetig Mieten hereinkommen, lassen sich zunächst ansehnliche Renditen erwirtschaften.

Das Unternehmen hat auch dank Sapinda jede Menge Geld in der Kasse. Allein 2013 gab es zwei Kapitalerhöhungen im Umfang von 211 Millionen Euro. Zudem platzierte Grand City Anleihen über 200 Millionen Euro zu einem Zins von 6,25 Prozent und in diesem Jahr noch mal eine Wandelanleihe über 150 Millionen Euro.  Grand City will die Mittel nutzen um weitere Immobilien zu kaufen, was die Aktie für Privatanleger zumindest kurzfristig interessant macht. Zum einen dürften die Mieteinnahmen durch weitere Zukäufe noch einmal deutlich steigen. Zum anderen hält Grand City die Investitionen gering, was eine hohe Marge zur Folge haben dürfte.

Grand City gab 2013 für Instandhaltungsmaßnahmen lediglich 5,50 Euro pro Quadratmeter aus. Die Ausgaben für Instandhaltung und Modernisierung der Immobilien lag insgesamt bei 13,70 Euro pro Quadratmeter. Zum Vergleich: Der Wettbewerber Deutsche Annington gab für beides knapp 20 Euro pro Quadratmeter aus. Für die Aktionäre ist die Sparsamkeit von Grand City gut – allerdings nur auf den ersten Blick und nur für jene die kurzfristig orientiert sind. Denn  eine Investitionsquote in der Größenordnung reiche in der Regel nicht aus, um den Wert der Immobilien zu erhalten, sagt Stefan Kofner, Professor für Immobilienwirtschaft an der Hochschule Zittau. Üblicherweise seien mindestens zwölf Euro pro Quadratmeter nötig. Langfristig könnte  also die Qualität der Immobilien wegen der geringen Investitionen zum Problem werden. Das sollten Investoren bedenken.

Ebenfalls beruht ein bedeutender Teil des Jahresergebnisses  in Höhe von 266 Millionen Euro in 2013 nicht auf nachhaltigen Umsätzen sondern wird dadurch bestimmt, dass das Unternehmen den Buchwert seiner Immobilien erhöht– eine rein bilanzielle Maßnahme. Wenn Grand City das Wachstum irgendwann drosselt – also weniger Immobilien als heute kauft, deren Bilanzwert hoch geschrieben werden kann – dürften auch die Gewinne aus Neubewertung zurück gehen.

Konservativ finanziert

Hinzu kommt, dass das Unternehmen erst noch beweisen muss, dass es tatsächlich wesentlich mehr aus den Immobilien rausholen kann, als die Vorbesitzer. Zwar haben sich die Mieteinnahmen mit 99,6 Millionen Euro  in 2013 im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt, allerdings ist dies zum Großteil auf Mieteinnahmen zurückzuführen, die aus neu erworbenen Immobilien stammen. Die Mieteinnahmen aus den Immobilien, die bereits 2012 zur Gruppe gehörten, konnten nur um acht Prozent gesteigert werden.

Für die Aktie des Unternehmens spricht dagegen, dass es konservativ finanziert ist. Das Verhältnis von Krediten und Anleihen zum Wert der Immobilien beträgt 35,7 Prozent. Der Großteil der Immobilien ist damit schuldenfrei.

Mit all diesen Projekten will Windhorst der Welt beweisen, dass er ein erfolgreicher Unternehmer ist und seinen Ruf als Pleitier loswerden. Das dürfte allerdings noch einige Zeit dauern. Bei der Deutschen Bank und der Commerzbank steht sein Name immer noch auf der Liste derjenigen, mit denen man keine Geschäfte macht – auch wenn beide Institute dies offiziell nicht bestätigen. „Wir würden angesichts des Rufes, der ihm vorauseilt, sehr vorsichtig sein, mit ihm Geschäfte zu machen, und uns vorher von der Compliance-Abteilung beraten lassen“, sagt auch ein Londoner Mitarbeiter einer großen Investmentbank.

„Er wird behandelt, als hätte er einer Omi ihre Rente geklaut“, sagt ein Finanzinvestor aus Frankfurt. „Aber das hat er ja gerade nicht.“ Seine Investoren hätten genau gewusst, was sie taten. Natürlich mache er Geschäfte mit „dem Lars“. Aber seinen Namen in der Zeitung lesen will er nicht – eine typische Reaktion.

Windhorst selbst vermittelt den Eindruck, als kratze ihn das nicht sonderlich. In seinem Umfeld dagegen heißt es, dass er darunter leide, ihn die Ablehnung aber auch antreibe. „Ich mache mir täglich Notizen in meinem Kalender“, sagt Windhorst. „Ein Plus-Zeichen setze ich hinter einen positiven Tag, einen Tag, an dem ich überwiegend Glücksgefühle hatte, die Arbeit Spaß gemacht hat. War es dagegen eine schlechtere Performance, gab es mehr enttäuschende Erlebnisse, mache ich ein Minus.“ Seit sein Arbeitspensum stetig zugenommen habe, „ist auch die Zahl der Plus-Zeichen enorm gestiegen“.