Neuemission: Reddit-Börsengang: Hauptsache anders!
Mit Reddit geht erstmals seit Jahren wieder eine Online-Plattform an die Börse.
Foto: dpa Picture-AllianceStartschuss an der Börse für Reddit: Das amerikanische Internetforum geht mit dem Kürzel RDDT an die New Yorker Börse. Im Vorfeld konnte es hohe Erwartungen aufsammeln. Die Spanne für die Neuemission der Aktie war bei 31 bis 34 Dollar angesetzt. Dank starker Nachfrage wurde nun das obere Ende erreicht. Damit wird Reddit 748 Millionen Dollar frisches Kapital erlösen und kommt auf einen Börsenwert von 6,4 Milliarden Dollar. Das entspricht ungefähr dem Achtfachen des Umsatzes.
Die Bewertung ist fordernd, aber nicht alarmierend üppig für ein schnell wachsendes Technologieunternehmen. Auf der anderen Seite ist das Unternehmen noch nicht profitabel. Das war bisher an der Börse verpönt, seitdem sich zu viele Anleger während der Euphorie vor zwei bis drei Jahren die Finger verbrannten, als substanzlose Firmen in die Höhe gejubelt wurden. Kuriositäten hat der Börsengang jedenfalls zu bieten.
Reddit ist vor allem im englischsprachigen Raum beliebt. Insgesamt zählt es aktuell 73 Millionen tägliche Nutzer und 267 Millionen wöchentliche Nutzer. Das sind beachtliche Zahlen, sie machen das Unternehmen zu einer relevanten Branchengröße. Gegründet wurde Reddit 2005 von Alexis Ohanian und Steve Huffman. Letzterer leitet das Unternehmen noch heute.
So beliebt die Plattform bei Nutzern auch ist: Das Geschäftsmodell steht auf wackligen Füßen. Reddits Einnahmen werden vor allem über Werbung generiert. Das Dilemma: Werbung verschlechtert das Nutzererlebnis. Bisher hat Reddit seinen Lesern nicht zu viel zumuten wollen, weswegen die Einnahmen noch nicht die Kosten decken. Der Umsatz stieg vergangenes Jahr um 20 Prozent auf 804 Millionen Dollar. Dabei fiel ein Verlust von 91 Millionen Dollar an. Der liegt wenigstens deutlich unter dem Vorjahresverlust von 159 Millionen Dollar.
Nutzer sollen Aktionäre werden
Die verwöhnten Nutzer der Plattform dürfen als Wiedergutmachung dem Börsengang Schwung verleihen. Passend zu seinem Image als Sonderling unter den Medienunternehmen gönnt sich Reddit eine Eigenheit. Die ehrenamtlichen Moderatoren auf der Plattform, die sogenannte „Communities“ pflegen und bewachen, konnten die Aktie zeichnen. Je mehr „Karma“-Punkte (eine Art Nutzerrating) ein Moderator hat, desto mehr Anteilsscheine durfte er beziehen.
Reddit will seine Helfer so gleichstellen mit institutionellen Investoren. Die Begründung: „Wieso sollten die den ganzen Spaß alleine haben?“ Im gleichen Atemzug lobt es die großen Verdienste seiner Moderatoren, darunter die Errungenschaft, einen durch Greenpeace getrackten Wal „Mr. Splashy Pants“ zu taufen.
Die Initiative weckt Erinnerungen an unschöne Auswüchse der Marktmanie während des Corona-Booms. Damals haben sich Anleger auf sozialen Medien zusammengetan, um Aktien wie Gamestop rasant nach oben zu bieten. Häufig geschah das auf Reddit. Der Crash ließ nicht lange auf sich warten. Die Zockerei, zentral orchestriert auf Reddits Forum „r/wallstreetbets“, hat viele Kleinanleger ein Vermögen gekostet.
Trotz des schalen Beigeschmacks ist der Vorstoß der Nutzerbeteiligung keine schlechte Idee. Tatsächlich haben es Privatinvestoren meist zu schwer, an Neuemissionen zu kommen. Ein bisschen Aktionärsmischung muss auch nicht schaden. Auch institutionelle Investoren sind kein Treuegarant. Hinzu kommt die Vorbeugung zukünftiger Konflikte: Reddit wird mittelfristig mehr Werbung schalten müssen; sind wichtige Nutzer gleichzeitig Aktionäre, dürften sie mehr Verständnis für diese geschäftsfördernde Maßnahme mitbringen.
Künstliche Intelligenz als Rettung
Wie stehen Reddits Chancen auf Börsenerfolg? Bei Aktien mit Bezug zu künstlicher Intelligenz (KI) brach zuletzt regelrechte Euphorie aus. Vielleicht ist da auch Platz für ein Unternehmen wie Reddit, auch wenn es „nur“ ein Social-Media-Unternehmen ist.
Die obligatorischen Lippenbekenntnisse zu KI-Initiativen fehlten zumindest nicht: Reddit will die Technologie nutzen, um sein Werbegeschäft zu verbessern. Und es gab immerhin bereits eine handfestere Meldung. Google kündigte eine Partnerschaft mit Reddit an, um dessen Daten unter anderem für die Entwicklung seiner KI-Modelle zu nutzen.
Es wird spannend, wie Reddit in den kommenden Tagen an der Börse aufgenommen wird. Dynamische Tech-Unternehmen ohne schwarze Zahlen haben sich zuletzt kaum aufs Börsenparkett gewagt. Es wäre eine Ironie des Schicksals, wenn die Aktie floppt und Kleinanleger dann auf Reddit ihre Wunden lecken. Und falls die Aktie hochgejubelt wird, findet sich bestimmt auch dafür das richtige Subforum.
Hinweis: Dieser Text wurde erstmals am 24. Februar 2024 veröffentlicht. Aufgrund des großen Leserinteresses haben wir ihn aktualisiert und neu veröffentlicht.
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