Die wirtschaftlichen Aussichten für 2018, da sind sich die ökonomischen Auguren einig, hellen sich auf. Nach 3,7 Prozent globalem Wachstum, so die Berechnung des IWF, sollen es in diesem und im nächsten Jahr fast vier Prozent werden. Mit einer solchen Beschleunigung hat noch vor wenigen Monaten kaum einer gerechnet – und deshalb wirkt sie sich auch an den Kapitalmärkten deutlich aus.
Alle wichtigen Marktbarometer zeigen derzeit nach oben. An der Spitze steht das amerikanische Trio Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq, die derzeit besonders von der US-Steuerreform befeuert werden. Zusätzlich hilft der nachgebende Dollar, der den amerikanischen Konzernen in diesem Jahr im internationalen Geschäft mehrere Prozentpunkte Umsatzzuwachs bescheren dürfte. Und die kommen oben drauf, weil die meisten Banken die aktuelle Schwäche des Greenbacks bisher nicht auf der Rechnung hatten.
Für Deutschland liegen die IWF-Prognosen bei 2,3 Prozent für dieses Jahr und zwei Prozent für 2019. Diese Werte sind etwas moderater, weil die Unternehmen in Europa mit einem wiedererstarkten Euro leben müssen. Der Nachteil gegenüber Amerika ist allerdings nur relativ, da der höhere Euro wahrscheinlich dazu beiträgt, dass die Notenbank EZB noch länger an ihrer großzügigen Zinspolitik festhält. Trotz weltweit anziehender Preise – besonders für Rohstoffe und Energie – dürften sich die Zinsen in Europa nur langsam erhöhen; gut für die Börsen.
Mit knapp 13.600 Punkten hat der Dax ein neues Hoch markiert. Getragen wird der Aufschwung von den wichtigen Branchen des Marktes: Die Fahrzeugwerte Volkswagen, BMW, Daimler und Continental werden angetrieben von der Branchenrevolution in Richtung E-Mobilität und autonomes Fahren; Allianz und Münchener Rück profitieren von der Aussicht auf zumindest etwas höhere Zinsen und davon, dass sich viele neue Konkurrenten der vergangenen Jahre (vor allem Finanzinvestoren) in der Versicherungsbranche nicht festsetzen konnten.
BASF und teilweise auch Bayer werden von der guten Chemiekonjunktur beflügelt. Bayer hilft zusätzlich die Aussicht auf eine womöglich schnellere Fusion mit Monsanto. SAP hat zwar nach dem verhaltenen Umsatzwachstum im dritten Quartal eine Pause eingelegt, dafür dürften nun die Erwartungen an das vierte Quartal nicht überzogen sein. Am 30. Januar werden die Ergebnisse veröffentlicht. Siemens-Aktien konnten ihre Schwäche überwinden, seitdem die Pläne für den Börsengang der Medizinsparte handfest wurden.
Europas Börsen mit Aufwärtsschwung
Dem Dax kommt zugute, dass die europäischen Aktienmärkte insgesamt wieder anziehen. In Frankreich honoriert die Börse die Wirtschaftspolitik von Präsident Macron, der Aktienindex CAC 40 hat ein neues Zehnjahreshoch erreicht. Der breite europäische Aktienindex Stoxx 600, in dem auch Schweizer und britische Papiere verrechnet sind, notiert nur noch knapp unter dem Allzeithoch, das er bei etwa 415 Punkten schon dreimal erreicht hatte: Während der Jahrhunderthausse 2000, kurz vor der Finanzkrise 2007, sowie in einem schnellen Schub Anfang 2015. Sollte der europäische Aktienmarkt diese langjährige Hürde nehmen, wäre das ein weiteres Signal für eine Fortsetzung der weltweiten Aktienhausse.
