In der Internetkrise und in der Finanzkrise hatten die Märkte mit ihrer Richtungsänderung recht, es kam zu einer schweren Baisse. In den anderen Fällen hatten die Märkte nicht recht, an der Börse blieb es bei vorübergehenden Korrekturen.
Wie sieht die Situation jetzt aus? – Geht es nach den Notenbanken in Europa und USA, ist keine große Gefahr in Verzug. Forschungsinstitute, Banken und Wirtschaftsorganisationen sehen über die bekannten Probleme der vergangenen Monate hinaus substanziell keine neuen großen Risiken.
Selbst bei den Unternehmen, die jetzt schlechte Nachrichten liefern, kann es schon von nächstem Jahr an wieder besser aussehen. BASF ist vom Konzernumbau belastet, der sich aber schon von 2019 an auszahlen könnte. Bei Covestro treibt die Angst vor dem Chemieabschwung die Kurse nach unten, dabei ist der langfristige Trend hin zu hochwertigen und leistungsfähigen Kunststoffen ungebrochen. In der Autobranche stecken Daimler, Volkswagen und BMW mitten im Umbruch; am enormen Bedarf an Mobilität aber wird sich in den nächsten Jahren nichts ändern. In der Chipbranche wird seit Monaten über den zyklischen Abschwung diskutiert (im Dax belastet das besonders Infineon); Intel allerdings, die Nummer Eins der Branche, verdient erstaunlich gut und erhöht nun sogar den Ausblick.
Insgesamt gesehen spricht derzeit mehr dafür, dass die Anlagemärkte in einer Korrektur stecken und nicht am Beginn einer Baisse. Um 20 bis 30 Prozent verlor der Dax in den Marktkorrekturen der vergangenen Jahrzehnte an Wert. Nimmt man einen groben Mittelwert von 25 Prozent, ergäbe das gerechnet von der Kursspitze im Dax (13.568 Punkte im Januar dieses Jahres) eine Zielzone bei etwa 10.200 Punkten.
Zu dieser Projektion passt die kurzfristige Chartanalyse: Die theoretischen Mindestziele der Wendeformation, die der Dax 2017 bis 2018 gebildet hat und aus der er mit einem Verkaufssignal nach unten herausgerutscht ist, liegen bei 10.800 bis 10.300 Punkten.
