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Antriebstechnik Vitesco-Börsengang lohnt sich für Conti-Aktionäre nicht

Vitesco an der Börse. Quelle: REUTERS

Der Autozulieferer erreicht zum Einstand eine Bewertung von 2,4 Milliarden Euro, der erste Kurs auf dem Frankfurter Parkett liegt bei 59,80 Euro. Banker sagen: Für Continental falle ein „Klotz am Bein“ weg.

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Die Abspaltung des Antriebstechnik-Herstellers Vitesco hat sich für die Aktionäre von Continental vorerst nicht gelohnt. Sie hatten vor dem Börsendebüt von Vitesco für je fünf Conti-Aktien ein Papier des Regensburger Unternehmens ins Depot gebucht bekommen - doch dessen Wert ist nun sogar niedriger als vorher. Vitesco wurde zum ersten Kurs von 59,80 Euro am Donnerstag mit 2,4 Milliarden Euro bewertet. Continental verlor aber entsprechend und kommt nun auf einen Börsenwert von knapp 20 Milliarden. Die Aktie des Hannoveraner Autozulieferers und Reifenherstellers startete mit 99,63 Euro zwölf Prozent unter dem Schlusskurs vom Mittwoch.

Vitesco hat mit dem Wandel in der Autoindustrie zu kämpfen und muss die Produktion von Getrieben für Diesel- und Benzinmotoren möglichst schnell auf Bauteile für Elektroautos umstellen. Rund die Hälfte des Umsatzes von acht Milliarden Euro gehört künftig nicht mehr zum Kerngeschäft. Vitesco-Chef Andreas Wolf zeigte sich auf dem Frankfurter Börsenparkett optimistisch, dass der tiefgreifende Umbau gelingen werde. „Die E-Mobilität boomt“, sagte Wolf, ehe er mit der großen Glocke den Börsenhandel einläutete. Der Markt wachse sehr dynamisch, getrieben auch vom Druck von Politik und Regulierung. Bis 2024 soll das Geschäft mit Elektroantrieben nach Wolfs Vorstellungen profitabel sein. Was der Strukturwandel für die knapp 40.000 Mitarbeiter bedeutet, hat Vitesco offengelassen.

Die Feier zur Erstnotiz fand angesichts der Corona-Pandemie unter verschärften Hygienebedingungen statt. Die Vitesco-Manager schritten einzeln zur Handelsschranke, die Börsenglocke wurde nach jedem Läuten desinfiziert. Die Gäste wurden streng nach Gruppen getrennt.

Vitesco war am Donnerstag - wie bei Abspaltungen (Spin-offs) von Dax-Unternehmen üblich - für einen Tag das 31. Mitglied des deutschen Leitindex. Bis zum Abend mussten Indexfonds, die den Dax nachbilden, die Papiere wieder aus den Depots werfen. Dadurch wurde mit verstärktem Druck auf die Vitesco-Aktie gerechnet. Bis zum Mittag arbeitete sie sich aber bis auf 66,88 Euro nach oben. Der Conti-Kurs bröckelte gleichzeitig bis auf 98,30 Euro ab. Bei der Abspaltung von Siemens Energy von Siemens, die vor einem Jahr unter ähnlichen Vorzeichen über die Bühne ging, hatte die Aktie des Technologiekonzerns kaum nachgegeben, so dass der Wert eines Aktionärsdepots kräftig stieg.



Den gleichen Effekt hatte sich Continental erhofft. Mit der Abspaltung der Getriebesparte falle ein „Klotz am Bein“ des Autozulieferers weg, sagten Investmentbanker. Vielen Investoren ermögliche das erst wieder den Einstieg bei Conti. Der Spin-off hatte sich - laut Conti auch wegen der Corona-Pandemie - um zwei Jahre verzögert. Größter Aktionär beider Unternehmen ist die fränkische Milliardärsfamilie Schaeffler, der auch die Mehrheit an dem gleichnamigen Autozulieferer aus Herzogenaurach gehört. Maria-Elisabeth Schaeffler-Thumann und ihr Sohn Georg halten zusammen jeweils 46 Prozent an Conti und Vitesco.

Mehr zum Thema: Pünktlich zur Abspaltung und der damit einhergehenden Börsennotierung von Vitesco Technologies bekommt Continentals ehemalige Antriebssparte Rückendeckung vom Unternehmen Schaeffler. Denn Schaeffler will in die Partnerschaft mit Vitesco investieren.

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